Theo APP, rủi ro đối với nguồn cung năng lượng ở Trung Đông tiếp tục leo thang. Qatar, một nhà cung cấp khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) lớn trên toàn cầu, đã chứng kiến xuất khẩu LNG bị gián đoạn, làm thay đổi trực tiếp cấu trúc giá năng lượng toàn cầu. Sản lượng LNG của Qatar chiếm khoảng 20% nguồn cung toàn cầu, với châu Á là khu vực tiêu thụ chính. Với những rủi ro kết hợp từ sản xuất và vận chuyển, sự biến động trên thị trường hợp đồng tương lai năng lượng đã tăng lên đáng kể. Các nhà giao dịch nói chung tin rằng thị trường năng lượng đã bước vào giai đoạn định giá điển hình do rủi ro địa chính trị chi phối. Nhà phân tích Evan Tan của ICIS cho biết châu Âu và châu Á hiện đang cạnh tranh về giá LNG, với các tàu thường di chuyển đến các thị trường đưa ra giá thầu cao hơn. Cơ chế chênh lệch giá này sẽ tiếp tục đẩy sự biến động giá hợp đồng tương lai lên cao.

I. Thị trường hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên: Xu hướng tăng giá mạnh mẽ. Tình trạng khan hiếm nguồn cung năng lượng hiện nay đang trực tiếp có lợi cho xu hướng của hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên. Thị trường hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên toàn cầu chủ yếu dựa trên TTF của châu Âu và Henry Hub của Mỹ.

Sự tăng giá của hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên chủ yếu do ba yếu tố sau:
1. Giảm nguồn cung
2. Nhu cầu thay thế năng lượng gia tăng trong khu vực
3. Áp lực bổ sung hàng tồn kho theo mùa

Nếu công suất sản xuất của Qatar không thể được khôi phục trong dài hạn, giá khí đốt tự nhiên kỳ hạn có thể tiếp tục thử thách mức cao hiện tại.

II. Thị trường hợp đồng tương lai dầu thô: Phần bù rủi ro thúc đẩy biến động mạnh <br />Eo biển Hormuz không chỉ là tuyến đường thủy quan trọng cho vận chuyển khí đốt tự nhiên mà còn là kênh vận chuyển dầu thô toàn cầu. Hạn chế vận chuyển sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung dầu toàn cầu.

Các nhà giao dịch thị trường dầu mỏ đang tập trung vào biên độ an toàn nguồn cung hơn là chỉ đơn thuần là những thay đổi về nhu cầu. Tổng thống Mỹ Donald Trump mới đây tuyên bố rằng Mỹ sẽ tăng cường các biện pháp an ninh hàng hải ở khu vực Vịnh Ba Tư. Thị trường tin rằng tuyên bố này phần nào làm giảm nguy cơ gián đoạn nguồn cung nghiêm trọng, nhưng không hoàn toàn loại bỏ rủi ro địa chính trị.

III. Tác động của thị trường hợp đồng tương lai năng lượng đến kinh tế vĩ mô <br />Giá năng lượng tăng cao sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến kinh tế vĩ mô toàn cầu thông qua thị trường hợp đồng tương lai:
1. Kỳ vọng lạm phát gia tăng
2. Cục Dự trữ Liên bang đã giảm tốc độ cắt giảm lãi suất.
3. Sức hấp dẫn tương đối của các tài sản bằng đô la tăng lên. Chi phí năng lượng tăng cao thường làm giảm biên lợi nhuận sản xuất, từ đó ảnh hưởng đến kỳ vọng tăng trưởng kinh tế.

IV. Cạnh tranh năng lượng khu vực gia tăng dẫn đến biến động thị trường tương lai <br/>Thị trường năng lượng hiện nay thể hiện sự khác biệt đáng kể giữa các khu vực:


V. Các biến số chính ảnh hưởng đến xu hướng giá năng lượng tương lai <br/>Giá năng lượng tương lai trong tương lai vẫn sẽ phụ thuộc vào ba yếu tố cốt lõi:
1. Liệu xung đột ở Trung Đông có leo thang?
2. Tốc độ phục hồi năng lực sản xuất LNG của Qatar
3. Nếu xung đột tiếp diễn trong những thay đổi về nhu cầu kinh tế vĩ mô toàn cầu, giá năng lượng tương lai có thể duy trì xu hướng tăng đầy biến động.

Tóm tắt của biên tập viên : Thị trường năng lượng toàn cầu hiện đang trong giai đoạn chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi cú sốc nguồn cung. Việc ngừng sản xuất khí hóa lỏng (LNG) của Qatar và rủi ro vận chuyển tại eo biển Hormuz đang cùng nhau đẩy phí bảo hiểm rủi ro năng lượng lên cao. Giá khí đốt tự nhiên kỳ hạn đang tăng mạnh, trong khi giá dầu thô kỳ hạn vẫn duy trì ở mức biến động cao. Xu hướng giá năng lượng ngắn hạn sẽ tiếp tục bị chi phối bởi các sự kiện địa chính trị, trong khi xu hướng dài hạn sẽ phụ thuộc vào tốc độ phục hồi chuỗi cung ứng và những thay đổi trong nhu cầu kinh tế toàn cầu. Rủi ro biến động cấu trúc trên thị trường năng lượng toàn cầu rõ ràng đang gia tăng.

Câu hỏi thường gặp
1. Tại sao giá khí đốt tự nhiên kỳ hạn lại tăng cao hơn giá dầu thô kỳ hạn?
Việc vận chuyển khí đốt tự nhiên phụ thuộc vào các cơ sở hóa lỏng và vận tải đường biển, khiến chuỗi cung ứng trở nên dễ bị tổn thương hơn. Việc ngừng hoạt động của nhà máy khí hóa lỏng Qatar (Qatar LNG) làm giảm trực tiếp nguồn cung trên thị trường giao ngay, do đó làm cho giá cả biến động mạnh hơn.

2. Tại sao giá dầu thô tương lai không tăng mạnh?
Hoa Kỳ và một số quốc gia sản xuất dầu mỏ không thuộc Trung Đông có năng lực sản xuất tương đối dồi dào, và một số quốc gia đã giải phóng dự trữ chiến lược, giúp giảm thiểu tác động của cú sốc nguồn cung.

3. Eo biển Hormuz tác động đến thị trường hợp đồng tương lai như thế nào?
Tuyến đường vận chuyển này chiếm khoảng 20% tổng lượng vận chuyển năng lượng toàn cầu, và việc phong tỏa kéo dài sẽ làm tăng đáng kể phí bảo hiểm rủi ro đối với hợp đồng tương lai năng lượng.

4. Tại sao giá khí đốt tự nhiên tương lai ở châu Âu lại tăng nhanh hơn?
Châu Âu phụ thuộc rất nhiều vào nhập khẩu năng lượng, và nguy cơ gián đoạn nguồn cung ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng thị trường tương lai, khiến giá cả trở nên nhạy cảm hơn.

5. Liệu giá năng lượng tương lai có tiếp tục tăng trong tương lai không?
Nếu xung đột ở Trung Đông tiếp diễn và quá trình phục hồi nguồn cung diễn ra chậm, giá năng lượng tương lai có thể duy trì xu hướng tăng đầy biến động, nhưng sự suy giảm của nền kinh tế vĩ mô có thể làm giảm nhu cầu.