เมื่อวันศุกร์ที่ 20 กุมภาพันธ์ ในช่วงตลาดเอเชียและยุโรป ราคาทองคำสปอตทรงตัวในทิศทางขาขึ้นเล็กน้อยและแกว่งตัวอยู่เหนือ 5,000 จุด นักลงทุนขาขึ้นยังลังเลและไม่รีบร้อนที่จะทะลุราคาขึ้นไป ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 5,011 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 0.28%

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลาง การนับถอยหลังที่สำคัญสู่การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่เจนีวา ประกอบกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้ตลาดมีแนวโน้มที่ขับเคลื่อนด้วยทั้งความไม่ชอบความเสี่ยงและตรรกะของอัตราดอกเบี้ย

ใจกลางพายุทางการเมืองระหว่างประเทศ: การนับถอยหลังสู่การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเริ่มต้นขึ้นแล้ว โดยอิสราเอลกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่สุด

การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่เจนีวาบรรลุข้อตกลงในหลักการเกี่ยวกับกรอบความร่วมมือด้านนิวเคลียร์เท่านั้น เมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ สหรัฐฯ กำหนดระยะเวลาการเจรจาสูงสุดไว้ที่ 10-15 วัน โดยวันที่ 1-6 มีนาคมเป็นช่วงเวลาสำคัญ และแสดงเจตจำนงอย่างชัดเจนว่าจะถอนตัวจากการเจรจาหากข้อเรียกร้องหลักไม่ได้รับการตอบสนอง อีกทั้งยังได้ส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ที่จะใช้การโจมตีทางทหาร อิหร่านยืนยันว่าสิทธิในการเสริมสมรรถนะยูเรเนียมอย่างสันติเป็นสิ่งที่ไม่สามารถละเมิดได้ และได้ส่งจดหมายถึงสหประชาชาติเพื่อเตือนถึงความเสี่ยงของการรุกรานทางทหาร

สถานการณ์ยิ่งซับซ้อนขึ้นไปอีกเนื่องจากปัจจัยหลายประการ ได้แก่ สหภาพยุโรปได้เพิ่มกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิสลามของอิหร่านลงในรายชื่อองค์กรก่อการร้ายอย่างเป็นทางการ อิสราเอลได้ดำเนินการอย่างแข็งขันเพื่อขัดขวางการเจรจา และนายกรัฐมนตรีเนทันยาฮูได้กล่าวว่าเขาพร้อมที่จะตอบโต้และขู่ว่าอิหร่านจะต้องเผชิญกับการตอบโต้ที่ "คาดไม่ถึง" หากตอบโต้ ซึ่งกลายเป็นความไม่แน่นอนที่ใหญ่ที่สุดในการเจรจา

ในขณะเดียวกัน อิหร่านและรัสเซียได้เสร็จสิ้นการฝึกซ้อมทางทหารร่วมกันในทะเลโอมานและมหาสมุทรอินเดียตอนเหนือ ซึ่งเป็นการเสริมสร้างความร่วมมือด้านความมั่นคงทางทะเลและทำให้การแย่งชิงอำนาจในภูมิภาคมีความซับซ้อนยิ่งขึ้น

เกมนโยบาย: การลดอัตราดอกเบี้ยอย่างระมัดระวังของเฟดและความแตกแยกทางการเมืองเป็นผลดีต่อราคาทองคำ

รายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนมกราคมส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่า เจ้าหน้าที่ระมัดระวังอย่างยิ่งเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย และมีความแตกต่างระหว่างความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อที่ชะงักงันและตลาดแรงงานที่อ่อนตัวลง ซึ่งยืนยันความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับสูง และการลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

ความขัดแย้งเชิงนโยบายกำลังก่อตัวขึ้น: ท่าทีระมัดระวังของธนาคารกลางสหรัฐฯ ขัดแย้งกับความต้องการของทรัมป์ที่ต้องการต้นทุนทางการเงินต่ำ ซึ่งอาจทำให้ความยากลำบากในการบริหารงานของนายวอร์ช ผู้ได้รับการเสนอชื่อเป็นประธานคนใหม่ทวีความรุนแรงขึ้น ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยต่ำส่งผลดีโดยตรงต่อทองคำซึ่งไม่มีดอกเบี้ย และเมื่อรวมกับความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ยิ่งเพิ่มมูลค่าของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยต่อไป

จำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อพลิกสถานการณ์เงินเฟ้อที่ฝังรากลึก ข้อมูล PCE และ CPI ที่เพิ่งเปิดเผยออกมานั้นไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงการประเมินโดยรวมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งหมายความว่าแม้ว่า PCE จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ในคืนนี้ ประกอบกับ CPI ที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนที่แล้ว ราคาทองคำก็จะไม่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในทางตรงกันข้าม หาก PCE สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจส่งผลเสียต่อราคาทองคำอย่างรุนแรง

ฉันทามติของสถาบัน: ตรรกะของตลาดกระทิงยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และคาดว่าราคาทองคำจะกลับมามีแนวโน้มสูงขึ้นอีกครั้ง

สถาบันการเงินชั้นนำ เช่น BNP Paribas, Deutsche Bank และ Goldman Sachs มองว่าราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้น โดยเชื่อว่าปัจจัยหลักที่สนับสนุนตลาดกระทิงที่ดำเนินมาหลายปีนี้ยังคงอยู่ ได้แก่ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ความไม่แน่นอนของนโยบายธนาคารกลางสหรัฐฯ และความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งจะยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยต่อไป

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

ในขณะนี้ ข้อมูลของสหรัฐฯ และจุดยืนของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีความแตกต่างกันเล็กน้อย หากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (PCE) ในอนาคตชี้ไปที่ภาวะเงินเฟ้อ ก็อาจสอดคล้องกับการประเมินของเฟด ทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยลดลง และกดดันราคาทองคำ ในขณะเดียวกัน ด้วยความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่กำลังจะปะทุขึ้น และการเจรจาที่กำลังเข้าสู่ช่วงสุดท้าย การเปลี่ยนแปลงที่ไม่คาดคิดใดๆ อาจทำให้ราคาทองคำผันผวนอย่างรุนแรง ปฏิสัมพันธ์ระหว่างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและดอลลาร์ที่แข็งค่าจะครอบงำการเคลื่อนไหวของตลาดในระยะสั้น

จากมุมมองทางเทคนิค หลังจากราคาทองคำสปอตฟื้นตัวเหนือ 4944 ผู้ซื้อก็กลับมาควบคุมตลาดอีกครั้ง และคาดว่าราคาทองคำจะยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อไป


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เวลา 16:27 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 5,018 ดอลลาร์ต่อออนซ์