Ngân hàng Danske: Thỏa thuận ngừng bắn không phải là hòa bình; không có cơ sở nào cho sự hòa giải lâu dài giữa Mỹ, Iran và Israel.
2026-04-10 19:55:07
Một báo cáo của Danske Bank vào tháng 4 năm 2026 chỉ ra rằng mặc dù đã đạt được thỏa thuận ngừng bắn ngắn hạn ở Trung Đông, nhưng những mâu thuẫn cấu trúc giữa Iran và Hoa Kỳ cũng như Israel vẫn chưa được giải quyết. Việc lưu thông hàng hải qua eo biển Hormuz bị phong tỏa, vấn đề hạt nhân vẫn bế tắc, và xung đột quân sự khu vực vẫn tiếp diễn. Nguồn cung năng lượng toàn cầu, thị trường tài chính và an ninh chuỗi cung ứng đều đang phải đối mặt với những cú sốc liên tục và sâu sắc.
Bản chất của thỏa thuận ngừng bắn: một sự tạm lắng mong manh, không có khả năng hòa giải về những khác biệt cốt lõi giữa Mỹ và Iran.
Các cuộc đàm phán hiện tại giữa Mỹ và Iran, do Pakistan làm trung gian và được tổ chức tại Islamabad, không phải là bước ngoặt hướng tới hòa bình, mà chỉ là một tạm dừng chiến thuật của cả hai bên nhằm giảm thiểu tổn thất trên chiến trường. Các cuộc đàm phán này về cơ bản đã vấp phải sự phản đối ngay từ đầu và đã thất bại trong việc đạt được sự đồng thuận ràng buộc.
Iran khăng khăng đòi một khuôn khổ đàm phán 10 điểm, với những yêu cầu cốt lõi rõ ràng và kiên quyết: thỏa thuận ngừng bắn phải bao gồm khu vực chiến sự ở Lebanon, giữ lại quyền làm giàu uranium cho mục đích dân sự, và duy trì quyền kiểm soát hoàn toàn eo biển Hormuz với mức phí qua lại. Mặt khác, Hoa Kỳ đề xuất một đề xuất phản biện 15 điểm, kiên quyết bác bỏ các hoạt động làm giàu uranium của Iran và từ chối chấp nhận sự kiểm soát của Iran đối với điểm nghẽn năng lượng toàn cầu quan trọng này; các điều khoản của hai bên hầu như không có sự trùng khớp. Mặc dù Pakistan, nước trung gian hòa giải, đã xác nhận rằng Lebanon nằm trong khu vực ngừng bắn, các hoạt động quân sự của Israel ở Lebanon vẫn tiếp tục, với ngày 8 tháng 4 đánh dấu đỉnh điểm thương vong hàng ngày trong vòng xung đột này. Sau đó, Iran đã mạnh mẽ phản đối, khiến thỏa thuận ngừng bắn gần như vô hiệu.
Đáng báo động hơn nữa, Iran đã thành công trong một cuộc thăm dò chiến lược quan trọng bằng cách đóng cửa eo biển Hormuz – đẩy lực lượng quân sự mạnh nhất thế giới vào bàn đàm phán. Điều này cho thấy Iran sẽ sử dụng "quyền kiểm soát eo biển" như một con bài mặc cả cốt lõi trong tương lai. Ngay cả khi đạt được thỏa thuận ngừng bắn dài hạn, chừng nào Iran còn duy trì quyền kiểm soát trên thực tế đối với eo biển, thị trường năng lượng toàn cầu sẽ luôn bị bao phủ bởi rủi ro địa chính trị. Bất kỳ tín hiệu nào về việc "đóng cửa eo biển một lần nữa" sẽ gây ra những biến động mạnh về giá dầu và khí đốt.
Từ góc nhìn của một tổ chức bên thứ ba, Nhóm Khủng hoảng Quốc tế (ICG) chỉ ra rằng thỏa thuận ngừng bắn hiện tại thiếu cơ chế giám sát và các điều khoản trừng phạt đối với việc vi phạm hợp đồng, và do đó là một "thỏa thuận ngừng bắn không được đảm bảo". Cả Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran lẫn quân đội Israel đều chưa cam kết ngừng các cuộc tấn công xuyên biên giới, và cơ hội để xung đột bùng phát trở lại là vô cùng ngắn ngủi.
