เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 2 กรกฎาคม สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มดิบเดือนกันยายนที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาดซื้อขายอนุพันธ์ Bursa Malaysia (BMD) ปรับตัวลดลง 50 ริงกิต หรือ 1.1% ปิดที่ 4,507 ริงกิตต่อตัน ความคาดหวังที่ต่อเนื่องเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของการผลิต ประกอบกับผลตอบรับที่ไม่ดีจากภาคการส่งออก ส่งผลให้ตลาดปรับตัวลดลงตลอดทั้งวัน และปิดตัวลงในที่สุด

การผลิตที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเกิดขึ้นพร้อมกับการส่งออกที่อ่อนแอ ซึ่งเร่งให้เกิดความคาดหวังในการสร้างสินค้าคงคลังขึ้นใหม่

ตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงการเพิ่มขึ้นของการผลิตตามฤดูกาลอย่างเต็มตัว โดยมีสัญญาณที่ชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ ของการปรับปรุงการผลิตในแต่ละเดือน ปารามลิงกัม สุพรามาเนียม ผู้อำนวยการบริษัทหลักทรัพย์ Pelindung Bestari ชี้ให้เห็นว่า ปัจจุบันตลาดขาดความเชื่อมั่นในเชิงบวก โดยการผลิตยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในขณะที่การส่งออกยังคงซบเซา และยังไม่มีสัญญาณของการฟื้นตัวปรากฏขึ้น เขาเน้นย้ำว่า เมื่อโมเมนตัมของการเติบโตของการผลิตสะสมมากขึ้นเรื่อยๆ เป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้นก่อนที่แรงกดดันในการขายจะส่งผลกระทบต่อตลาดมากขึ้น ในขั้นตอนนี้ ราคาจะยังคงอยู่ในช่วงแคบๆ จนกว่ารายงานของ MPOB จะถูกเผยแพร่ สุพรามาเนียมยังคาดการณ์อีกว่า การสะสมสินค้าคงคลังดูเหมือนจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ คณะกรรมการน้ำมันปาล์มแห่งมาเลเซีย (MPOB) มีกำหนดจะเผยแพร่ข้อมูลอุปสงค์และอุปทานรายเดือนในวันที่ 10 กรกฎาคม หากข้อมูลอย่างเป็นทางการยืนยันว่าการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตลาดอาจเผชิญกับการขายรอบใหม่

การนำเข้าของอินเดียลดลงอย่างมาก ส่งผลให้เกิดข่าวร้ายจากฝั่งอุปสงค์หลัก

การเปลี่ยนแปลงด้านอุปสงค์ล่าสุดได้บั่นทอนความเชื่อมั่นในตลาดขาขึ้นลงไปอีก สถาบันที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่ง อ้างอิงจากผู้ค้า 5 ราย รายงานว่าการนำเข้าน้ำมันปาล์มของอินเดียในเดือนมิถุนายนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 14 เดือน เนื่องจากอุปสงค์ภายในประเทศอ่อนแอและการที่ส่วนลดของน้ำมันปาล์มเมื่อเทียบกับน้ำมันชนิดอื่น เช่น น้ำมันถั่วเหลืองลดลงอย่างต่อเนื่อง ผู้ซื้อจึงลดการซื้อลงอย่างมาก ในฐานะประเทศผู้นำเข้าน้ำมันพืชรายใหญ่ที่สุดของโลก การที่อินเดียหยุดการซื้ออย่างกะทันหันส่งผลกระทบโดยตรงต่อโอกาสในการส่งออกของมาเลเซีย ก่อนหน้านี้ ข้อมูลการส่งออกที่มีความถี่สูงแสดงให้เห็นแนวโน้มลดลงอยู่แล้ว และในขณะนี้ การลดลงของการซื้อจากอินเดียทำให้ความหวังที่จะดูดซับสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นผ่านการส่งออกในระยะสั้นนั้นยิ่งริบหรี่ลงไปอีก ท่ามกลางอุปสงค์ที่อ่อนแอ โมเมนตัมขาขึ้นของตลาดจึงไม่เพียงพออย่างชัดเจน

