Ngày thứ Hai (4 tháng 5), thị trường dầu ăn toàn cầu chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi các chính sách quan trọng. Hợp đồng tương lai dầu cọ Malaysia hoạt động mạnh mẽ tại thị trường Kuala Lumpur, duy trì ở mức cao suốt cả ngày. Khi đóng cửa, hợp đồng chuẩn tháng 7 (FCPOc3) đạt mức 4.620 ringgit/tấn , tăng 50 ringgit, tương đương 1,09%, trong ngày.



Lý do cốt lõi đằng sau đợt tăng giá thị trường ngày hôm nay xuất phát từ sự thúc đẩy kép từ cả phía cung và cầu: một mặt, chính phủ Malaysia đã công bố kế hoạch nâng cấp nhiên liệu sinh học đầy tham vọng; mặt khác, do tình hình phức tạp ở Trung Đông, sự phục hồi của thị trường dầu thô và dầu ăn quốc tế đã tạo ra sự hỗ trợ định giá vững chắc cho dầu cọ.

Malaysia nâng cấp chính sách nhiên liệu sinh học: Tiềm năng tiêu thụ trung hạn được mở rộng mạnh mẽ.

Yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ nhất cho hoạt động thị trường ngày hôm nay đến từ thông báo chính sách của Phó Thủ tướng Malaysia. Theo kế hoạch mới nhất, Malaysia dự định chính thức khởi động sản xuất nhiên liệu sinh học với tỷ lệ pha trộn dầu cọ 15% (B15) bắt đầu từ tháng 6 năm nay, nhằm bù đắp những biến động về giá dầu diesel quốc tế bằng cách mở rộng nhu cầu trong nước.

Quan trọng hơn, kế hoạch này đặt ra tầm nhìn ba bước rõ ràng: trong vòng hai đến ba năm tới, tỷ lệ pha trộn sẽ tăng dần lên 20%, cuối cùng chuyển sang tỷ lệ cao hơn là 50%. Anilkumar Bagani, một nhà phân tích nổi tiếng , cho rằng hướng chính sách này giúp tăng cường đáng kể niềm tin của thị trường vào sự tăng trưởng nhu cầu dài hạn của dầu cọ. Trong bối cảnh chuyển đổi năng lượng sinh học toàn cầu, động thái của Malaysia không chỉ giúp giảm lượng tồn kho trong nước một cách hiệu quả mà còn tạo ra giá trị gia tăng cho các hợp đồng kỳ hạn.

Thị trường dầu ăn và năng lượng bên ngoài có sự đồng thuận: tâm lý lạc quan lại trỗi dậy.

Bên cạnh các yếu tố chính sách trong nước, hiệu ứng cộng hưởng của thị trường quốc tế cũng không thể bỏ qua. Hôm nay, giá dầu đậu nành kỳ hạn trên Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CBOT) tăng 0,36%, và sự phục hồi này tạo ra môi trường thuận lợi cho dầu cọ Malaysia tăng theo. Mặc dù Sở Giao dịch Hàng hóa Đại Liên ở Trung Quốc đóng cửa nghỉ lễ, phản ứng mạnh mẽ trên thị trường quốc tế cho thấy thị trường trong nước có thể phải chịu một số áp lực tăng giá sau kỳ nghỉ lễ.

Trong khi đó, giá dầu thô quốc tế đã phục hồi sau biến động ban đầu, tăng khoảng 1%. Mặc dù Mỹ tuyên bố sẽ hỗ trợ đảm bảo an toàn hàng hải ở eo biển Hormuz, nhưng rủi ro địa chính trị vẫn còn tồn tại do thiếu một thỏa thuận hòa bình. Việc giá dầu thô tăng mạnh đã trực tiếp làm tăng sức hấp dẫn của dầu cọ như một nhiên liệu sinh học thay thế. Mặc dù đồng ringgit Malaysia mạnh lên 0,43% hôm nay, làm tăng chi phí lưu kho đối với người mua nước ngoài, nhưng xu hướng giá vẫn duy trì ổn định tăng lên do tác động bù trừ của các yếu tố cơ bản tích cực.

Trò chơi dữ liệu cơ bản: Mâu thuẫn giữa tăng trưởng xuất khẩu của Indonesia và sự suy yếu nhập khẩu của Ấn Độ

Đằng sau sự leo thang giá cả, dữ liệu mới nhất về cả sản lượng và doanh số bán hàng cho thấy sự khác biệt, điều này quyết định mức độ phức tạp của cạnh tranh thị trường trong tương lai.

Về phía nguồn cung, theo số liệu mới nhất do Cục Thống kê Indonesia công bố, Indonesia đã xuất khẩu tổng cộng 5,85 triệu tấn dầu cọ thô và dầu cọ tinh luyện trong quý đầu năm nay, tăng đáng kể 9,30% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này phản ánh rằng nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới đã duy trì được năng lực cung ứng mạnh mẽ ngay cả trong thời kỳ giá cao.

Tuy nhiên, áp lực đang gia tăng ở phía người tiêu dùng chính. Dữ liệu cho thấy nhập khẩu dầu cọ của Ấn Độ đã giảm mạnh 27% trong tháng 4 , xuống mức thấp nhất trong một năm. Có hai lý do cho điều này: thứ nhất, sự tăng giá liên tục gần đây của dầu cọ đã thu hẹp đáng kể lợi thế về giá so với dầu đậu nành và dầu hướng dương; thứ hai, nhu cầu yếu từ các nhà mua hàng tổ chức của Ấn Độ và giá cao đã làm giảm sự hứng thú mua hàng của các nhà máy lọc dầu.

Triển vọng thị trường: Việc thực thi chính sách sẽ là kim chỉ nam cốt lõi.