Công ty tư vấn năng lượng JBC Energy nhấn mạnh rằng mục tiêu chiến lược của Iran đã chuyển từ "phòng thủ trước các cuộc tấn công" sang "định hình lại trật tự khu vực", và nước này sẽ không dễ dàng từ bỏ quyền hạt nhân và quyền kiểm soát eo biển. Do đó, hòa giải không có cơ sở thực tế trong trung và dài hạn.
Thảm họa năng lượng: Chu kỳ phục hồi công suất sản xuất ở vùng Vịnh kéo dài, và nguồn cung quanh Iran vẫn khan hiếm trong dài hạn.
Cuộc xung đột kéo dài gần sáu tuần ở Trung Đông đã gây thiệt hại cho hơn 40 địa điểm cơ sở hạ tầng năng lượng quan trọng trong khu vực Vịnh Ba Tư, trở thành sự gián đoạn nguồn cung năng lượng lớn nhất trong lịch sử nhân loại, vượt xa tác động của cuộc khủng hoảng dầu mỏ thế kỷ 20 và các cuộc xung đột trước đó ở Trung Đông. Báo cáo ước tính tổng chi phí sửa chữa tất cả các cơ sở sẽ vượt quá 25 tỷ đô la, và thời gian phục hồi sẽ vượt xa dự báo trước đó của thị trường.
Việc sản xuất dầu thô không thể khởi động lại nhanh chóng: việc ngừng hoạt động đột ngột của các giếng dầu có thể dẫn đến sự lắng đọng sáp và mất cân bằng áp suất trong giếng khoan, gây ra thiệt hại địa chất không thể khắc phục. Việc khởi động lại đòi hỏi xử lý hóa chất chuyên dụng và thay thế thiết bị tùy chỉnh, với một số bộ phận cốt lõi cần đến vài tháng để giao hàng. Thiệt hại đối với các cơ sở lọc dầu trực tiếp dẫn đến tình trạng thiếu hụt các sản phẩm dầu mỏ đã tinh chế. Ngay cả khi sản lượng dầu thô phục hồi, vẫn sẽ tiếp tục thiếu hụt các sản phẩm cuối cùng như xăng và dầu diesel. Trong lĩnh vực khí đốt tự nhiên, dây chuyền sản xuất LNG Ras Lafan ở Qatar sẽ ngừng hoạt động ít nhất một năm, làm gián đoạn hoàn toàn mô hình cung cấp khí đốt tự nhiên hóa lỏng toàn cầu. Đồng thời, thiệt hại đối với các cơ sở sản xuất cốt lõi trong ngành công nghiệp nhôm ở Trung Đông cũng đang gây áp lực khiến nguồn cung kim loại công nghiệp bị thu hẹp.
Ngay cả khi lệnh ngừng bắn có hiệu lực, eo biển Hormuz vẫn thực tế bị đóng cửa, chỉ có một số ít tàu chở dầu được cấp phép đi qua, và khối lượng giao thông vận tải trong bảy ngày qua đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần mười năm. Là tuyến đường vận chuyển khoảng 30% lượng dầu vận chuyển bằng đường biển và 20% lượng khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) của thế giới, việc phong tỏa eo biển này sẽ trực tiếp cắt đứt huyết mạch năng lượng của thế giới.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho biết thêm rằng sẽ mất ít nhất 12-24 tháng để năng lực sản xuất của các nước vùng Vịnh phục hồi. Việc rút quân của các kỹ sư và kỹ thuật viên phương Tây cùng với sự xấu đi của môi trường an ninh khu vực sẽ càng kéo dài thời gian phục hồi, và tình trạng thiếu hụt nguồn cung năng lượng sẽ chuyển từ cú sốc ngắn hạn sang xu hướng trung hạn.
Đối với Iran, trong khi cuộc xung đột đã gây thiệt hại nghiêm trọng đến sản lượng năng lượng của các nước láng giềng vùng Vịnh, thì xuất khẩu năng lượng của chính nước này cũng bị ảnh hưởng bởi các lệnh trừng phạt và hạn chế vận chuyển của phương Tây. Ngay cả khi giá dầu tăng, chúng cũng không thể được chuyển đổi hoàn toàn thành doanh thu ngân sách, và áp lực kinh tế và sinh kế tiếp tục gia tăng.