ราคาน้ำมันดิบอ่อนตัวลง ขณะที่เงินริงกิตแข็งค่าขึ้น ส่งผลให้ตลาดภายนอกมีแนวโน้มขาลง

ปัจจัยภายนอกที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับราคาน้ำมันปาล์มก็มีแนวโน้มในเชิงลบเช่นกัน ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกปรับลดลงเป็นวันที่สามติดต่อกัน เนื่องจากกาตาร์แสดงให้เห็นถึงความคืบหน้าในการเจรจาระหว่างอิหร่านและสหรัฐอเมริกาในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงด้านอุปทานจากปัจจัยทางภูมิศาสตร์การเมือง ราคาน้ำมันดิบที่อ่อนตัวลงส่งผลโดยตรงต่อความน่าสนใจของน้ำมันปาล์มในฐานะวัตถุดิบสำหรับไบโอดีเซล ในขณะเดียวกัน ค่าเงินริงกิตแข็งค่าขึ้น 0.37% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ต้นทุนของน้ำมันปาล์มที่กำหนดราคาเป็นริงกิตสูงขึ้นสำหรับผู้ซื้อที่ถือเงินตราต่างประเทศ ซึ่งยิ่งทำให้ความสนใจในการซื้อลดลงไปอีก ในบรรดาน้ำมันพืชทางเลือกที่สำคัญ สัญญาน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย 0.21% แต่สัญญาน้ำมันปาล์มลดลง 0.97% แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่ชัดเจนกับตลาดระหว่างประเทศ ราคาน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโกก็ลดลง 0.21% เช่นกัน ความสอดคล้องกันระหว่างตลาดเหล่านี้ทำให้ตลาดมาเลเซียขาดการสนับสนุนที่มีประสิทธิภาพ

ความผันผวนในระยะสั้นและการเคลื่อนไหวขึ้นลงในระยะสั้น โปรดให้ความสนใจกับข้อมูล MPOB และอัตราการเติมสินค้า

ปัจจุบัน ตลาดกำลังเผชิญกับภาวะชะงักงันระหว่างการผลิตที่เพิ่มขึ้นและความต้องการที่อ่อนแอ โดยแรงกดดันด้านสินค้าคงคลังเริ่มปรากฏให้เห็นมากขึ้นเรื่อยๆ อย่างไรก็ตาม สุพรามาเนียมยังตั้งข้อสังเกตว่า ตลาดน่าจะยังคงอยู่ในช่วงแคบๆ ก่อนที่จะมีการรายงานข้อมูล ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดไม่ได้อยู่ในภาวะขาลงเพียงอย่างเดียว แต่กำลังรอการยืนยันข้อมูลอยู่ หากข้อมูล MPOB สะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังที่คาดการณ์ไว้ ราคาอาจปรับตัวลงอีก ในทางกลับกัน หากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังมีจำกัด หรือหากตลาดอินเดียเริ่มเติมสต็อกหลังจากสินค้าคงคลังหมดลง ก็คาดว่าจะมีการดีดตัวขึ้นเพื่อแก้ไขสถานการณ์ นอกจากนี้ ตลาดน้ำมันดิบมีความอ่อนไหวต่อข่าวภูมิรัฐศาสตร์อย่างมาก หากความกังวลด้านอุปทานกลับมาอีกครั้ง ประเด็นเรื่องไบโอดีเซลอาจช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นในน้ำมันปาล์มได้อีกครั้ง ดังนั้น จุดสนใจควรอยู่ที่ข้อมูล MPOB ที่แท้จริง ว่าตัวชี้วัดการส่งออกที่มีความถี่สูงจะสามารถแตะจุดต่ำสุดและดีดตัวขึ้นได้หรือไม่ และการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในความตั้งใจที่จะเติมสต็อกของผู้แปรรูปในอินเดีย

