Tải App

[Xem trước Biên bản Cuộc họp tháng 3 của Fed: Cú sốc giá dầu đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, các nhà hoạch định chính sách đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan giữa việc tăng lãi suất và bảo vệ tăng trưởng] ⑴ Tại cuộc họp tháng 3, các quan chức Fed nhận thức được rằng Chiến tranh Iraq sẽ đẩy tỷ lệ lạm phát năm nay lên cao. Vào thời điểm đó, cuộc khủng hoảng dầu mỏ toàn cầu đã bước sang tuần thứ ba, với giá dầu chuẩn tăng từ khoảng 70 đô la lên 100 đô la một thùng. Hầu hết các nhà hoạch định chính sách đều đưa ra kỳ vọng về lạm phát gia tăng vào năm 2026 trong dự báo sau cuộc họp của họ. ⑵ Giờ đây, khi chiến tranh đã bước sang tháng thứ hai và giá dầu tăng khoảng 10%, những hy vọng trước đây về việc nhanh chóng kết thúc xung đột và giá dầu giảm mạnh có thể đang được thay thế bằng các kịch bản kinh tế khác, thường được đề cập trong các cuộc họp giao ban của nhân viên về triển vọng kinh tế và có thể được nêu chi tiết trong biên bản cuộc họp. ⑶ Fed đã giữ nguyên lãi suất chính sách trong tháng 3, trong khoảng từ 3,5% đến 3,75%, cho thấy rất ít dấu hiệu về việc điều chỉnh lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới. Các nhà đầu tư hiện kỳ vọng lãi suất chính sách của Fed sẽ không thay đổi ít nhất cho đến cuối năm 2027. ⑷ Ngay cả trước khi chiến tranh nổ ra, một số quan chức Fed đã lo ngại rằng lạm phát đang trì trệ ở mức cao hơn mục tiêu 2% khoảng một điểm phần trăm và cho biết họ đã sẵn sàng báo hiệu khả năng tăng lãi suất. (5) Biên bản cuộc họp có thể tiết lộ liệu tâm lý nội bộ có đang nghiêng về phía tăng lãi suất hơn nữa hay không khi các nhà hoạch định chính sách cân nhắc xem cú sốc giá dầu gây ra mối đe dọa lớn hơn đối với mục tiêu lạm phát hay đối với tăng trưởng kinh tế và việc làm, đặc biệt là khi người tiêu dùng lo ngại về giá xăng tăng và chi phí năng lượng tăng, điều này có thể gây ra những thay đổi trong chi tiêu và làm suy yếu đà tăng trưởng kinh tế nói chung. (6) Từ góc độ tâm lý giao dịch, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất đã liên tục được điều chỉnh. Nếu biên bản cuộc họp cho thấy xu hướng mạnh mẽ hơn về việc tăng lãi suất, điều đó có thể làm giảm hơn nữa định giá tài sản rủi ro. Liệu sự phục hồi đáng mừng do lệnh ngừng bắn ở Trung Đông mang lại có thể được duy trì hay không sẽ phụ thuộc vào mức độ phù hợp giữa dữ liệu lạm phát tiếp theo với lộ trình chính sách thực tế của Cục Dự trữ Liên bang. (7) Trọng tâm trong tương lai sẽ là các mô tả cụ thể về các kịch bản kinh tế cho nhân viên trong biên bản cuộc họp, cũng như các chi tiết về các cuộc thảo luận nội bộ giữa các nhà hoạch định chính sách liên quan đến ngưỡng tăng lãi suất. Đây sẽ là những manh mối quan trọng để đánh giá hướng đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.