Người tiêu dùng tiếp tục phải đối mặt với áp lực lạm phát cao khi chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI) tăng 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 7. Tuy nhiên, một nhà phân tích thị trường cho biết mức lạm phát này chỉ là một phần của bức tranh tổng thể về sức mua suy giảm của tiền tệ pháp định, điều này sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu vàng trong dài hạn.



Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Giáo sư danh dự về kinh tế tại Đại học Bayreuth tuyên bố rằng vàng và bạc đang trên bờ vực của một bước đột phá lớn về mặt cấu trúc do sự mở rộng không kiểm soát của hệ thống tiền giấy.

"Mọi người đang tuyệt vọng tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn", ông nói. "Sự hoài nghi về sức mua của tất cả các loại tiền tệ pháp định đang ngày càng gia tăng, và điều đó đang được phản ánh trên thị trường vàng toàn cầu."

Vàng không chỉ giữ vững ở mức trên 3.300 đô la một ounce mà còn được giao dịch ở mức cao kỷ lục so với đồng yên Nhật và gần đạt mức cao nhất mọi thời đại so với một số loại tiền tệ chính, bao gồm bảng Anh, euro, đô la Canada và franc Thụy Sĩ.

"Nợ toàn cầu đang tăng lên ở khắp mọi nơi và điều đó đang thúc đẩy lạm phát", ông nói. "Không chỉ ở Hoa Kỳ, nợ chính phủ cũng đang tăng lên ở Canada, Anh và châu Âu."

Polleit chỉ ra rằng trong môi trường này, các ngân hàng trung ương không thể tăng lãi suất vì điều này sẽ làm tăng chi phí trả nợ, từ đó kìm hãm tăng trưởng kinh tế.

Nhưng đây chỉ là sự khởi đầu, Polleit cho biết ông kỳ vọng các ngân hàng trung ương không chỉ cắt giảm lãi suất trong năm nay mà còn quay trở lại chính sách kiềm chế tài chính và thậm chí có thể thực hiện kiểm soát đường cong lợi suất.

Áp chế tài chính là một cách gián tiếp để chính phủ sử dụng nguồn vốn của khu vực tư nhân để trả nợ công. Chính phủ sử dụng các chiến thuật tinh vi như lãi suất bằng 0 và chính sách lạm phát để giảm nợ của chính mình.

Quan điểm cứng rắn của Polleit xuất hiện khi Cục Dự trữ Liên bang, không giống như hầu hết các ngân hàng trung ương lớn, duy trì lập trường chính sách tiền tệ trung lập trong nửa đầu năm.

Thị trường hiện đang dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng tới, với xác suất 60% sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất nữa trước khi kết thúc năm. Mặc dù kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng chính sách đã tăng lên trong những tuần gần đây, nhưng lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vẫn tương đối cao, duy trì ngưỡng hỗ trợ quan trọng trên 4%.

Polleit cho biết không có gì ngạc nhiên khi lợi suất vẫn ở mức cao, vì các nhà đầu tư cần thấy lợi nhuận cao hơn để đối phó với rủi ro nợ gia tăng. Tuy nhiên, ông tin rằng có một mức trần cho lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và không kỳ vọng chúng sẽ vượt quá 5%.
Polleit cho biết Fed có thể hy vọng rằng bằng cách hạ thấp lợi suất ngắn hạn, họ cũng có thể hạ thấp lợi suất dài hạn trên đường cong lợi suất.

"Nếu điều đó không hiệu quả, nếu lãi suất dài hạn không thể hạ xuống, thì việc các ngân hàng trung ương bắt đầu mua lại (trái phiếu kho bạc) là hợp lý", ông nói. "Một khi lợi suất giảm, giá vàng sẽ tiếp tục tăng. Vàng có rất nhiều tiềm năng và động lực, và tôi dự đoán giá sẽ tăng cao hơn trước cuối năm nay."

Nhìn về dài hạn, Polleit cho biết ông sẽ không ngạc nhiên khi thấy giá vàng tăng gấp đôi trong vòng 5 đến 10 năm tới.