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2026-11-05 17:47:00
【欧洲气价回落，基本面偏紧格局未改】
⑴ 欧洲天然气价格连续第4个交易日下跌，TTF基准本周累计下跌约18%，交投于每兆瓦时86欧元附近。
⑵ 市场正在定价中东长期供应中断风险下降。
⑶ 但实物供需背景依然偏紧。
⑷ 欧盟天然气库存已降至约74%，正常水平约为90%。
⑸ 德国库存低于61%。
⑹ 寒冷天气已开始推动更多天然气从库存中提取。
⑺ 风电和光伏出力偏弱，推升燃气发电需求。
⑻ 伊朗战事已使全球液化天然气供应减少相当比例。
⑼ 因此，此轮下跌更像是地缘政治风险溢价从价格中挤出，而非欧洲天然气供需平衡出现实质性宽松。
⑽ 欧洲仍以偏低库存进入冬季，应对另一轮供应冲击的缓冲空间有限
⑴ 欧洲天然气价格连续第4个交易日下跌，TTF基准本周累计下跌约18%，交投于每兆瓦时86欧元附近。
⑵ 市场正在定价中东长期供应中断风险下降。
⑶ 但实物供需背景依然偏紧。
⑷ 欧盟天然气库存已降至约74%，正常水平约为90%。
⑸ 德国库存低于61%。
⑹ 寒冷天气已开始推动更多天然气从库存中提取。
⑺ 风电和光伏出力偏弱，推升燃气发电需求。
⑻ 伊朗战事已使全球液化天然气供应减少相当比例。
⑼ 因此，此轮下跌更像是地缘政治风险溢价从价格中挤出，而非欧洲天然气供需平衡出现实质性宽松。
⑽ 欧洲仍以偏低库存进入冬季，应对另一轮供应冲击的缓冲空间有限
