เมื่อวันศุกร์ที่ 10 เมษายน ตลาดการเงินโลกมีความผันผวนอย่างมาก ท่ามกลางการเคลื่อนไหวทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ซับซ้อนและการปรับโครงสร้างความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ จุดสนใจหลักของการซื้อขายในวันนั้นอยู่ที่การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเกี่ยวกับข้อตกลงหยุดยิงระยะยาว ซึ่งเป็นความคาดหวังที่ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในตลาดในระยะสั้น ส่งผลให้สินทรัพย์หุ้นทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้นโดยทั่วไป โดยฟิวเจอร์สของดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นอย่างมั่นคง และดัชนีหุ้นหลักของเอเชียและยุโรปก็ปรับตัวขึ้นเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม ความเปราะบางของสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองยังคงเป็นอุปสรรคต่อการกลับมาของความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงอย่างเต็มที่ เนื่องจากการกระทำล่าสุดของอิสราเอลต่อเลบานอนและการจำกัดการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันดิบจึงดีดตัวขึ้นหลังจากลดลงอย่างมากในช่วงต้นสัปดาห์ ส่งผลให้เกิดความไม่แน่นอนใหม่ต่อความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อและทิศทางของนโยบายการเงิน ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงอ่อนแอและผันผวน ในขณะที่ ราคาทองคำ ปรับตัวลงเล็กน้อยหลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากตลาดกำลังประเมินความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปีนี้ คาดว่าราคาทองคำจะยังคงปรับตัวขึ้นติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สาม

แนวโน้มผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ภายใต้ภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและการปรับเปลี่ยนนโยบาย

เมื่อไม่นานมานี้ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี แสดงให้เห็นรูปแบบ "ขึ้นและลง" ทั่วไป จากมุมมองทางเทคนิค ผลตอบแทนปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4.290% ซื้อขายต่ำกว่าเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 4.317% ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นว่าเส้น DIFF ได้ตัดลงต่ำกว่าเส้น DEA ก่อให้เกิด "จุดตัดมรณะ" และแท่งสีเขียวยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ว่าผลตอบแทนจะยังคงเผชิญกับแรงกดดันขาลงในระยะสั้น

ในด้านพื้นฐาน แม้ว่าข้อมูลอัตราเงินเฟ้อเดือนมีนาคมกำลังจะประกาศออกมา และตลาดกังวลว่าอาจสะท้อนแรงกดดันด้านต้นทุนจากสถานการณ์ก่อนหน้านี้ แต่ความคืบหน้าของข้อตกลงหยุดยิงได้กดดันอัตราเงินเฟ้อระยะยาวลงอย่างมาก ปัจจุบัน ช่วงแนวรับสำหรับผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ที่ 4.200% (ขอบล่างของ Bollinger Band) ถึง 4.250% หากมีข่าวดีอย่างมีนัยสำคัญจากการเจรจาในสัปดาห์หน้า ผลตอบแทนอาจเข้าใกล้ระดับ 4.000% ในทางกลับกัน หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางเกิดขึ้นซ้ำอีก ก็จะมีแนวต้านที่แข็งแกร่งอยู่ที่ประมาณ 4.434% (ขอบบนของ Bollinger Band) เนื่องจากการโยกย้ายเงินทุนระหว่างสินทรัพย์ปลอดภัยและสินทรัพย์เสี่ยงบ่อยครั้ง ความผันผวนในตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ คาดว่าจะยังคงสูงในระหว่างช่วงเวลาการชำระบัญชีในสัปดาห์หน้า

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ: ความเสี่ยงขาลงหลังจากการปรับตัวลงทางเทคนิค

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ อ่อนตัวลงในช่วงที่ผ่านมา ปัจจุบันซื้อขาย อยู่ที่ 98.7365 หลังจากทะลุลงต่ำกว่าเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 99.6419 และเข้าใกล้ระดับแนวรับล่างของ Bollinger Band ที่ 98.6472 ตัวชี้วัด MACD แสดงสัญญาณ Death Cross โดยแท่งสีเขียวขยายตัว บ่งชี้ว่าผู้ขายเป็นผู้ควบคุมตลาด แนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นถึงการที่ตลาดกำลังรับมือกับผลกระทบจากความคิดเห็นเรื่องภาษีศุลกากร และการลดลงของความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินปลอดภัย ท่ามกลางความคาดหวังว่าความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองจะคลี่คลายลง

