ในช่วงการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันอังคาร ราคาทองคำสปอต (แสดงด้วย XAU/USD) ได้รับแรงซื้อหนุนบ้าง โดยฟื้นตัวขึ้นบางส่วนจากที่ลดลงในวันก่อนหน้าไปอยู่ที่ระดับ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,545.45 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้นประมาณ 0.5% อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าการฟื้นตัวนี้ขาดปัจจัยพื้นฐานที่ชัดเจนและแข็งแกร่ง ดังนั้น โมเมนตัมขาขึ้นนี้จึงมีความเสี่ยงที่จะจางหายไปอย่างรวดเร็ว และนักลงทุนควรใช้ความระมัดระวังอย่างยิ่งก่อนที่จะเปิดสถานะซื้อระยะยาวจำนวนมาก โดยรวมแล้ว ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำดูเหมือนจะยังคงถูกจำกัดอย่างมากจากหลายปัจจัย

ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง: ปัจจัยใหม่ที่ก่อให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ

ข้อตกลงหยุดยิงที่เปราะบางระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกำลังเผชิญกับบททดสอบครั้งใหญ่ หลังเหตุการณ์ความรุนแรงในอ่าวเปอร์เซียเมื่อวันจันทร์ ซึ่งทำให้สถานการณ์ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมาก ข้อตกลงดังกล่าวใกล้จะล่มสลายแล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และเกาหลีใต้ต่างรายงานการโจมตีเรือในเส้นทางเดินเรือระหว่างประเทศที่สำคัญ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ยังระบุเพิ่มเติมว่าเกิดไฟไหม้ในบริเวณท่าเรือน้ำมันฟูไจราห์หลังจากการโจมตีด้วยขีปนาวุธและโดรนของอิหร่าน ในการตอบโต้ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้ออกมาเตือนอย่างเปิดเผยว่า หากอิหร่านโจมตีเรือคุ้มกันที่สหรัฐฯ ส่งไปภายใต้ "โครงการริเริ่มเสรีภาพ" ใหม่ อิหร่านจะต้องเผชิญกับผลที่ตามมาอย่างรุนแรงคือการ "ถูกลบออกจากหน้าโลก"

พัฒนาการล่าสุดเหล่านี้ได้เพิ่มโอกาสที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งในวันจันทร์ ปรากฏการณ์นี้ยิ่งตอกย้ำความคาดหวังของตลาดที่ว่า ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นจากสงครามจะจุดประกายแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออีกครั้ง และกระตุ้นให้ธนาคารกลางหลักๆ ทั่วโลก รวมถึงธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ปรับใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น จากข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ตลาดคาดการณ์ว่ามีความน่าจะเป็น 35% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีนี้ เทียบกับน้อยกว่า 10% เมื่อวันศุกร์ที่แล้ว

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าและความคาดหวังในเชิงรุก: สองอุปสรรคสำคัญสำหรับราคาทองคำ

ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคที่กล่าวมาข้างต้นยังคงส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น และสนับสนุนความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ มากยิ่งขึ้น นอกจากนี้ การเผชิญหน้าโดยตรงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในช่องแคบฮอร์มุซยังเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ส่งเสริมสถานะสกุลเงินสำรองของดอลลาร์ พลวัตเหล่านี้โดยรวมแล้วยืนยันถึงแนวโน้มเชิงลบสำหรับทองคำในระยะสั้น ซึ่งหมายความว่าความพยายามใดๆ ในการเพิ่มราคาในอนาคตมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับแรงขายใหม่ ดังนั้น ก่อนที่จะยืนยันว่าราคาทองคำได้แตะจุดต่ำสุดอย่างแท้จริงและตั้งเป้าหมายขาขึ้นต่อไป จึงควรระมัดระวังและรอสัญญาณซื้อที่แข็งแกร่งและยั่งยืนกว่านี้ก่อน

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: แนวโน้มขาลงยังไม่กลับตัว

จากมุมมองการวิเคราะห์ทางเทคนิค ราคาทองคำยังคงมีแนวโน้มขาลงในระยะสั้น โดยหลักมาจากการที่ราคาทองคำซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 200 ช่วงเวลาในกราฟสี่ชั่วโมงอย่างต่อเนื่อง (ปัจจุบันอยู่ที่ 4655.02 ดอลลาร์ต่อออนซ์) ยิ่งไปกว่านั้น โลหะมีค่านี้ยังเผชิญกับแรงต้านจากระดับ Fibonacci retracement 38.2% ของการปรับตัวขึ้นในเดือนมีนาคม-เมษายน แม้ว่าราคาทองคำจะดีดตัวขึ้นเล็กน้อยจากระดับ retracement 50% (ประมาณ 4500 ดอลลาร์) แต่การเคลื่อนไหวโดยรวมยังคงถูกจำกัดด้วยแนวต้านที่หนาแน่น