Đếm ngược thời gian trừng phạt: Hai cột mốc quan trọng trong tháng Tư, nền kinh tế Iran đối mặt với áp lực ngày càng tăng.
Tháng Tư là thời điểm quan trọng để theo dõi tình hình ở Iran, vì hai lệnh miễn trừ trừng phạt của Mỹ sắp hết hạn, ảnh hưởng trực tiếp đến hướng đi của nền kinh tế và xuất khẩu năng lượng của Iran. Lệnh miễn trừ trừng phạt đối với Nga hết hạn vào ngày 11 tháng 4, trong khi lệnh đối với Iran hết hạn vào ngày 19 tháng 4; hai quyết định này có mối liên hệ mật thiết với nhau.
Báo cáo lập luận rằng nếu eo biển Hormuz vẫn đóng cửa và giá năng lượng toàn cầu vẫn ở mức cao, Hoa Kỳ có khả năng sẽ gia hạn miễn trừ trừng phạt cho Nga và Iran để giảm bớt lạm phát trong nước và khủng hoảng năng lượng toàn cầu. Tuy nhiên, các lệnh trừng phạt cốt lõi sẽ không được nới lỏng—lệnh cấm xuất khẩu dầu của Iran, việc cô lập hệ thống tài chính và các hạn chế đầu tư vào lĩnh vực năng lượng sẽ vẫn được duy trì trong dài hạn. Cùng với cơ sở hạ tầng năng lượng trong nước đã cũ kỹ và chi phí bảo hiểm vận chuyển tăng cao, xuất khẩu năng lượng của Iran khó có thể trở lại mức bình thường, và thâm hụt ngân sách sẽ tiếp tục gia tăng.
Từ góc độ kinh tế, đồng tiền Iran đã mất giá đáng kể do xung đột, lạm phát vẫn ở mức cao, và áp lực lên sinh kế của người dân đang dần lan rộng ra toàn xã hội. Trong khi đó, quan điểm chiến lược của Đảng Cộng hòa Hoa Kỳ cho thấy rằng ngay cả khi các miễn trừ được gia hạn, Nhà Trắng sẽ đồng thời leo thang "các biện pháp trừng phạt thứ cấp", đàn áp các công ty bên thứ ba hợp tác với Iran trong lĩnh vực năng lượng và tiếp tục phong tỏa các kênh kinh tế quốc tế của Iran.
Toàn cảnh địa chính trị: Dự báo rủi ro xung quanh Iran và sự mở rộng chuỗi xung đột toàn cầu.
Ngân hàng Danske Bank duy trì đánh giá rủi ro cao đối với khu vực Trung Đông và cung cấp dự báo kịch bản đầy đủ dựa trên bối cảnh địa chính trị toàn cầu.
1. Kịch bản cốt lõi đối với Iran (Trung Đông)
Kịch bản cơ bản (50%): Các hoạt động quân sự của Mỹ và Israel tiếp tục diễn ra, cường độ xung đột biến động, hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz bị gián đoạn trong thời gian dài, và Mỹ bị sa lầy ở Trung Đông và không thể rút lui hoàn toàn.
Rủi ro giảm giá (30%): Hoa Kỳ phát động các chiến dịch trên bộ, xung đột leo thang trên diện rộng, eo biển Đài Loan hoàn toàn bị mất khả năng lưu thông hàng hải và thị trường năng lượng toàn cầu sụp đổ.
Rủi ro tích cực (20%): Việc rút quân của Mỹ, sự suy giảm nhanh chóng về cường độ xung đột, việc nối lại dần hoạt động hàng hải ở eo biển Đài Loan và sự giảm tạm thời phí bảo hiểm rủi ro năng lượng.
Các dự báo thị trường cho thấy xác suất Mỹ xâm lược Iran vẫn ổn định ở mức 30% trước năm 2027, và rủi ro xung đột quân sự vẫn còn hiện hữu.
