Vào thứ Hai, ngày 4 tháng 5, đồng euro giao dịch quanh mức 1,170 so với đồng đô la Mỹ trong phiên giao dịch Bắc Mỹ. Đường giữa của dải Bollinger ở mức 1,1679 cung cấp một tham chiếu cân bằng ngắn hạn, trong khi dải trên ở mức 1,1869 và dải dưới ở mức 1,1489 tạo thành một phạm vi giao dịch. Thứ Sáu tuần trước, Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố rằng nếu EU không thực hiện các nghĩa vụ của mình theo thỏa thuận năm ngoái, ông sẽ áp thuế 25% đối với ô tô và xe tải của EU vào tuần tới, trực tiếp đẩy giá thị trường lên cao trong một diễn biến leo thang căng thẳng thương mại. Trong khi đó, chỉ số niềm tin kinh tế của khu vực đồng euro đã giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm vào tháng 4, và niềm tin người tiêu dùng đạt mức thấp nhất trong 3 năm. Mặc dù GDP quý đầu tiên tăng nhẹ 0,1% so với quý trước, nhưng các dấu hiệu về nhu cầu nội địa thắt chặt và điều kiện tín dụng đã rõ ràng. Có áp lực rộng rãi trong EU để đẩy nhanh việc thực hiện các điều khoản phía EU trong thỏa thuận năm ngoái nhằm giảm thiểu mối đe dọa thuế quan.

Rủi ro leo thang căng thẳng thương mại và chiến lược ứng phó của EU

Đại diện từ một số chính phủ và nghị viện EU đã đạt được sự đồng thuận về việc nối lại đàm phán vào thứ Tư và hoàn thiện luật trong tháng này để giảm thuế quan đối với hàng hóa công nghiệp của Mỹ, đồng thời bao gồm nhiều biện pháp tự vệ. Phát biểu của ông Trump hôm thứ Sáu xuất phát từ việc EU tiếp tục áp thuế đối với hàng hóa công nghiệp của Mỹ trong chín tháng, dẫn đến bế tắc trong việc thực thi thỏa thuận đạt được tại Scotland hồi tháng 7 năm ngoái. Thủ tướng Đức Friedrich Merz tuyên bố công khai rằng "Mỹ đã sẵn sàng, châu Âu thì chưa", và kêu gọi một thỏa thuận nhanh chóng, vì ngành công nghiệp ô tô của Đức sẽ là ngành chịu thiệt hại đầu tiên. Manfred Weber, lãnh đạo Đảng Nhân dân châu Âu, nhấn mạnh rằng các cuộc đàm phán phải được hoàn tất nhanh chóng để Nghị viện châu Âu có thể thông qua cuối cùng trong tháng này. Chủ tịch Ủy ban Thương mại Bernd Lange thẳng thắn tuyên bố rằng hành động của ông Trump là "không thể chấp nhận được" và nhấn mạnh việc đưa ra các biện pháp tự vệ để bảo vệ lợi ích của EU. Ignacio García Becero, một nhà nghiên cứu tại Viện Bruegel, chỉ ra rằng mối đe dọa thuế quan một phần là chiến thuật gây áp lực, và EU không nên nhượng bộ vội vàng, nếu không có thể gây ra leo thang không cần thiết.

Những diễn biến này tác động trực tiếp đến giá trị của đồng euro thông qua các kênh thương mại. Chuỗi cung ứng ô tô và các ngành liên quan chiếm một phần đáng kể trong xuất khẩu của EU sang Mỹ; việc tăng thuế quan sẽ làm tăng chi phí cho các công ty châu Âu, thu hẹp biên lợi nhuận và do đó làm suy yếu sự hỗ trợ của thặng dư tài khoản vãng lai đối với đồng euro. Một thỏa thuận nhanh chóng có thể làm giảm phí bảo hiểm rủi ro thị trường và thúc đẩy đồng euro; ngược lại, sự chậm trễ hoặc leo thang sẽ làm gia tăng biến động tỷ giá. Hiện tại, sự chú ý của thị trường đang tập trung vào kết quả đàm phán vào thứ Tư; bất kỳ tiến triển đáng kể nào cũng sẽ làm thay đổi giá cả rủi ro.

Những hệ lụy sâu xa hơn của dữ liệu về niềm tin yếu kém tại khu vực đồng Euro.

Các nhà kinh tế tại Societe Generale chỉ ra rằng cả niềm tin kinh doanh và tiêu dùng đều giảm mạnh hơn dự kiến trong tháng 4, với chỉ số niềm tin kinh tế của Ủy ban chạm mức thấp nhất trong 5 năm và chỉ số tiêu dùng giảm xuống mức thấp nhất trong 3 năm. Điều này trái ngược hoàn toàn với dữ liệu GDP quý đầu tiên: toàn khu vực Eurozone tăng trưởng 0,1% so với quý trước, Đức tăng 0,3%, Tây Ban Nha tăng 0,6%, Ý tăng 0,2%, Pháp tăng trưởng bằng 0 và Ireland giảm 2%. Niềm tin suy yếu chủ yếu xuất phát từ điều kiện tín dụng thắt chặt và sự không chắc chắn về nhu cầu bên ngoài, nhưng điều này không ngay lập tức chuyển thành sản lượng thực tế. Bảng cân đối kế toán của hộ gia đình và doanh nghiệp vẫn lành mạnh, tạo ra một vùng đệm chống lại sự suy giảm tiềm tàng; đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, chuyển đổi năng lượng và quốc phòng vẫn tích cực, và các biện pháp kích thích tài chính của Đức đã tăng cường hơn nữa khả năng phục hồi của nước này.