ในขณะเดียวกัน ตัวชี้วัดที่วัดโมเมนตัมของตลาดยังคงอ่อนแอ ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 39.84 ซึ่งต่ำกว่าระดับกลางที่ 50 ในขณะที่ตัวชี้วัดการบรรจบกันและการแยกตัวของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (MAD) ก็อยู่ในแดนลบเช่นกัน สัญญาณทางเทคนิคเหล่านี้บ่งชี้ว่าความพยายามใดๆ ในการปรับตัวขึ้นมีแนวโน้มที่จะอ่อนแรงลงภายใต้แรงกดดันด้านอุปทานเหนือระดับ Fibonacci retracement 38.2% (เทียบเท่ากับ 4595.23 ดอลลาร์ต่อออนซ์) หากราคายังคงพยายามเคลื่อนตัวสูงขึ้น อาจพบกับแนวต้านใกล้กับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 200 ช่วงเวลา (4655.02 ดอลลาร์) ตามด้วยแนวต้านที่ระดับ retracement 23.6% (4711.12 ดอลลาร์)

ในส่วนของความเสี่ยงขาลง แนวรับเบื้องต้นอยู่ที่ระดับการย้อนกลับ 50% ที่ 4,501.57 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ตามด้วยระดับการย้อนกลับ 61.8% ที่ 4,407.90 ดอลลาร์ หากแรงกดดันขาลงเร่งตัวขึ้นอีก แนวรับที่ลึกกว่านั้นจะอยู่ที่ 4,274.55 ดอลลาร์ และ 4,104.68 ดอลลาร์ ตามลำดับ

โดยสรุป: โปรดขับขี่ด้วยความระมัดระวังและรอสัญญาณที่ชัดเจน

โดยสรุปแล้ว แม้ว่าราคาทองคำจะได้รับแรงหนุนในระยะสั้นเนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง แต่ปัจจัยพื้นฐานหลายประการ รวมถึงความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นไปสู่ท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้นของธนาคารกลางหลัก ๆ และการแข็งค่าอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐฯ ล้วนจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ รูปแบบขาลงที่แสดงโดยกราฟทางเทคนิคก็ไม่สนับสนุนการไล่ตามตลาดให้สูงขึ้นอย่างไม่ลืมหูลืมตา สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด การรักษาวิธีการรอสังเกตการณ์อย่างระมัดระวังและรอสัญญาณยืนยันทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐานที่ชัดเจนกว่า อาจเป็นกลยุทธ์ที่รอบคอบกว่าในขั้นตอนนี้

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางมักส่งผลดีต่อราคาทองคำ เหตุใดบทความนี้จึงโต้แย้งว่าศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำยังคงมีจำกัด?

A: ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางจะกระตุ้นให้เกิดการซื้อทองคำเพื่อเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในระยะสั้นอย่างแน่นอน ซึ่งจะทำให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม จุดศูนย์กลางของความตึงเครียดนี้—ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน—ยังนำมาซึ่งผลข้างเคียงคือราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจะกระตุ้นให้ตลาดคาดการณ์ถึงนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นจากธนาคารกลางหลักๆ เช่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ (รวมถึงความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม) และการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน (เช่น ทองคำ) นอกจากนี้ ความตึงเครียดยังทำให้สถานะของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองแข็งแกร่งขึ้น ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ดังนั้น แม้ว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจะช่วยหนุนราคาทองคำได้บ้าง แต่แรงกดดันสองด้านจากดอลลาร์ที่แข็งค่าและความคาดหวังการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นแข็งแกร่งกว่า ซึ่งจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำอย่างมีนัยสำคัญ

คำถามที่ 2: ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านส่งผลกระทบต่อราคาทองคำผ่านช่องทางใดบ้าง?

A: ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านส่งผลกระทบต่อตลาดทองคำเป็นหลักผ่านสามช่องทาง ช่องทางแรกคือ ช่องทางสินทรัพย์ปลอดภัย: ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นทำให้เกิดความตื่นตระหนกในตลาด กระตุ้นให้เงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม เช่น ทองคำ ส่งผลให้ราคาทองคำสูงขึ้นในระยะสั้น ช่องทางที่สองคือ ช่องทางเงินเฟ้อ: ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญระดับโลก ความตึงเครียดนำไปสู่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้ความคาดหวังเงินเฟ้อโดยรวมสูงขึ้น ความคาดหวังเงินเฟ้อเหล่านี้ตอกย้ำตรรกะของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง ซึ่งเป็นผลเสียต่อทองคำที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย ช่องทางที่สามคือ ช่องทางอัตราแลกเปลี่ยน: ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์มักเพิ่มความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความขัดแย้งเกี่ยวข้องกับศัตรูโดยตรงของสหรัฐฯ ซึ่งยิ่งเน้นย้ำสถานะสกุลเงินสำรองของดอลลาร์ ดอลลาร์ที่แข็งค่ามักจะกดดันราคาทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ให้ลดลง ในบรรดาสามช่องทางนี้ ผลกระทบเชิงลบของสองช่องทางหลังมีมากกว่าผลกระทบเชิงบวกของช่องทางแรกในปัจจุบัน

คำถามที่ 3: เหตุใดความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากน้อยกว่า 10% ไปเป็นประมาณ 35% ในช่วงเวลาสั้นๆ?