2. Nguy cơ lây lan
Hậu quả lan rộng từ xung đột Nga-Ukraine: Ukraine đã tăng cường các cuộc tấn công vào các cơ sở năng lượng của Nga, và một số máy bay không người lái đã xâm nhập lãnh thổ Phần Lan, một lần nữa đe dọa an ninh năng lượng châu Âu. Trong khi đó, doanh thu ngân sách của Nga đã tăng đáng kể nhờ giá dầu cao hơn và được miễn trừ lệnh trừng phạt, và xung đột đang có xu hướng kéo dài.
Mỹ đang chuyển hướng trọng tâm: Chính quyền Trump trước đây đã tuyên bố rằng "Cuba là mục tiêu tiếp theo". Cuba đang đối mặt với cuộc khủng hoảng năng lượng nghiêm trọng do lệnh cấm vận dầu mỏ của Mỹ, và Mỹ có thể gia tăng áp lực tối đa lên Cuba sau khi tình hình ở Trung Đông dịu bớt.
Kết luận chính: Thỏa thuận ngừng bắn chỉ là tạm thời; vấn đề Iran sẽ tiếp tục chi phối thị trường toàn cầu trong dài hạn.
Thỏa thuận ngừng bắn tạm thời ở Trung Đông không phải là dấu chấm hết cho cuộc xung đột, mà chỉ là sự khởi đầu của một giai đoạn mới. Với ba xung đột cốt lõi – chương trình hạt nhân của Iran, quyền kiểm soát eo biển Hormuz và tình trạng khu vực xung đột Lebanon – vẫn chưa được giải quyết, không có cơ sở nào cho sự hòa giải lâu dài giữa Mỹ, Iran và Israel. Các xung đột khu vực có thể dễ dàng phá vỡ khuôn khổ ngừng bắn và bùng phát trở lại bất cứ lúc nào.
Đối với thị trường toàn cầu, tình hình ở Iran đã leo thang từ rủi ro khu vực thành rủi ro hệ thống toàn cầu: thiếu hụt nguồn cung năng lượng kéo dài, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị bình thường hóa, biến động thị trường tài chính gia tăng và việc tái cấu trúc bắt buộc các chuỗi cung ứng toàn cầu. Các nhà đầu tư cần liên tục theo dõi ba tín hiệu chính: tiến triển đáng kể trong các cuộc đàm phán ở Islamabad, quyết định của Mỹ về việc miễn trừ trừng phạt vào tháng Tư và việc nối lại hoạt động hàng hải ở eo biển Hormuz, đồng thời điều chỉnh linh hoạt việc phân bổ tài sản để nắm bắt các cơ hội mang tính cấu trúc trong bối cảnh bất ổn.
Bản chất của thỏa thuận ngừng bắn: một sự tạm lắng mong manh, không có khả năng hòa giải về những khác biệt cốt lõi giữa Mỹ và Iran.
Các cuộc đàm phán hiện tại giữa Mỹ và Iran, do Pakistan làm trung gian và được tổ chức tại Islamabad, không phải là bước ngoặt hướng tới hòa bình, mà chỉ là một tạm dừng chiến thuật của cả hai bên nhằm giảm thiểu tổn thất trên chiến trường. Các cuộc đàm phán này về cơ bản đã vấp phải sự phản đối ngay từ đầu và đã thất bại trong việc đạt được sự đồng thuận ràng buộc.
Iran khăng khăng đòi một khuôn khổ đàm phán 10 điểm, với những yêu cầu cốt lõi rõ ràng và kiên quyết: thỏa thuận ngừng bắn phải bao gồm khu vực chiến sự ở Lebanon, giữ lại quyền làm giàu uranium cho mục đích dân sự, và duy trì quyền kiểm soát hoàn toàn eo biển Hormuz với mức phí qua lại. Mặt khác, Hoa Kỳ đề xuất một đề xuất phản biện 15 điểm, kiên quyết bác bỏ các hoạt động làm giàu uranium của Iran và từ chối chấp nhận sự kiểm soát của Iran đối với điểm nghẽn năng lượng toàn cầu quan trọng này; các điều khoản của hai bên hầu như không có sự trùng khớp. Mặc dù Pakistan, nước trung gian hòa giải, đã xác nhận rằng Lebanon nằm trong khu vực ngừng bắn, các hoạt động quân sự của Israel ở Lebanon vẫn tiếp tục, với ngày 8 tháng 4 đánh dấu đỉnh điểm thương vong hàng ngày trong vòng xung đột này. Sau đó, Iran đã mạnh mẽ phản đối, khiến thỏa thuận ngừng bắn gần như vô hiệu.
