对人工智能支出热潮可持续性的怀疑，正在全球汇市引发连锁反应。避险资金涌入日元，美债收益率大幅下行，美元指数徘徊在三周低位。即便布伦特原油仍高悬于110美元上方，市场对经济增长的担忧显然压过了对通胀的焦虑。

避险情绪升温，日元有望录得周度涨幅

日元周五（10月23日）有望录得单周涨幅。随着避险情绪在全球市场蔓延，美债收益率被显著压低，美元指数则徘徊在周内触及的三周低位附近。日元周五一度走强0.4%，触及1美元兑156.08日元，为超过一个月以来的最强水平，随后在午间回吐涨幅，回落至156.89附近，但仍有望实现本周0.7%的上涨。

德意志银行日本首席固定收益策略师大森正树（Shoki Omori）说："日元是被买来作对冲的，而不是作为资产配置。"他补充说："我们并未看到日本机构资金汇回国内，而且对美元的套息交易仍然完好。"德意志银行预计，在日本央行政策会议之前，美元兑日元将在155至159的区间内波动。

通胀九个月来首破2%目标，加息预期升温

周五公布的数据显示，日本9月核心消费通胀九个月来首次超过央行2%的目标，这显示出价格压力正在扩大，为近期加息提供了依据。接受调查的经济学家普遍预期，日本央行将在下周五的政策会议上按兵不动，随后在12月的会议上加息25个基点。

除日本央行外，投资者也正为美联储和欧洲央行下周公布政策决议做准备，市场普遍预计两家央行10月都将维持利率不变。

AI疑虑重燃，美债收益率承压下行

衡量美元对一篮子货币表现的美元指数在101.64附近小幅走高，此前周四曾触及101.44，为本月以来的最低水平。美国10年期国债收益率徘徊在4.9674%附近，接近一个月低位。周四股市因市场再度担忧AI热潮的可持续性而遭到抛售，反而增强了国债作为避险资产的吸引力。这一基准收益率上月突破了5%这一具有心理意义的重要关口，且在本周之前大多保持在该水平上方，而收益率的大幅回落，也帮助拉低了市场对明年加息的预期。

荷兰国际集团的分析师表示："收益率能否保持在5%下方，是另一个问题。"他们预计，考虑到通胀、财政赤字和AI趋势，10年期收益率最终仍会回升至5%上方。他说："避险环境减轻了美联储下周加息的压力，但即便如此，我们也不会在此刻加码久期，至少现在不会。"与此同时，布伦特原油期货已突破每桶114美元，延续了前一交易日2.88%的涨幅，原因是胡塞武装对沙特的袭击，加剧了市场对该地区能源供给进一步受阻的担忧。

结语

在AI疑虑、地缘动荡与财政隐忧交织之下，日元承接了对AI风险的避险需求。随着下周美联储、欧洲央行与日本央行三大决议接踵而至，当前由情绪主导的汇市格局，或将迎来新的方向选择。


美元兑日元日线图

北京时间10月23日14:41 美元兑日元 报 157.07/12