A: ปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังนี้คือ ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นเนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของราคาน้ำมันดิบจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อการผลิตและการบริโภคในภาคปลายน้ำ ทำให้ระดับราคาสูงขึ้นโดยรวม ผู้เข้าร่วมตลาดประเมินว่า ผลกระทบด้านอุปทานที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์จะจุดประกายแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เคยลดลงไปแล้วอีกครั้ง เพื่อควบคุมการฟื้นตัวของเงินเฟ้อ ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจถูกบังคับให้ละทิ้งแนวทางรอสังเกตการณ์ก่อนหน้านี้ และพิจารณาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีกครั้ง นอกจากนี้ ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งและความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังเป็นเงื่อนไขที่เอื้อต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ดังนั้น เมื่อสถานการณ์ในอ่าวเปอร์เซียคลี่คลายลง ความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี ซึ่งสะท้อนให้เห็นในเครื่องมือ CME FedWatch จึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเวลาเพียงไม่กี่วัน จากน้อยกว่า 10% เป็นประมาณ 35%

คำถามที่ 4: จากมุมมองทางเทคนิค ระดับแนวต้านและแนวรับที่สำคัญที่ราคาทองคำกำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้คืออะไรบ้าง?

A: จากการวิเคราะห์ทางเทคนิค ราคาทองคำในปัจจุบันเผชิญกับแนวต้านหลายระดับจากบนลงล่าง โดยแนวต้านแรกอยู่ที่ระดับ Fibonacci retracement 38.2% ประมาณ 4595.23 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แนวต้านที่สองที่แข็งแกร่งกว่าอยู่ที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 200 ช่วงเวลา ประมาณ 4655.02 ดอลลาร์ หากผู้ซื้อสามารถทะลุผ่านระดับนี้ได้ เป้าหมายต่อไปคือระดับ retracement 23.6% ประมาณ 4711.12 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน แนวรับเริ่มต้นอยู่ที่ระดับ retracement 50% ประมาณ 4501.57 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากทะลุต่ำกว่าระดับนี้ แนวรับถัดไปอยู่ที่ระดับ retracement 61.8% ประมาณ 4407.90 ดอลลาร์ หากโมเมนตัมขาลงรุนแรงขึ้นอีก แนวรับที่ลึกกว่าจะอยู่ที่ 4274.55 ดอลลาร์และ 4104.68 ดอลลาร์ตามลำดับ ระดับทางเทคนิคเหล่านี้เป็นข้อมูลอ้างอิงที่สำคัญสำหรับนักลงทุนในการพิจารณาโอกาสในการซื้อและขาย

คำถามที่ 5: มีความขัดแย้งกันระหว่างความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐและคุณสมบัติการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำหรือไม่? นักลงทุนควรทำความเข้าใจความสัมพันธ์ระหว่างทั้งสองอย่างไร?

A: จริงๆ แล้วไม่มีความขัดแย้งกันระหว่างสองสิ่งนี้ แต่เป็นเกมที่มีพลวัตซึ่งดำเนินไปภายใต้สถานการณ์เฉพาะ ทองคำและดอลลาร์สหรัฐต่างก็เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่สำคัญ แต่ความต้องการของตลาดจะเปลี่ยนแปลงไปตามสถานการณ์ เมื่อเกิดเหตุการณ์เสี่ยงระดับโลกที่ไม่ได้เกิดจากสหรัฐฯ (เช่น วิกฤตหนี้สาธารณะของยุโรป) ทองคำมักจะมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่า อย่างไรก็ตาม เมื่อเหตุการณ์เสี่ยงเกี่ยวข้องโดยตรงกับคู่แข่งทางภูมิรัฐศาสตร์ของสหรัฐฯ (เช่น ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านในปัจจุบัน) สถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์จะแข็งแกร่งขึ้น เพราะนักลงทุนมักจะถือครองสินทรัพย์ที่ผูกติดกับอำนาจของชาติ กองทัพ และระบบการเงินของสหรัฐฯ นอกจากนี้ อัตราดอกเบี้ยสูงที่เกิดจากท่าทีแข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังเพิ่มความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์อีกด้วย ดังนั้น ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ความแข็งแกร่งของดอลลาร์จึง "แย่งชิง" เงินทุนปลอดภัยบางส่วนที่ควรจะไหลไปยังทองคำไป ทำให้บทบาทสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำอ่อนแอลงและถูกหักล้างไป นักลงทุนจำเป็นต้องประเมินความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ของทองคำและดอลลาร์อย่างรอบด้าน โดยพิจารณาจากลักษณะของเหตุการณ์เสี่ยงและบริบทของนโยบายการเงิน

เวลา 14:01 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4551.32 ดอลลาร์ต่อออนซ์