สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มหลัก FCPOc3 ในตลาดซื้อขายล่วงหน้า Bursa Malaysia Derivatives Exchange (BMD) ปิดที่ 4,435 ริงกิต/ตัน ในวันพุธ (13 สิงหาคม) เพิ่มขึ้น 0.75% ในวันนี้ และเป็นการปรับตัวขึ้นติดต่อกัน 4 วัน ในทางเทคนิค ราคาได้ทะลุแนวกลางของ Bollinger Band (4,282 ริงกิต) โดยฮิสโทแกรม MACD แคบลงที่ 9.39 และ RSI (14) เพิ่มขึ้นที่ 66.26 แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมระยะสั้นที่แข็งแกร่ง แรงผลักดันโดยตรงที่อยู่เบื้องหลังการขึ้นราคารอบนี้มาจากผลกระทบทางนโยบายของจีนจากการกำหนดภาษีต่อต้านการทุ่มตลาดต่อน้ำมันเรพซีดของแคนาดา ซึ่งส่งผลให้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันถั่วเหลือง (DBYcv1) และน้ำมันปาล์ม (DCPcv1) ในตลาดซื้อขายล่วงหน้าต้าเหลียนปรับตัวสูงขึ้น 1.49% และ 1.4% ตามลำดับ

นโยบายที่พลิกโฉมภูมิทัศน์การค้าน้ำมันและไขมัน

เมื่อวันที่ 12 สิงหาคม ตามเวลาปักกิ่ง กระทรวงพาณิชย์จีนได้ประกาศคำวินิจฉัยเบื้องต้นเกี่ยวกับการสอบสวนการทุ่มตลาด (ADP) ของแคนาดาเกี่ยวกับการนำเข้าคาโนลา การสอบสวนดังกล่าวได้เปิดเผยนโยบายการอุดหนุนภาคเกษตรกรรมอย่างกว้างขวางในแคนาดา ซึ่งถือเป็นสถานการณ์พิเศษทางการตลาด ได้มีการกำหนดภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดชั่วคราว 75.8% สำหรับการนำเข้าคาโนลาจากแคนาดา โดยมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 14 สิงหาคม อนิลกุมาร์ บากานี หัวหน้าฝ่ายวิจัยของซันวิน กรุ๊ป ในมุมไบ กล่าวว่า "ราคาน้ำมันเรพซีดล่วงหน้าของจีนพุ่งสูงขึ้นในวันนี้ ส่งผลให้ราคาน้ำมันปาล์มและน้ำมันถั่วเหลืองพุ่งสูงขึ้นโดยตรง นโยบายนี้อาจทำให้ผู้ซื้อชาวจีนหันไปซื้อน้ำมันปาล์มจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้เพื่อชดเชยส่วนที่ขาด" ที่น่าสังเกตคือ มาเลเซียได้ปรับขึ้นราคาอ้างอิงน้ำมันปาล์มดิบในเดือนกันยายน โดยเพิ่มอัตราภาษีส่งออกเป็น 10% ส่งผลให้คาดการณ์อุปทานตึงตัวมากขึ้น

ผลกระทบจากการเชื่อมโยงข้ามตลาดและการทดแทน

ราคาน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดชิคาโก (CBOT) เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเพียง 0.28% ซึ่งสวนทางกับความแข็งแกร่งของตลาดต้าเหลียน ความแตกต่างนี้สะท้อนให้เห็นถึงปัจจัยพื้นฐานที่แตกต่างกันในแต่ละภูมิภาค กล่าวคือ ปริมาณน้ำมันและไขมันสำรองของจีนอยู่ในระดับต่ำตามฤดูกาล ขณะที่การสกัดถั่วเหลืองจากพืชผลใหม่ในอเมริกาเหนือยังไม่ได้รับการใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่ ตลาดอินเดียนำเสนอภาพที่แตกต่างออกไป ข้อมูลจากผู้ค้า 6 รายบ่งชี้ว่าการนำเข้าน้ำมันถั่วเหลืองของประเทศในปี 2567/2568 คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 60% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่การนำเข้าน้ำมันปาล์มมีแนวโน้มลดลง 13.5% เหลือ 7.8 ล้านตัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี สิ่งนี้ยืนยันว่า เมื่อพิจารณาจากความแตกต่างของราคาในปัจจุบัน ผลกระทบจากการทดแทนน้ำมันปาล์มด้วยน้ำมันถั่วเหลืองกำลังทวีความรุนแรงขึ้นในตลาดเอเชียใต้

ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและนโยบาย

ค่าเงินริงกิตแข็งค่าขึ้น 0.54% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันนี้ ส่งผลให้ความสามารถในการแข่งขันด้านราคาส่งออกน้ำมันปาล์มของมาเลเซียอ่อนตัวลงบ้าง อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมเชื่อว่าผลกระทบจากนโยบายที่ไม่คาดคิดของจีนจะยังคงมีอิทธิพลอย่างมากในระยะสั้น ผู้ค้าข้ามชาติชาวสิงคโปร์รายหนึ่งกล่าวเสริมว่า "หากต้นทุนการนำเข้าคาโนลาของแคนาดายังคงสูง การซื้อน้ำมันปาล์มของจีนในไตรมาสที่สี่อาจเพิ่มขึ้น 8%-10% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน แต่ควรใช้ความระมัดระวังต่อแรงกดดันด้านราคาที่อาจเกิดขึ้นจากการผลิตที่เพิ่มขึ้นของอินโดนีเซีย"

มุมมองของสถาบันที่มุ่งเน้น

Sunvin Group : Bagani เน้นย้ำว่า "การเพิ่มขึ้นของต้นทุนการนำเข้าน้ำมันเรพซีดของจีนจะปรับเปลี่ยนโครงสร้างการบริโภคน้ำมัน และข้อได้เปรียบด้านประสิทธิภาพต้นทุนของน้ำมันปาล์มอาจได้รับการเน้นย้ำอีกครั้งในจีนตอนใต้"

รายงานการวิจัยจากสถาบันที่มีชื่อเสียง : การเพิ่มภาษีส่งออกของมาเลเซียในเดือนกันยายนอาจลดความสนใจซื้อในระยะสั้น แต่การเพิ่มขึ้นของอุปสงค์ของจีนคาดว่าจะชดเชยผลกระทบนี้ได้บางส่วน

สมาคมผู้สกัดด้วยตัวทำละลายแห่งอินเดีย : ข้อมูลเบื้องต้นแสดงให้เห็นว่าการนำเข้าน้ำมันปาล์มของอินเดียลดลง 21% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกรกฎาคม ซึ่งยืนยันถึงแนวโน้มการทดแทนน้ำมันถั่วเหลืองอย่างต่อเนื่อง