對人工智能支出熱潮可持續性的懷疑，正在全球匯市引發連鎖反應。避險資金湧入日元，美債收益率大幅下行，美元指數徘徊在三週低位。即便布倫特原油仍高懸於110美元上方，市場對經濟增長的擔憂顯然壓過了對通脹的焦慮。

避險情緒升温，日元有望錄得周度漲幅

日元週五（10月23日）有望錄得單週漲幅。隨着避險情緒在全球市場蔓延，美債收益率被顯著壓低，美元指數則徘徊在周內觸及的三週低位附近。日元週五一度走強0.4%，觸及1美元兑156.08日元，為超過一個月以來的最強水平，隨後在午間回吐漲幅，回落至156.89附近，但仍有望實現本週0.7%的上漲。

德意志銀行日本首席固定收益策略師大森正樹（Shoki Omori）説："日元是被買來作對沖的，而不是作為資產配置。"他補充説："我們並未看到日本機構資金匯回國內，而且對美元的套息交易仍然完好。"德意志銀行預計，在日本央行政策會議之前，美元兑日元將在155至159的區間內波動。

通脹九個月來首破2%目標，加息預期升温

週五公佈的數據顯示，日本9月核心消費通脹九個月來首次超過央行2%的目標，這顯示出價格壓力正在擴大，為近期加息提供了依據。接受調查的經濟學家普遍預期，日本央行將在下週五的政策會議上按兵不動，隨後在12月的會議上加息25個基點。

除日本央行外，投資者也正為美聯儲和歐洲央行下週公佈政策決議做準備，市場普遍預計兩家央行10月都將維持利率不變。

AI疑慮重燃，美債收益率承壓下行

衡量美元對一籃子貨幣表現的美元指數在101.64附近小幅走高，此前週四曾觸及101.44，為本月以來的最低水平。美國10年期國債收益率徘徊在4.9674%附近，接近一個月低位。週四股市因市場再度擔憂AI熱潮的可持續性而遭到拋售，反而增強了國債作為避險資產的吸引力。這一基準收益率上月突破了5%這一具有心理意義的重要關口，且在本週之前大多保持在該水平上方，而收益率的大幅回落，也幫助拉低了市場對明年加息的預期。

荷蘭國際集團的分析師表示："收益率能否保持在5%下方，是另一個問題。"他們預計，考慮到通脹、財政赤字和AI趨勢，10年期收益率最終仍會回升至5%上方。他説："避險環境減輕了美聯儲下週加息的壓力，但即便如此，我們也不會在此刻加碼久期，至少現在不會。"與此同時，布倫特原油期貨已突破每桶114美元，延續了前一交易日2.88%的漲幅，原因是胡塞武裝對沙特的襲擊，加劇了市場對該地區能源供給進一步受阻的擔憂。

結語

在AI疑慮、地緣動盪與財政隱憂交織之下，日元承接了對AI風險的避險需求。隨着下週美聯儲、歐洲央行與日本央行三大決議接踵而至，當前由情緒主導的匯市格局，或將迎來新的方向選擇。


美元兑日元日線圖

北京時間10月23日14:41 美元兑日元 報 157.07/12