Vào thứ Sáu (20 tháng 2), trong cả phiên giao dịch châu Á và châu Âu, giá vàng giao ngay duy trì xu hướng tăng nhẹ và dao động trên mức 5.000 điểm. Phe mua tỏ ra do dự và không vội vàng tạo ra bước đột phá về giá. Hiện tại, giá vàng đang giao dịch ở mức 5.011 USD/ounce, tăng 0,28%.

Tình trạng leo thang căng thẳng địa chính trị liên tục ở Trung Đông, thời gian đếm ngược quan trọng đến cuộc đàm phán Geneva giữa Mỹ và Iran, cùng với sự không chắc chắn xung quanh lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, đã dẫn đến một xu hướng thị trường được thúc đẩy bởi cả tâm lý né tránh rủi ro và logic lãi suất.

Tâm điểm của cơn bão địa chính trị: Thời gian đếm ngược đến các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran bắt đầu, với Israel trở thành biến số lớn nhất.

Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran tại Geneva chỉ đạt được sự đồng thuận về nguyên tắc trong khuôn khổ hạt nhân. Ngày 19 tháng 2, Mỹ ấn định thời hạn đàm phán tối đa là 10-15 ngày, với mốc thời gian then chốt là từ ngày 1 đến ngày 6 tháng 3, đồng thời nêu rõ sẽ rút khỏi các cuộc đàm phán nếu các yêu cầu cốt lõi không được đáp ứng, thậm chí còn ám chỉ đến khả năng tấn công quân sự. Iran khẳng định quyền làm giàu uranium vì mục đích hòa bình của mình là bất khả xâm phạm và đã gửi thư cho Liên Hợp Quốc cảnh báo về nguy cơ bị tấn công quân sự.

Tình hình càng trở nên phức tạp hơn do nhiều yếu tố bất định: EU đã chính thức đưa Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran vào danh sách các tổ chức khủng bố, Israel đã có những động thái mạnh mẽ nhằm phá vỡ các cuộc đàm phán, và Thủ tướng Netanyahu tuyên bố ông hoàn toàn sẵn sàng đáp trả và đe dọa rằng Iran sẽ phải đối mặt với sự trả đũa "không thể tưởng tượng nổi" nếu nước này phản kháng, điều này đã trở thành yếu tố không chắc chắn lớn nhất trong các cuộc đàm phán.

Trong khi đó, Iran và Nga đã hoàn thành các cuộc tập trận quân sự chung ở Biển Oman và phía bắc Ấn Độ Dương, tăng cường hợp tác an ninh hàng hải và làm phức tạp thêm cuộc đấu tranh quyền lực trong khu vực.

Trò chơi chính sách: Việc Fed thận trọng cắt giảm lãi suất và sự chia rẽ chính trị đang có lợi cho giá vàng.

Biên bản cuộc họp tháng 1 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã đưa ra một tín hiệu rõ ràng: các quan chức cực kỳ thận trọng về việc cắt giảm lãi suất, và có sự khác biệt giữa rủi ro lạm phát trì trệ và thị trường lao động suy yếu, xác nhận kỳ vọng rằng lãi suất sẽ vẫn ở mức cao và việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra vào nửa cuối năm 2026.

Những bất đồng về chính sách đang nảy sinh: lập trường thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang mâu thuẫn với sở thích của Trump về chi phí tài chính thấp, điều này có thể làm trầm trọng thêm khó khăn cho người được đề cử làm chủ tịch Warsh trong việc điều hành. Trong khi đó, kỳ vọng về lãi suất thấp trực tiếp có lợi cho vàng không sinh lãi, và cùng với những lo ngại về tính độc lập của Fed, điều này tiếp tục làm tăng giá trị trú ẩn an toàn của vàng.

Cần thêm manh mối để đảo ngược tình trạng lạm phát dai dẳng. Dữ liệu PCE và CPI được công bố gần đây không đủ để thay đổi đánh giá tổng thể của Fed. Điều này có nghĩa là ngay cả khi PCE thấp hơn dự kiến tối nay, cùng với CPI thấp hơn dự kiến của tháng trước, giá vàng cũng sẽ không tăng đáng kể. Ngược lại, nếu PCE cao hơn dự kiến, nó có thể gây thiệt hại nghiêm trọng cho giá vàng.

Quan điểm chung của giới chuyên môn: Logic của thị trường tăng giá vẫn không thay đổi, và giá vàng dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng tăng.

Các tổ chức hàng đầu như BNP Paribas, Deutsche Bank và Goldman Sachs đều lạc quan về vàng, tin rằng lý lẽ cốt lõi hỗ trợ thị trường tăng giá kéo dài nhiều năm này vẫn còn nguyên vẹn: các xung đột địa chính trị đang diễn ra ở Trung Đông, sự không chắc chắn về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và những lo ngại về lạm phát sẽ tiếp tục cung cấp sự hỗ trợ an toàn cho giá vàng.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Hiện tại, có sự khác biệt nhỏ giữa dữ liệu của Mỹ và quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nếu dữ liệu PCE tiếp theo cho thấy lạm phát, nó có thể dễ dàng phù hợp với đánh giá của Fed, làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và kìm hãm giá vàng. Trong khi đó, với căng thẳng địa chính trị đang trên bờ vực bùng nổ và các cuộc đàm phán bước vào giai đoạn cuối cùng, bất kỳ thay đổi bất ngờ nào cũng có thể gây ra biến động mạnh về giá vàng. Sự tương tác giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và đồng đô la mạnh sẽ chi phối các biến động ngắn hạn của thị trường.

Xét về mặt kỹ thuật, sau khi giá vàng giao ngay phục hồi trên mức 4944, phe mua đã giành lại quyền kiểm soát và giá vàng dự kiến sẽ tiếp tục tăng.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 16:27 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 5.018 đô la Mỹ/ounce.