Đáng báo động hơn nữa, Iran đã thành công trong một cuộc thăm dò chiến lược quan trọng bằng cách đóng cửa eo biển Hormuz – đẩy lực lượng quân sự mạnh nhất thế giới vào bàn đàm phán. Điều này cho thấy Iran sẽ sử dụng "quyền kiểm soát eo biển" như một con bài mặc cả cốt lõi trong tương lai. Ngay cả khi đạt được thỏa thuận ngừng bắn dài hạn, chừng nào Iran còn duy trì quyền kiểm soát trên thực tế đối với eo biển, thị trường năng lượng toàn cầu sẽ luôn bị bao phủ bởi rủi ro địa chính trị. Bất kỳ tín hiệu nào về việc "đóng cửa eo biển một lần nữa" sẽ gây ra những biến động mạnh về giá dầu và khí đốt.
Từ góc nhìn của một tổ chức bên thứ ba, Nhóm Khủng hoảng Quốc tế (ICG) chỉ ra rằng thỏa thuận ngừng bắn hiện tại thiếu cơ chế giám sát và các điều khoản trừng phạt đối với việc vi phạm hợp đồng, và do đó là một "thỏa thuận ngừng bắn không được đảm bảo". Cả Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran lẫn quân đội Israel đều chưa cam kết ngừng các cuộc tấn công xuyên biên giới, và cơ hội để xung đột bùng phát trở lại là vô cùng ngắn ngủi.
Công ty tư vấn năng lượng JBC Energy nhấn mạnh rằng mục tiêu chiến lược của Iran đã chuyển từ "phòng thủ trước các cuộc tấn công" sang "định hình lại trật tự khu vực", và nước này sẽ không dễ dàng từ bỏ quyền hạt nhân và quyền kiểm soát eo biển. Do đó, hòa giải không có cơ sở thực tế trong trung và dài hạn.
Thảm họa năng lượng: Chu kỳ phục hồi công suất sản xuất ở vùng Vịnh kéo dài, và nguồn cung quanh Iran vẫn khan hiếm trong dài hạn.
Cuộc xung đột kéo dài gần sáu tuần ở Trung Đông đã gây thiệt hại cho hơn 40 địa điểm cơ sở hạ tầng năng lượng quan trọng trong khu vực Vịnh Ba Tư, trở thành sự gián đoạn nguồn cung năng lượng lớn nhất trong lịch sử nhân loại, vượt xa tác động của cuộc khủng hoảng dầu mỏ thế kỷ 20 và các cuộc xung đột trước đó ở Trung Đông. Báo cáo ước tính tổng chi phí sửa chữa tất cả các cơ sở sẽ vượt quá 25 tỷ đô la, và thời gian phục hồi sẽ vượt xa dự báo trước đó của thị trường.
Việc sản xuất dầu thô không thể khởi động lại nhanh chóng: việc ngừng hoạt động đột ngột của các giếng dầu có thể dẫn đến sự lắng đọng sáp và mất cân bằng áp suất trong giếng khoan, gây ra thiệt hại địa chất không thể khắc phục. Việc khởi động lại đòi hỏi xử lý hóa chất chuyên dụng và thay thế thiết bị tùy chỉnh, với một số bộ phận cốt lõi cần đến vài tháng để giao hàng. Thiệt hại đối với các cơ sở lọc dầu trực tiếp dẫn đến tình trạng thiếu hụt các sản phẩm dầu mỏ đã tinh chế. Ngay cả khi sản lượng dầu thô phục hồi, vẫn sẽ tiếp tục thiếu hụt các sản phẩm cuối cùng như xăng và dầu diesel. Trong lĩnh vực khí đốt tự nhiên, dây chuyền sản xuất LNG Ras Lafan ở Qatar sẽ ngừng hoạt động ít nhất một năm, làm gián đoạn hoàn toàn mô hình cung cấp khí đốt tự nhiên hóa lỏng toàn cầu. Đồng thời, thiệt hại đối với các cơ sở sản xuất cốt lõi trong ngành công nghiệp nhôm ở Trung Đông cũng đang gây áp lực khiến nguồn cung kim loại công nghiệp bị thu hẹp.
