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2026-11-05 17:47:00
【歐洲氣價回落，基本面偏緊格局未改】
⑴ 歐洲天然氣價格連續第4個交易日下跌，TTF基準本週累計下跌約18%，交投於每兆瓦時86歐元附近。
⑵ 市場正在定價中東長期供應中斷風險下降。
⑶ 但實物供需背景依然偏緊。
⑷ 歐盟天然氣庫存已降至約74%，正常水平約為90%。
⑸ 德國庫存低於61%。
⑹ 寒冷天氣已開始推動更多天然氣從庫存中提取。
⑺ 風電和光伏出力偏弱，推升燃氣發電需求。
⑻ 伊朗戰事已使全球液化天然氣供應減少相當比例。
⑼ 因此，此輪下跌更像是地緣政治風險溢價從價格中擠出，而非歐洲天然氣供需平衡出現實質性寬鬆。
⑽ 歐洲仍以偏低庫存進入冬季，應對另一輪供應衝擊的緩衝空間有限
⑴ 歐洲天然氣價格連續第4個交易日下跌，TTF基準本週累計下跌約18%，交投於每兆瓦時86歐元附近。
⑵ 市場正在定價中東長期供應中斷風險下降。
⑶ 但實物供需背景依然偏緊。
⑷ 歐盟天然氣庫存已降至約74%，正常水平約為90%。
⑸ 德國庫存低於61%。
⑹ 寒冷天氣已開始推動更多天然氣從庫存中提取。
⑺ 風電和光伏出力偏弱，推升燃氣發電需求。
⑻ 伊朗戰事已使全球液化天然氣供應減少相當比例。
⑼ 因此，此輪下跌更像是地緣政治風險溢價從價格中擠出，而非歐洲天然氣供需平衡出現實質性寬鬆。
⑽ 歐洲仍以偏低庫存進入冬季，應對另一輪供應衝擊的緩衝空間有限
