Hợp đồng dầu cọ chính FCPOc3 trên Sàn giao dịch phái sinh Bursa Malaysia (BMD) đóng cửa ở mức 4.435 ringgit/tấn vào thứ Tư (ngày 13 tháng 8), tăng 0,75% trong ngày và đạt được bốn ngày tăng liên tiếp. Về mặt kỹ thuật, giá đã phá vỡ đường giữa của Dải Bollinger (4.282 ringgit), với biểu đồ MACD thu hẹp xuống 9,39 và chỉ báo RSI (14) tăng lên 66,26, cho thấy động lực ngắn hạn mạnh mẽ. Động lực trực tiếp đằng sau đợt tăng giá này đến từ tác động chính sách của Trung Quốc đối với việc áp thuế chống bán phá giá đối với hạt cải dầu Canada, điều này đã đẩy giá hợp đồng dầu đậu nành (DBYcv1) và dầu cọ (DCPcv1) trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên tăng lần lượt 1,49% và 1,4%.

Những cú sốc chính sách định hình lại bối cảnh thương mại dầu mỡ

Vào ngày 12 tháng 8, giờ Bắc Kinh, Bộ Thương mại Trung Quốc đã công bố phán quyết sơ bộ của cuộc điều tra chống bán phá giá đối với dầu hạt cải nhập khẩu từ Canada. Cuộc điều tra đã phát hiện ra các chính sách trợ cấp nông nghiệp tràn lan ở Canada, coi đây là một tình huống thị trường đặc biệt. Thuế chống bán phá giá tạm thời 75,8% đã được áp dụng đối với dầu hạt cải nhập khẩu từ Canada, có hiệu lực từ ngày 14 tháng 8. Anilkumar Bagani, Trưởng phòng Nghiên cứu tại Sunvin Group ở Mumbai, nhận định: "Giá dầu hạt cải kỳ hạn của Trung Quốc tăng vọt hôm nay, trực tiếp đẩy giá dầu cọ và dầu đậu nành lên cao. Chính sách này có thể khiến người mua Trung Quốc chuyển sang dầu cọ Đông Nam Á để bù đắp sự thiếu hụt." Đáng chú ý, Malaysia đã tăng giá tham chiếu dầu cọ thô tháng 9, nâng thuế xuất khẩu lên 10%, càng làm thắt chặt thêm kỳ vọng nguồn cung.

Hiệu ứng liên kết và thay thế giữa các thị trường

Giá dầu đậu nành trên Sàn giao dịch Chicago (CBOT) chỉ tăng nhẹ 0,28%, trái ngược với đà tăng mạnh của thị trường Đại Liên. Sự phân kỳ này phản ánh những yếu tố cơ bản khác nhau của từng khu vực: lượng dầu và mỡ tồn kho của Trung Quốc đang ở mức thấp theo mùa, trong khi sản lượng đậu nành vụ mới của Bắc Mỹ vẫn chưa được khai thác hết. Thị trường Ấn Độ lại cho thấy một bức tranh khác: dữ liệu từ sáu nhà giao dịch cho thấy nhập khẩu dầu đậu nành của nước này trong niên vụ 2024/25 dự kiến sẽ tăng 60% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức cao kỷ lục; trong khi nhập khẩu dầu cọ có thể giảm 13,5% xuống còn 7,8 triệu tấn, mức thấp nhất trong 5 năm. Điều này khẳng định rằng, với mức chênh lệch giá hiện tại, hiệu ứng thay thế dầu đậu nành cho dầu cọ đang ngày càng sâu sắc hơn tại thị trường Nam Á.

Biến động tỷ giá hối đoái và chính sách

Đồng ringgit tăng giá 0,54% so với đô la Mỹ hôm nay, phần nào làm suy yếu sức cạnh tranh về giá xuất khẩu của dầu cọ Malaysia. Tuy nhiên, những người trong ngành tin rằng tác động của các chính sách bất ngờ của Trung Quốc sẽ tiếp tục chi phối trong ngắn hạn. Một thương nhân đa quốc gia Singapore cho biết thêm: "Nếu chi phí nhập khẩu dầu cải Canada vẫn ở mức cao, lượng dầu cọ Trung Quốc mua trong quý IV có thể tăng 8%-10% so với tháng trước, nhưng cần thận trọng trước áp lực giá tiềm ẩn từ việc sản lượng dầu cọ Indonesia tăng."

Tập trung vào quan điểm thể chế

Sunvin Group : Bagani nhấn mạnh rằng "chi phí nhập khẩu dầu hạt cải của Trung Quốc tăng vọt sẽ định hình lại cơ cấu tiêu thụ dầu và lợi thế về hiệu quả chi phí của dầu cọ có thể lại được nhấn mạnh ở miền Nam Trung Quốc".

Báo cáo nghiên cứu từ một tổ chức uy tín : Việc tăng thuế xuất khẩu của Malaysia vào tháng 9 có thể hạn chế nhu cầu mua ngắn hạn, nhưng nhu cầu tăng từ Trung Quốc dự kiến sẽ bù đắp một phần tác động này.

Hiệp hội chiết xuất dung môi Ấn Độ : Dữ liệu sơ bộ cho thấy lượng dầu cọ nhập khẩu của Ấn Độ giảm 21% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 7, xác nhận xu hướng thay thế dầu đậu nành vẫn tiếp diễn.