Tuy nhiên, nếu niềm tin vẫn yếu, chỉ số PMI doanh số bán lẻ và dịch vụ có thể tiếp tục suy giảm trong quý 2, gây áp lực lớn hơn lên nhu cầu nội địa. Ngược lại, trong bối cảnh tăng trưởng toàn cầu phân hóa, nền kinh tế mở của khu vực đồng euro khiến nó nhạy cảm hơn với các cú sốc bên ngoài. Do đó, đường lối chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể trở nên thận trọng hơn, và việc điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất sẽ ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của các tài sản bằng đồng euro. Các nhà giao dịch đang liên tục theo dõi chỉ số PMI tháng 5 cuối cùng và dữ liệu đơn đặt hàng nhà máy của Đức để xác định liệu khả năng phục hồi có thể chịu được những tác động lan tỏa của sự suy giảm niềm tin hay không.

So sánh số liệu tăng trưởng GDP quý đầu tiên của các nền kinh tế lớn thuộc khu vực đồng Euro.

Quốc gia/Khu vực	tốc độ tăng trưởng	Người lái chính hoặc lực cản
Khu vực đồng euro nói chung	0,1%	Thấp hơn một chút so với dự kiến, nhu cầu nội địa vẫn yếu.
Đức	0,3%	Hỗ trợ ô tô và công nghiệp
Tây ban nha	0,6%	Tăng cường tiêu thụ du lịch
Ý	0,2%	Phục hồi nhẹ
Pháp	0,0%	Tình trạng trì trệ, nhu cầu nội địa yếu.
Ireland	-2,0%	Hiệu ứng chính và sự co rút

Phân tích các chỉ báo kỹ thuật và xu hướng giá

Biểu đồ hàng ngày cho thấy đồng euro đã giảm từ mức cao trước đó là 1.200 xuống mức thấp là 1.1410 so với đô la Mỹ, sau đó bật tăng trở lại, đạt mức cao nhất là 1.1848 trước khi xảy ra hiện tượng chốt lời, và hiện đang giao dịch quanh mức 1.170. Dải Bollinger (26,2) tạo thành một kênh rõ ràng với dải giữa ở mức 1.1679, dải trên ở mức 1.1869 và dải dưới ở mức 1.1489. Giá nằm hơi trên dải giữa, và độ rộng của kênh cho thấy dấu hiệu thu hẹp, cho thấy khả năng giảm biến động ngắn hạn. Chỉ báo MACD (26,12,9) cho thấy DIFF 0.0020, DEA 0.0025 và biểu đồ MACD -0.0011. Mặc dù động lượng nằm trong vùng tích cực, biểu đồ lại âm, cho thấy động lượng tăng giá đang suy yếu.


Về các mức giá quan trọng, 1.1654 cung cấp hỗ trợ ngắn hạn; nếu giá phá vỡ xuống dưới mức này, có thể sẽ kiểm tra dải Bollinger dưới ở mức 1.1489. Kháng cự tập trung ở mức 1.1848 và dải Bollinger trên ở mức 1.1869. Các mô hình nến gần đây cho thấy sự chuyển động tăng và giảm xen kẽ, với các thanh màu đỏ và xanh lá cây đan xen phản ánh sự phân kỳ ngày càng tăng của thị trường. Nếu giá không giữ vững được trên dải Bollinger giữa, rủi ro điều chỉnh giảm sẽ tăng lên. Mô hình tổng thể vẫn đang đi ngang, và các diễn biến cơ bản sẽ là biến số quan trọng phá vỡ trạng thái cân bằng.

Tác động tổng hợp của các yếu tố kinh tế vĩ mô và triển vọng tương lai

Trong bối cảnh hiện tại, vị thế của đồng euro bị hạn chế bởi chính sách thương mại, khả năng phục hồi tăng trưởng khu vực và khẩu vị rủi ro toàn cầu. Nếu việc đẩy nhanh tiến độ lập pháp trong EU thành công, nó sẽ giảm bớt áp lực lên các nhà xuất khẩu từ sự không chắc chắn về thuế quan, mang lại lợi ích cho các tài sản định giá bằng euro; ngược lại, sự chậm trễ sẽ làm suy yếu hiệu quả tài khoản vãng lai thông qua các kênh chi phí. Bảng cân đối kế toán lành mạnh và các khoản đầu tư mang tính cấu trúc (trí tuệ nhân tạo, năng lượng, quốc phòng) trong khu vực đồng euro cung cấp một vùng đệm trung và dài hạn, nhưng nếu sự thiếu tự tin tiếp tục ảnh hưởng đến nhu cầu thực tế, tăng trưởng quý II có thể đối mặt với rủi ro giảm sút.

Lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và sự biến động trong phạm vi hẹp của chỉ số đô la sẽ tiếp tục là những biến số bên ngoài. Bất kỳ dữ liệu nào tốt hơn dự kiến của Mỹ đều có thể duy trì sức mạnh tương đối của đồng đô la, gián tiếp kìm hãm đồng euro so với đô la. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao các cuộc đàm phán hôm thứ Tư và dữ liệu PMI tháng Năm; tốc độ thực hiện thỏa thuận thương mại và mức độ phục hồi dữ liệu niềm tin sẽ cùng nhau quyết định xu hướng trung hạn của đồng euro.