Nhìn về tuần tới, thị trường dầu cọ sẽ bước vào giai đoạn "quan sát việc thực thi chính sách". Mặc dù tầm nhìn của chính sách B15 của Malaysia rất tham vọng, nhưng việc thực thi thực tế vào tháng 6 và sự hỗ trợ về mặt hậu cần sẽ quyết định liệu yếu tố tích cực này có thể chuyển từ "kỳ vọng" thành "sự hỗ trợ thực tế" hay không.

Đối với các nhà giao dịch chuyên nghiệp, điều quan trọng là phải chú ý sát sao đến tốc độ phục hồi sau khi thị trường Trung Quốc mở cửa vào ngày 6 tháng 5, cũng như tác động thứ cấp của tình hình Trung Đông lên thị trường dầu thô. Hiện tại, dầu cọ Malaysia đã tạo được ngưỡng hỗ trợ ban đầu trên 4600 ringgit, nhưng với nhu cầu yếu liên tục ở Ấn Độ và sự tăng trưởng ổn định trong xuất khẩu của Indonesia, cần một chất xúc tác cơ bản mạnh mẽ hơn để tạo ra sự bứt phá tăng giá.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Hỏi: Tại sao việc điều chỉnh chính sách nhiên liệu sinh học gần đây của Malaysia lại có tác động đáng kể đến thị trường như vậy?
A: Tỷ lệ pha trộn dự kiến từ 15% đến 50% vượt quá kỳ vọng trước đây của thị trường đối với mức tiêu thụ bình thường. Biodiesel là trụ cột trong tiêu thụ dầu cọ công nghiệp, và việc tăng đáng kể tỷ lệ này đồng nghĩa với tiềm năng tăng tiêu thụ hàng năm lên hàng triệu tấn. Cách tiếp cận dựa trên chính sách này không chỉ trực tiếp làm giảm lượng hàng tồn kho mà còn, trong bối cảnh bất ổn năng lượng toàn cầu, thiết lập mức giá sàn cao hơn cho dầu cọ thông qua "lưu thông nội địa".

Hỏi: Tại sao đồng ringgit mạnh hơn thường gây bất lợi cho giá dầu cọ của Malaysia, nhưng hôm nay giá vẫn tăng?
A: Việc đồng ringgit tăng giá sẽ buộc người mua nước ngoài, những người sử dụng đô la Mỹ làm đơn vị tiền tệ, phải trả nhiều tiền hơn, điều này về mặt lý thuyết sẽ kìm hãm xuất khẩu. Tuy nhiên, sự tăng giá hiện nay được thúc đẩy bởi cả sự phát triển tích cực đột ngột trong chính sách nhiên liệu sinh học và giá dầu thô tăng mạnh , với tác động tích cực của hai yếu tố này lớn hơn tác động tiêu cực của biến động tỷ giá. Điều này cho thấy thị trường hiện tại bị chi phối bởi "kỳ vọng cơ bản" hơn là chỉ đơn thuần là "đầu cơ tiền tệ".

Hỏi: Nhập khẩu dầu cọ của Ấn Độ giảm mạnh trong tháng Tư. Điều này có nghĩa là nhu cầu quốc tế đối với dầu cọ đã đạt đỉnh điểm?
A: Điều này phần lớn phản ánh sự kìm hãm tạm thời nhu cầu do giá cao. Khi chênh lệch giá giữa dầu cọ và các loại dầu khác thu hẹp , các nhà máy lọc dầu Ấn Độ đã chuyển sang sử dụng dầu đậu nành có giá thành hiệu quả hơn. Nếu giá dầu cọ Malaysia tiếp tục tăng trong khi giá dầu đậu nành giảm, thì nhu cầu giảm sẽ là yếu tố chính hạn chế đà tăng giá hơn nữa. Các nhà giao dịch nên chú ý xem liệu chênh lệch giá có thể trở lại mức hợp lý để thu hút người mua hay không.

Hỏi: Sự biến động giá dầu thô quốc tế ảnh hưởng đến dầu cọ như thế nào trong toàn bộ chuỗi công nghiệp?
A: Sự lan truyền chủ yếu diễn ra thông qua hai con đường: Thứ nhất, con đường thay thế nhiên liệu sinh học , trong đó giá dầu thô tăng cao đẩy giá dầu diesel sinh học lên, làm tăng nhu cầu về dầu cọ; thứ hai, con đường tâm lý thị trường , vì dầu thô, vốn là nguồn gốc của mọi mặt hàng, thường dẫn đến sự gia tăng khẩu vị rủi ro trên thị trường nói chung. Tình hình địa chính trị bất ổn hiện nay đồng nghĩa với việc biến động giá dầu thô ảnh hưởng trực tiếp đến mức định giá của dầu cọ.

Hỏi: Xuất khẩu của Indonesia tăng 9,3% trong quý đầu tiên. Điều này có cho thấy nguy cơ dư cung không?
A: Sự tăng trưởng xuất khẩu phản ánh sự phục hồi sản xuất của Indonesia và chiến lược chủ động giảm lượng hàng tồn kho. Mặc dù điều này đã làm tăng nguồn cung quốc tế trong ngắn hạn, nhưng sự gia tăng xuất khẩu của Indonesia đã bị bù đắp một phần bởi các kỳ vọng về chính sách, do các chính sách mới của Malaysia có thể dẫn đến nguồn cung khu vực khan hiếm hơn. Trong thời gian tới, điều quan trọng là phải theo dõi xem Indonesia có tiếp tục áp dụng chính sách nâng cấp nhiên liệu sinh học tương tự hay không, vì điều này sẽ là yếu tố then chốt quyết định xu hướng dầu ăn trong nửa cuối năm.