Theo hãng tin APP, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã giữ nguyên lãi suất trong quyết định chính sách đầu tiên kể từ khi cuộc khủng hoảng Trung Đông bùng nổ. Ngân hàng đang nỗ lực hỗ trợ tăng trưởng kinh tế đồng thời giải quyết tình trạng mất giá mạnh của đồng rupee. Ủy ban Chính sách Tiền tệ đã nhất trí bỏ phiếu duy trì lãi suất repo chuẩn ở mức 5,25%, hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của thị trường, và lập trường chính sách vẫn trung lập. Quyết định này phản ánh rõ ràng cách tiếp cận thận trọng, chờ đợi và quan sát của ngân hàng trung ương trong bối cảnh phức tạp, nơi căng thẳng giữa Iran và Hoa Kỳ có thể làm gián đoạn nguồn cung năng lượng và triển vọng tăng trưởng kinh tế. Kể từ khi xung đột bùng nổ, sự suy giảm liên tục của đồng rupee đã trở thành một trong những mối quan ngại chính của RBI, chi phối các cuộc thảo luận chính sách trong những ngày gần đây.

Sau cuộc họp chính sách, Thống đốc Sanjay Malhotra đã khẳng định rõ ràng rằng Ủy ban Chính sách Tiền tệ duy trì lập trường trung lập nhằm bảo toàn sự linh hoạt để giải quyết hiệu quả các áp lực mới. Tuyên bố này hoàn toàn nhất quán với những phát biểu công khai gần đây của ông về tác động của những bất ổn toàn cầu, nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương sẽ tuân thủ phương pháp dựa trên dữ liệu và đánh giá một cách năng động tác động lan truyền của các cú sốc bên ngoài đối với tăng trưởng và giá cả trong nước. Mặc dù nền kinh tế Ấn Độ hiện đang duy trì một mức độ phục hồi nhất định, nhưng các yếu tố bên ngoài đang đặt ra một thách thức thực sự đối với khả năng duy trì sự cân bằng của ngân hàng trung ương.

Quyết định duy trì lãi suất không đổi phản ánh nhiều cân nhắc chiến lược. Thứ nhất, nó tạo ra một môi trường tài chính tương đối lỏng lẻo cho nền kinh tế thực, giúp thúc đẩy đầu tư và nhu cầu tiêu dùng, đặc biệt là trong bối cảnh biến động nhu cầu toàn cầu. Thứ hai, để đối phó với áp lực mất giá của đồng rupee, ngân hàng trung ương đã tránh việc thắt chặt chính sách một cách vội vàng nhằm ngăn chặn sự đảo chiều dòng vốn hoặc làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường. Sự suy giảm đáng kể gần đây của đồng rupee chủ yếu xuất phát từ những lo ngại của thị trường về khả năng gián đoạn nguồn cung năng lượng từ Trung Đông: là một nước nhập khẩu dầu thô lớn, bất kỳ sự tăng giá dầu nào cũng sẽ trực tiếp làm tăng chi tiêu nhập khẩu, mở rộng thâm hụt tài khoản vãng lai và dần dần ảnh hưởng đến lạm phát trong nước. Bằng cách duy trì lập trường trung lập, ngân hàng trung ương vừa bảo vệ đà tăng trưởng kinh tế vừa để lại nhiều dư địa để điều chỉnh nhằm ổn định tỷ giá hối đoái khi cần thiết bằng cách can thiệp ngoại hối hoặc sử dụng các công cụ thanh khoản.

Để minh họa rõ ràng diễn biến gần đây của lãi suất chính sách tiền tệ, bảng sau đây trình bày các so sánh chính:

Dữ liệu trong bảng dựa trên thông tin mới nhất hiện có, cho thấy ngân hàng trung ương đã dần chuyển sang lập trường nới lỏng bắt đầu từ nửa cuối năm 2025, nhưng hiện đã chọn tạm dừng điều chỉnh dưới áp lực bên ngoài, thể hiện đầy đủ cách tiếp cận thận trọng và linh hoạt.

Hơn nữa, sự mất giá của đồng rupee có thể ảnh hưởng gián tiếp đến quy mô dòng vốn đầu tư nước ngoài và chi phí huy động vốn nước ngoài cho các doanh nghiệp. Thị trường đang tập trung theo dõi xem các cuộc họp tiếp theo có xem xét đến dữ liệu lạm phát mới nhất, mức dự trữ ngoại hối và khẩu vị rủi ro toàn cầu để điều chỉnh chính sách hay không. Một lập trường trung lập không chỉ tạo ra vùng đệm cho tăng trưởng kinh tế mà còn gửi tín hiệu rõ ràng về tính liên tục của chính sách đến các nhà đầu tư, giúp ổn định kỳ vọng thị trường và giảm phí bảo hiểm rủi ro.

Tóm tắt của biên tập viên : Quyết định chính sách mới nhất của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ nhấn mạnh khả năng duy trì sự cân bằng linh hoạt giữa việc hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và ổn định tỷ giá hối đoái thông qua lập trường trung lập trong bối cảnh rủi ro địa chính trị bên ngoài gia tăng đáng kể. Tỷ giá hối đoái của đồng rupee và biến động giá năng lượng sẽ là những biến số quan trọng cần theo dõi trong các điều chỉnh chính sách tương lai, trong khi một khuôn khổ chính sách linh hoạt sẽ giúp nền kinh tế Ấn Độ duy trì khả năng phục hồi và tính bền vững trong môi trường quốc tế phức tạp.