ผู้บริโภคยังคงเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อสูง เนื่องจากดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (CPI) เพิ่มขึ้น 3.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ตลาดรายหนึ่งกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อนี้เป็นเพียงส่วนหนึ่งของภาพรวมของกำลังซื้อที่ลดลงของสกุลเงินเฟียต ซึ่งจะยังคงสนับสนุนความต้องการทองคำในระยะยาวต่อไป



ในการสัมภาษณ์ล่าสุด ศาสตราจารย์กิตติคุณด้านเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยไบรอยท์กล่าวว่า ทองคำและเงินกำลังจะมีการพัฒนาโครงสร้างครั้งใหญ่เนื่องมาจากการขยายตัวของระบบเงินกระดาษที่ไม่สามารถควบคุมได้

“ผู้คนกำลังพยายามอย่างสุดความสามารถที่จะเข้าถึงสินทรัพย์ปลอดภัย” เขากล่าว “มีความกังขาเพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับอำนาจซื้อของสกุลเงินเฟียตทุกสกุล และสิ่งนี้กำลังสะท้อนให้เห็นในตลาดทองคำโลก”

ราคาทองคำไม่เพียงทรงตัวเหนือ 3,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์เท่านั้น แต่ยังมีการซื้อขายในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เทียบกับเงินเยนของญี่ปุ่น และเกือบสูงสุดเป็นประวัติการณ์เทียบกับสกุลเงินหลักหลายสกุล เช่น ปอนด์อังกฤษ ยูโร ดอลลาร์แคนาดา และฟรังก์สวิส

“หนี้สาธารณะทั่วโลกกำลังเพิ่มสูงขึ้นทั่วโลก และนั่นเป็นตัวขับเคลื่อนภาวะเงินเฟ้อ” เขากล่าว “ไม่ใช่แค่ในสหรัฐฯ เท่านั้น หนี้สาธารณะก็กำลังเพิ่มสูงขึ้นในแคนาดา สหราชอาณาจักร และยุโรปด้วย”

Polleit ชี้ให้เห็นว่าในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ธนาคารกลางไม่สามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ เนื่องจากจะทำให้ต้นทุนในการชำระหนี้ทั้งหมดเพิ่มขึ้น ส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจถูกยับยั้ง

แต่นี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น Polleit กล่าวว่าเขาคาดหวังว่าธนาคารกลางไม่เพียงแต่จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้เท่านั้น แต่ยังจะกลับไปสู่การควบคุมทางการเงิน และอาจนำการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนมาใช้ด้วย

การกดขี่ทางการเงินเป็นวิธีการทางอ้อมที่รัฐบาลใช้เงินทุนภาคเอกชนเพื่อชำระหนี้สาธารณะ รัฐบาลใช้กลยุทธ์ที่แยบยล เช่น อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์และนโยบายเงินเฟ้อ เพื่อลดหนี้ของตนเอง

มุมมองเชิงรุกของ Polleit เกิดขึ้นในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ แตกต่างจากธนาคารกลางหลักๆ ส่วนใหญ่ โดยรักษาจุดยืนนโยบายการเงินที่เป็นกลางในช่วงครึ่งแรกของปี

ขณะนี้ตลาดกำลังประเมินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนหน้า โดยมีโอกาส 60% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งก่อนสิ้นปี แม้ว่าตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปียังคงค่อนข้างสูง โดยยังคงรักษาแนวรับสำคัญไว้เหนือ 4%

Polleit กล่าวว่าไม่น่าแปลกใจที่อัตราผลตอบแทนยังคงสูง เนื่องจากนักลงทุนจำเป็นต้องเห็นผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับความเสี่ยงด้านหนี้ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม เขากล่าวเสริมว่าเขาเชื่อว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีมีเพดานสูงสุด และไม่ได้คาดหวังว่าจะสูงเกิน 5%
Polleit กล่าวว่าเฟดอาจหวังว่าการลดผลตอบแทนในระยะสั้นจะช่วยลดผลตอบแทนในระยะยาวได้เช่นกัน

“หากวิธีนี้ไม่ได้ผล หากไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวลงได้ ก็สมเหตุสมผลที่จะคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะเริ่มซื้อ (พันธบัตรรัฐบาล) อีกครั้ง” เขากล่าว “เมื่ออัตราผลตอบแทนลดลง ราคาทองคำก็จะสูงขึ้นอีก ทองคำมีศักยภาพและโมเมนตัมสูงมาก และผมคาดว่าจะเห็นราคาสูงขึ้นก่อนสิ้นปีนี้”

เมื่อมองในระยะยาว Polleit กล่าวว่าเขาจะไม่แปลกใจเลยหากราคาทองคำเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในอีก 5 ถึง 10 ปีข้างหน้า