ดาวน์โหลด

[อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูง! ความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB ผ่อนคลายลง แต่นโยบายของ Fed แตกต่างกัน] ⑴ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยุโรปปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในสัปดาห์นี้ โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการปรับลดคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเป็น 2.69% เพิ่มขึ้นประมาณ 4 จุดพื้นฐานในสัปดาห์นี้ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ซึ่งมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในเดือนเมษายนที่ 2.0250% อัตราผลตอบแทนส่วนใหญ่เกิดขึ้นในวันพฤหัสบดี ซึ่ง ECB ได้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามคาดและไม่ได้ส่งสัญญาณใดๆ เกี่ยวกับทิศทางนโยบายในอนาคต นักวิเคราะห์สถาบันชี้ให้เห็นถึงความเชื่อมั่นระดับสูงของ ECB ต่อระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบัน ซึ่งบ่งชี้ถึงการสนับสนุนแนวรับของเส้นอัตราผลตอบแทนในระยะสั้น ⑵ ความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ลดลงอย่างมาก โดยขณะนี้ตลาดเงินคาดการณ์ความเป็นไปได้ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานจนถึงเดือนมิถุนายน 2569 น้อยกว่า 40% ซึ่งลดลงอย่างมากจากระดับเกือบ 50% หลังการประชุมนโยบายเมื่อวันพฤหัสบดี ขณะเดียวกัน ตลาดกำลังคาดการณ์อย่างเต็มที่สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในสัปดาห์หน้า ความแตกต่างในแนวทางนโยบายของธนาคารกลางหลักๆ นี้ทำให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีและสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2566 (3) ความแตกต่างในราคาตลาดสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed และนโยบายของ ECB กำลังผลักดันการเคลื่อนไหวของเส้นอัตราผลตอบแทน แนวโน้มนโยบายของ Fed โดยเฉพาะอย่างยิ่งช่วงเวลาและความเร็วในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม จะเป็นประเด็นสำคัญที่ตลาดให้ความสนใจ นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ว่า Powell มีแนวโน้มที่จะย้ำว่า "การประชุมทุกครั้งคือการประชุมที่มีชีวิต" แต่ยังไม่มีการตัดสินใจที่ชัดเจนในเดือนตุลาคมในการประชุมเดือนกันยายน (4) สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือของฝรั่งเศสจะทบทวนอันดับความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้สาธารณะหลังตลาดปิดทำการในวันศุกร์ (ตามเวลาปักกิ่ง) แม้ว่าการปรับลดอันดับความน่าเชื่อถืออาจสร้างความกังวลให้กับตลาด แต่นักวิเคราะห์เชื่อว่าการทบทวนนี้ไม่น่าจะก่อให้เกิดปฏิกิริยารุนแรงจากตลาด เนื่องจากได้มีการประเมินความคาดหวังไว้บ้างแล้ว ปัจจุบัน ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสและเยอรมนีอายุ 10 ปียังคงอยู่ที่ 77 จุดพื้นฐาน ลดลงจากระดับสูงสุดในรอบหกเดือนที่ 83.38 จุดพื้นฐาน ซึ่งเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้