Ngay cả khi lệnh ngừng bắn có hiệu lực, eo biển Hormuz vẫn thực tế bị đóng cửa, chỉ có một số ít tàu chở dầu được cấp phép đi qua, và khối lượng giao thông vận tải trong bảy ngày qua đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần mười năm. Là tuyến đường vận chuyển khoảng 30% lượng dầu vận chuyển bằng đường biển và 20% lượng khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) của thế giới, việc phong tỏa eo biển này sẽ trực tiếp cắt đứt huyết mạch năng lượng của thế giới.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho biết thêm rằng sẽ mất ít nhất 12-24 tháng để năng lực sản xuất của các nước vùng Vịnh phục hồi. Việc rút quân của các kỹ sư và kỹ thuật viên phương Tây cùng với sự xấu đi của môi trường an ninh khu vực sẽ càng kéo dài thời gian phục hồi, và tình trạng thiếu hụt nguồn cung năng lượng sẽ chuyển từ cú sốc ngắn hạn sang xu hướng trung hạn.
Đối với Iran, trong khi cuộc xung đột đã gây thiệt hại nghiêm trọng đến sản lượng năng lượng của các nước láng giềng vùng Vịnh, thì xuất khẩu năng lượng của chính nước này cũng bị ảnh hưởng bởi các lệnh trừng phạt và hạn chế vận chuyển của phương Tây. Ngay cả khi giá dầu tăng, chúng cũng không thể được chuyển đổi hoàn toàn thành doanh thu ngân sách, và áp lực kinh tế và sinh kế tiếp tục gia tăng.
Đếm ngược thời gian trừng phạt: Hai cột mốc quan trọng trong tháng Tư, nền kinh tế Iran đối mặt với áp lực ngày càng tăng.
Tháng Tư là thời điểm quan trọng để theo dõi tình hình ở Iran, vì hai lệnh miễn trừ trừng phạt của Mỹ sắp hết hạn, ảnh hưởng trực tiếp đến hướng đi của nền kinh tế và xuất khẩu năng lượng của Iran. Lệnh miễn trừ trừng phạt đối với Nga hết hạn vào ngày 11 tháng 4, trong khi lệnh đối với Iran hết hạn vào ngày 19 tháng 4; hai quyết định này có mối liên hệ mật thiết với nhau.
Báo cáo lập luận rằng nếu eo biển Hormuz vẫn đóng cửa và giá năng lượng toàn cầu vẫn ở mức cao, Hoa Kỳ có khả năng sẽ gia hạn miễn trừ trừng phạt cho Nga và Iran để giảm bớt lạm phát trong nước và khủng hoảng năng lượng toàn cầu. Tuy nhiên, các lệnh trừng phạt cốt lõi sẽ không được nới lỏng—lệnh cấm xuất khẩu dầu của Iran, việc cô lập hệ thống tài chính và các hạn chế đầu tư vào lĩnh vực năng lượng sẽ vẫn được duy trì trong dài hạn. Cùng với cơ sở hạ tầng năng lượng trong nước đã cũ kỹ và chi phí bảo hiểm vận chuyển tăng cao, xuất khẩu năng lượng của Iran khó có thể trở lại mức bình thường, và thâm hụt ngân sách sẽ tiếp tục gia tăng.
Từ góc độ kinh tế, đồng tiền Iran đã mất giá đáng kể do xung đột, lạm phát vẫn ở mức cao, và áp lực lên sinh kế của người dân đang dần lan rộng ra toàn xã hội. Trong khi đó, quan điểm chiến lược của Đảng Cộng hòa Hoa Kỳ cho thấy rằng ngay cả khi các miễn trừ được gia hạn, Nhà Trắng sẽ đồng thời leo thang "các biện pháp trừng phạt thứ cấp", đàn áp các công ty bên thứ ba hợp tác với Iran trong lĩnh vực năng lượng và tiếp tục phong tỏa các kênh kinh tế quốc tế của Iran.