ในระยะสั้น ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐขึ้นอยู่กับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และเยอรมนี รวมถึงระหว่างสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักร เนื่องจากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของเยอรมนีในเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้นเป็น 2.8% ธนาคารกลางยุโรปจึงมีแนวโน้มที่จะคงท่าทีที่ค่อนข้างเข้มงวด ซึ่งจะจำกัดศักยภาพในการแข็งค่าของดอลลาร์ต่อไป ในสัปดาห์หน้า ระดับแนวรับสำคัญสำหรับดัชนีดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ช่วง 98.50 ถึง 98.65 หากข้อมูล CPI หลักของสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้าแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ ดอลลาร์อาจมีพื้นที่หายใจใกล้กับ Bollinger Band ด้านล่างและทดสอบระดับแนวต้าน 99.64 อีกครั้ง มิฉะนั้น ดอลลาร์อาจเริ่มปรับตัวลงอย่างมากไปสู่ระดับต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ที่ 95.56

ราคาทองคำสปอต: การสร้างสมดุลระหว่างการปรับฐานตามแนวโน้มและการป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ

ราคา ทองคำสปอต ปัจจุบันอยู่ที่ 4764.69 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แม้ว่าจะมีการปรับตัวลงเล็กน้อยในวันศุกร์เนื่องจากการทำกำไร แต่แนวโน้มขาขึ้นรายสัปดาห์ยังคงอยู่ บนกราฟรายวัน MACD ได้ก่อตัวเป็นสัญญาณตัดกันสีทองต่ำกว่าเส้นศูนย์พร้อมแท่งสีแดงที่ขยายตัว ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้นยังคงอยู่ ราคาปัจจุบันทรงตัวอยู่เหนือเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 4673.83 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง


ตามหลักเหตุผลแล้ว ปัจจุบันทองคำอยู่ในช่วงของการป้องกันความเสี่ยงระหว่างความเสี่ยงจากสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองที่ลดลงและความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ราคาน้ำมันที่ลดลงจากระดับสูงสุดได้ลดความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อซ้ำซ้อน แต่ก็ได้จุดประกายการคาดการณ์ในตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนมิถุนายนหรือหลังจากนั้น สัปดาห์หน้า แนวต้านสำคัญของทองคำอยู่ระหว่าง ระดับทางจิตวิทยาที่ 5000 ดอลลาร์และ 5059.54 ดอลลาร์ (แถบ Bollinger Band ด้านบน) แนวรับสำคัญอยู่ใกล้กับแถบ Bollinger Band ตรงกลางที่ 4673 ดอลลาร์ หากการเจรจาทางภูมิศาสตร์การเมืองประสบความสำเร็จ ทองคำอาจทดสอบแนวรับที่ 4300 ดอลลาร์อีกครั้งเนื่องจากการไหลออกของเงินทุนไปยังสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม จนกว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเชิงโครงสร้างจะหายไปอย่างสมบูรณ์ มูลค่าของทองคำในฐานะสินทรัพย์ระยะยาวก็ยังคงแข็งแกร่ง

แนวโน้มในอนาคต

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงสัปดาห์หน้า ตลาดจะเข้าสู่ช่วงเวลาของการยืนยันอย่างมีเหตุผลเกี่ยวกับ "ยุคหลังการเจรจา" เนื่องจากดัชนีดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐมีแนวโน้มลดลงพร้อมกัน สภาพแวดล้อมด้านราคาของสินค้าโภคภัณฑ์ โดยเฉพาะทองคำ จึงค่อนข้างผ่อนคลาย หากการเจรจาระหว่างประเทศในช่วงสุดสัปดาห์บรรลุถึงกรอบเบื้องต้น จุดสนใจของตลาดจะเปลี่ยนไปที่ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็ว ในเวลานั้น ข้อมูลผู้บริโภคและการคาดการณ์การจ้างงานของสหรัฐจะกลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลักที่ชี้นำการฟื้นตัวของดอลลาร์หรือการดีดตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของทองคำ

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำได้ทะลุแนวโน้มขาลงที่รุนแรงและต่อเนื่องซึ่งเริ่มต้นในช่วงต้นปี 2026 และเข้าสู่ช่วงการรวมตัวและสร้างจุดต่ำสุดในกรอบกว้าง ในสัปดาห์หน้า ควรระวังความเสี่ยงของการกลับตัวของแนวโน้มเนื่องจากการแคบลงของ Bollinger Bands เนื่องจากมีตัวแปรทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาคหลายอย่างที่เกี่ยวข้องกัน จึงควรติดตามปริมาณการซื้อขายของสินทรัพย์หลักที่ระดับแนวรับอย่างใกล้ชิด และระมัดระวังการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในตลาดที่เกิดจากเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่คาดคิดเพียงเหตุการณ์เดียว