คำถามที่พบบ่อย

เหตุใดราคาน้ำมันปาล์มของมาเลเซียจึงลดลงมากกว่า 1% ในวันที่ 2 กรกฎาคม?
สาเหตุโดยตรงคือผลกระทบร่วมกันของความคาดหวังด้านการผลิตที่เพิ่มสูงขึ้นและการส่งออกที่อ่อนแอ ตลาดเข้าสู่ช่วงฤดูกาลผลิตสูงสุด ในขณะที่การนำเข้าของอินเดียลดลงต่ำสุดในรอบ 14 เดือน ส่งผลให้ราคาสินค้าลดลงเนื่องจากภาวะที่ทั้งอุปทานและอุปสงค์ไม่สมดุลกัน

รายงาน MPOB มีความหมายอย่างไรต่อแนวโน้มตลาด?
ข้อมูลอุปสงค์และอุปทานรายเดือนของ MPOB เป็นตัวชี้วัดสำคัญสำหรับตลาดในการตรวจสอบการผลิต สินค้าคงคลัง และการส่งออก หากข้อมูลที่เผยแพร่ในวันที่ 10 กรกฎาคม ยืนยันว่ามีสินค้าคงคลังสะสมจำนวนมาก ก็จะยิ่งเพิ่มแรงกดดันในการขาย ในทางกลับกัน อาจเป็นการบรรเทาแรงกดดันชั่วคราวและเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการตัดสินใจในระยะสั้นได้

การลดการนำเข้าจากอินเดียจะมีผลกระทบต่ออุตสาหกรรมน้ำมันปาล์มมากน้อยแค่ไหน?
อินเดียซึ่งเป็นผู้ซื้อน้ำมันพืชรายใหญ่ที่สุดของโลก พบว่าการนำเข้าลดลงอย่างมากในเดือนมิถุนายน สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการภายในประเทศที่อ่อนแอลงและข้อได้เปรียบด้านราคาของน้ำมันปาล์มที่ลดลง การหดตัวอย่างรวดเร็วของการซื้อส่งผลกระทบโดยตรงต่อช่องทางการส่งออกของมาเลเซีย ทำให้การจัดการสินค้าคงคลังท่ามกลางระดับการผลิตที่สูงเป็นไปได้ยากขึ้น และส่งผลกระทบอย่างมากต่อความเชื่อมั่นของตลาด

ค่าเงินริงกิตและราคาน้ำมันดิบส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันปาล์มอย่างไร?
การแข็งค่าของเงินริงกิตมาเลเซียส่งผลให้ราคาน้ำมันปาล์มมาเลเซียสำหรับผู้ซื้อต่างประเทศสูงขึ้น ส่งผลให้ความต้องการลดลง ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงทำให้ความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจของน้ำมันปาล์มในภาคการผลิตไบโอดีเซลลดลง ปัจจัยทั้งสองนี้ได้เพิ่มแรงกดดันจากภายนอกต่อตลาด ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการรวมกันของปัจจัยลบในระยะสั้น

ปัจจัยใดบ้างที่อาจเปลี่ยนแปลงแนวโน้มที่อ่อนแอในปัจจุบัน?
นอกจากรายงานของ MPOB แล้ว ประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาดูเพื่อพิจารณาว่าตลาดจะฟื้นตัวได้หรือไม่ ได้แก่ อินเดียและภูมิภาคอื่นๆ จะเพิ่มการซื้ออีกครั้งหรือไม่เนื่องจากปริมาณสินค้าคงคลังลดลง ราคาน้ำมันดิบจะฟื้นตัวหรือไม่เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นใหม่ และข้อมูลการส่งออกความถี่สูงจากมาเลเซียจะหยุดลดลงและฟื้นตัวได้หรือไม่