Toàn cảnh địa chính trị: Dự báo rủi ro xung quanh Iran và sự mở rộng chuỗi xung đột toàn cầu.
Ngân hàng Danske Bank duy trì đánh giá rủi ro cao đối với khu vực Trung Đông và cung cấp dự báo kịch bản đầy đủ dựa trên bối cảnh địa chính trị toàn cầu.
1. Kịch bản cốt lõi đối với Iran (Trung Đông)
Kịch bản cơ bản (50%): Các hoạt động quân sự của Mỹ và Israel tiếp tục diễn ra, cường độ xung đột biến động, hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz bị gián đoạn trong thời gian dài, và Mỹ bị sa lầy ở Trung Đông và không thể rút lui hoàn toàn.
Rủi ro giảm giá (30%): Hoa Kỳ phát động các chiến dịch trên bộ, xung đột leo thang trên diện rộng, eo biển Đài Loan hoàn toàn bị mất khả năng lưu thông hàng hải và thị trường năng lượng toàn cầu sụp đổ.
Rủi ro tích cực (20%): Việc rút quân của Mỹ, sự suy giảm nhanh chóng về cường độ xung đột, việc nối lại dần hoạt động hàng hải ở eo biển Đài Loan và sự giảm tạm thời phí bảo hiểm rủi ro năng lượng.
Các dự báo thị trường cho thấy xác suất Mỹ xâm lược Iran vẫn ổn định ở mức 30% trước năm 2027, và rủi ro xung đột quân sự vẫn còn hiện hữu.
2. Nguy cơ lây lan
Hậu quả lan rộng từ xung đột Nga-Ukraine: Ukraine đã tăng cường các cuộc tấn công vào các cơ sở năng lượng của Nga, và một số máy bay không người lái đã xâm nhập lãnh thổ Phần Lan, một lần nữa đe dọa an ninh năng lượng châu Âu. Trong khi đó, doanh thu ngân sách của Nga đã tăng đáng kể nhờ giá dầu cao hơn và được miễn trừ lệnh trừng phạt, và xung đột đang có xu hướng kéo dài.
Mỹ đang chuyển hướng trọng tâm: Chính quyền Trump trước đây đã tuyên bố rằng "Cuba là mục tiêu tiếp theo". Cuba đang đối mặt với cuộc khủng hoảng năng lượng nghiêm trọng do lệnh cấm vận dầu mỏ của Mỹ, và Mỹ có thể gia tăng áp lực tối đa lên Cuba sau khi tình hình ở Trung Đông dịu bớt.
Kết luận chính: Thỏa thuận ngừng bắn chỉ là tạm thời; vấn đề Iran sẽ tiếp tục chi phối thị trường toàn cầu trong dài hạn.
Thỏa thuận ngừng bắn tạm thời ở Trung Đông không phải là dấu chấm hết cho cuộc xung đột, mà chỉ là sự khởi đầu của một giai đoạn mới. Với ba xung đột cốt lõi – chương trình hạt nhân của Iran, quyền kiểm soát eo biển Hormuz và tình trạng khu vực xung đột Lebanon – vẫn chưa được giải quyết, không có cơ sở nào cho sự hòa giải lâu dài giữa Mỹ, Iran và Israel. Các xung đột khu vực có thể dễ dàng phá vỡ khuôn khổ ngừng bắn và bùng phát trở lại bất cứ lúc nào.
Đối với thị trường toàn cầu, tình hình ở Iran đã leo thang từ rủi ro khu vực thành rủi ro hệ thống toàn cầu: thiếu hụt nguồn cung năng lượng kéo dài, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị bình thường hóa, biến động thị trường tài chính gia tăng và việc tái cấu trúc bắt buộc các chuỗi cung ứng toàn cầu. Các nhà đầu tư cần liên tục theo dõi ba tín hiệu chính: tiến triển đáng kể trong các cuộc đàm phán ở Islamabad, quyết định của Mỹ về việc miễn trừ trừng phạt vào tháng Tư và việc nối lại hoạt động hàng hải ở eo biển Hormuz, đồng thời điều chỉnh linh hoạt việc phân bổ tài sản để nắm bắt các cơ hội mang tính cấu trúc trong bối cảnh bất ổn.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