คำถามที่พบบ่อย

1. เหตุใดราคาทองคำจึงไม่พุ่งสูงขึ้นในวันนี้ ทั้งที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ลดลง?
A: แม้ว่าโดยปกติแล้วอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะมีความสัมพันธ์เชิงลบกับราคาทองคำ แต่การเคลื่อนไหวของราคาทองคำในวันนี้ได้รับอิทธิพลหลักมาจากการลดลงของส่วนต่างราคาทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย อันเนื่องมาจากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่คลี่คลายลง นอกจากนี้ เนื่องจากราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นในหลายวันที่ผ่านมา ผู้ถือครองสถานะซื้อบางส่วนจึงตัดสินใจขายทำกำไรก่อนการเจรจาในช่วงสุดสัปดาห์ และการปรับตัวลงทางเทคนิคนี้ได้หักล้างแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนที่ลดลง

2. การเจรจาข้อตกลงหยุดยิงจะมีผลกระทบโดยตรงต่อดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?
A: หากการเจรจาประสบความสำเร็จ จะช่วยลดความไม่แน่นอนทั่วโลก ส่งผลให้เงินทุนไหลออกจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐฯ ไปยังสินทรัพย์ปลอดภัย ในขณะเดียวกัน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลงจะช่วยลดต้นทุนพลังงานและบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ซึ่งจะเสริมสร้างความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งโดยปกติแล้วจะส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลง

3. สัญญาณทางเทคนิคสำหรับราคาทองคำเปลี่ยนจากขาลงเป็นขาขึ้นแล้วหรือไม่?
A: ราคาทองคำขณะนี้อยู่ในช่วง "ดีดตัวขึ้นและปรับฐาน" แม้ว่าสัญญาณ MACD Golden Cross และแท่งสีแดงที่ขยายตัวจะบ่งชี้ถึงโมเมนตัมการดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในระยะสั้น และราคาได้ปรับตัวสูงขึ้นเหนือเส้นกลางของ Bollinger Band แล้ว แต่ก็ยังมีโอกาสที่ราคาจะลดลงอีกมากก่อนที่จะถึงจุดสูงสุดในเดือนมกราคม มีความเป็นไปได้มากกว่าที่นี่จะเป็นช่วงขาขึ้นภายในช่วงความผันผวนกว้างๆ มากกว่าที่จะเป็นการยืนยันอย่างสมบูรณ์ของแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวแบบด้านเดียว

4. เหตุใดราคาน้ำมันดิบจึงดีดตัวขึ้น ทั้งๆ ที่คาดการณ์ว่าจะมีการหยุดยิง?
A: การฟื้นตัวส่วนใหญ่เกิดจากการหยุดชะงักด้านอุปทาน โดยเฉพาะเหตุการณ์ไม่คาดฝันล่าสุดที่เกี่ยวข้องกับโรงงานพลังงานของซาอุดีอาระเบีย ซึ่งส่งผลให้การผลิตลดลง ประกอบกับความเสี่ยงที่ยังคงมีอยู่ในการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ตลาดเชื่อว่าแม้จะมีการบรรลุข้อตกลงหยุดยิง ห่วงโซ่อุปทานพลังงานก็ต้องใช้เวลาในการฟื้นตัว และความกังวลเกี่ยวกับอุปทานเหล่านี้ได้บดบังผลกระทบเชิงลบจากความคาดหวังเรื่องข้อตกลงไปชั่วคราวแล้ว

5. ตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญที่สุดที่ตลาดควรจับตาดูในสัปดาห์หน้ามีอะไรบ้าง?
A: นอกเหนือจากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่กำลังดำเนินอยู่แล้ว ข้อมูลสำคัญที่สุดที่จะเปิดเผยในวันจันทร์หน้า ซึ่งรวมถึงรายงานทางการเงินรายไตรมาสจากสถาบันการเงินหลักๆ และข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคหลักของสหรัฐฯ จะมีความสำคัญอย่างยิ่ง ข้อมูลเหล่านี้จะเปิดเผยผลกระทบที่แท้จริงของสถานการณ์ปัจจุบันต่อกำไรของบริษัทและอัตราเงินเฟ้อโดยตรง ซึ่งจะส่งผลต่อการปรับเปลี่ยนการคาดการณ์ความน่าจะเป็นของตลาดเกี่ยวกับการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐฯ