Sáng thứ Hai (15 tháng 6), trong phiên giao dịch đầu ngày tại châu Á, giá vàng giao ngay mở cửa cao hơn và tiếp tục tăng. Tính đến 7:30 sáng, giá vàng đã tăng tới 2,18% lên 4308,91 USD/ounce, mức cao nhất trong gần một tuần. Điều này là do thỏa thuận hòa bình đạt được giữa Mỹ và Iran, khiến giá dầu quốc tế giảm mạnh hơn 5% xuống mức thấp nhất trong hơn hai tháng. Lo ngại về lạm phát đã giảm đáng kể, làm giảm nhẹ kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất trong năm nay. Chỉ số đô la Mỹ suy yếu mạnh, tạo đà tăng cho giá vàng. Hiện tại, giá vàng giao ngay đã giảm nhẹ xuống khoảng 4285 USD/ounce.

Sáng sớm ngày 15 tháng 6, theo giờ Bắc Kinh, Thủ tướng Pakistan và Tổng thống Mỹ Trump cùng tuyên bố rằng Mỹ và Iran đã đạt được thỏa thuận. Ông Trump cho biết ông đã phê duyệt việc tự do đi lại qua eo biển Hormuz và cho phép dỡ bỏ ngay lập tức lệnh phong tỏa hải quân của Mỹ đối với Iran. Thứ trưởng Ngoại giao Iran cũng xác nhận rằng văn bản ghi nhớ Mỹ-Iran đã được hoàn thiện và sẽ được ký kết chính thức tại Thụy Sĩ vào thứ Sáu tuần này (ngày 19 tháng 6).

Chỉ số đô la Mỹ biến động và giảm vào thứ Hai, giảm tới 0,38% xuống còn 99,42, mức thấp mới kể từ ngày 5 tháng 6. Giá dầu thô Mỹ mở cửa giảm gần 5%, chạm mức 80,25 đô la/thùng, mức thấp mới kể từ ngày 17 tháng 4.

I. Một sự kiện "Thiên nga đen": Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình

Đúng lúc mọi người đều cho rằng tình hình Trung Đông sẽ vẫn bế tắc, Thủ tướng Pakistan Shahbaz đã gây chấn động vào rạng sáng ngày 15 tháng 6 theo giờ Bắc Kinh. Ông hân hoan tuyên bố rằng sau nhiều vòng tham vấn căng thẳng, Hoa Kỳ và Cộng hòa Hồi giáo Iran đã đạt được thỏa thuận hòa bình. Gần như cùng lúc đó, Tổng thống Mỹ Trump xác nhận tin tức này và tiết lộ thêm nhiều chi tiết quan trọng. Ông Trump tuyên bố rằng thỏa thuận này, mà ông gọi là một "thỏa thuận tuyệt vời", sẽ mang lại hòa bình và an ninh cho toàn khu vực, và các điều khoản đáng chú ý nhất bao gồm việc cho phép tự do đi lại qua eo biển Hormuz và cho phép dỡ bỏ ngay lập tức lệnh phong tỏa hải quân của Mỹ đối với Iran.

Iran nhanh chóng xác nhận thông tin này. Thứ trưởng Ngoại giao Iran Gharibabadi tuyên bố rõ ràng rằng văn bản thỏa thuận, có tên gọi "Bản ghi nhớ Islamabad", đã được hoàn thiện và lễ ký kết chính thức dự kiến diễn ra vào thứ Sáu tuần này tại Thụy Sĩ. Bắt đầu từ sáng ngày 15 tháng 6 theo giờ địa phương, hai sự kiện quan trọng sẽ có hiệu lực ngay lập tức: thứ nhất, chấm dứt vĩnh viễn và ngay lập tức chiến tranh trên tất cả các mặt trận, bao gồm cả mặt trận Lebanon; và thứ hai, dỡ bỏ hoàn toàn lệnh phong tỏa hải quân của Mỹ đối với Iran. Các cam kết của Iran sẽ bắt đầu được thực hiện sau khi thỏa thuận được ký kết chính thức vào thứ Sáu tuần này.

Thỏa thuận này không phải là ngẫu nhiên. Theo tờ New York Times, dẫn lời các quan chức Iran, Iran trước đó đã lên kế hoạch một cuộc tấn công quân sự quy mô lớn nhằm vào Israel để đáp trả các cuộc không kích của Israel vào Beirut, thủ đô của Lebanon. Chính sự can thiệp của Trump thông qua đối thoại trung gian, thúc giục Iran kiềm chế, cuối cùng đã ngăn chặn cuộc chiến tranh khu vực sắp xảy ra này. Tóm lại, thỏa thuận hòa bình này không chỉ làm giảm bớt sự đối đầu trực tiếp giữa Mỹ và Iran mà còn ngăn chặn một cách khách quan một cuộc xung đột quân sự có thể nhấn chìm toàn bộ Trung Đông.

II. Sự sụp đổ giá dầu và kỳ vọng lạm phát giảm: Lý do đầu tiên đằng sau sự tăng giá vàng

Tác động trực tiếp và nghiêm trọng nhất của việc Mỹ và Iran hòa giải lên thị trường tài chính được phản ánh đầu tiên trên thị trường dầu thô. Sáng thứ Hai, trong phiên giao dịch châu Á, giá dầu thô tương lai của Mỹ mở cửa giảm mạnh gần 5%, chạm mức 80,25 USD/thùng, mức thấp kỷ lục trong hơn hai tháng kể từ ngày 17 tháng 4. Sự sụt giảm mạnh này của giá dầu quốc tế không phải là ngẫu nhiên; nó được hỗ trợ bởi những lý lẽ cơ bản vững chắc.

Eo biển Hormuz, một điểm nghẽn quan trọng đối với vận chuyển dầu mỏ toàn cầu, trước đây đã phải đối mặt với những gián đoạn nghiêm trọng do căng thẳng Mỹ-Iran và lệnh phong tỏa hàng hải. Giờ đây, ông Trump đã tuyên bố rõ ràng rằng eo biển Hormuz sẽ mở cửa trở lại cho vận chuyển dầu sau khi thỏa thuận được ký kết vào thứ Sáu, cho phép dầu và khí đốt lưu thông tự do đến khu vực và thế giới một lần nữa. Điều này báo hiệu sự giảm nhanh chóng rủi ro địa chính trị đối với nguồn cung dầu toàn cầu, và hàng triệu thùng dầu thô của Iran dự kiến sẽ quay trở lại thị trường quốc tế. Sự giảm mạnh áp lực nguồn cung này đã trực tiếp dẫn đến sự điều chỉnh đáng kể về giá dầu.

Sự sụt giảm mạnh giá dầu đã kích hoạt việc định giá lại triển vọng lạm phát trên thị trường. Trong hơn một năm qua, giá năng lượng tăng cao là động lực chính thúc đẩy lạm phát toàn cầu. Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ đã tăng cao hơn dự kiến trong tháng 5, và tỷ lệ lạm phát tiêu dùng đã tăng vọt lên hơn 4%. Tuy nhiên, với sự sụt giảm mạnh giá dầu trong thời gian ngắn, những lo ngại của thị trường về áp lực lạm phát trong tương lai đã giảm đáng kể. Sự suy yếu của kỳ vọng lạm phát này đã ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá của các nhà đầu tư về đường lối chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Vì lạm phát có thể không còn dai dẳng như dự đoán trước đây, nên sự cần thiết để Fed tiếp tục tăng lãi suất đã giảm đi một cách tự nhiên.

III. Đồng đô la Mỹ suy yếu: yếu tố thúc đẩy giá vàng tăng cao.

Mối tương quan nghịch truyền thống giữa vàng và đô la Mỹ đã được chứng minh rõ ràng trong vòng biến động thị trường này. Với việc đạt được thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran và giá dầu giảm mạnh, chỉ số đô la Mỹ đã giảm vào thứ Hai, giảm tới 0,38% xuống còn 99,42, mức thấp mới kể từ ngày 5 tháng 6. Chuỗi logic đằng sau sự suy yếu của đồng đô la cũng được nhận thấy rõ ràng.

Thứ nhất, kỳ vọng lạm phát giảm đã làm suy yếu kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch hiện kỳ vọng có 60% khả năng Fed tăng lãi suất trước tháng 12. Mặc dù con số này vẫn cao, nhưng đã giảm đáng kể so với các mức trước đó. Thị trường đang đánh giá lại khả năng Fed thắt chặt chính sách tiền tệ trong những tháng tới. Nếu Fed làm chậm tốc độ tăng lãi suất do áp lực lạm phát giảm bớt, hoặc thậm chí giữ nguyên lãi suất, lợi thế về lợi suất của đồng đô la sẽ suy yếu, và dòng vốn sẽ tự nhiên chảy ra khỏi các tài sản bằng đô la.

Thứ hai, việc giảm bớt rủi ro địa chính trị cũng đã phần nào làm giảm nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn. Từ lâu, đồng đô la Mỹ, với tư cách là đồng tiền dự trữ chính của thế giới và tài sản trú ẩn an toàn, luôn được săn đón mỗi khi căng thẳng quốc tế leo thang. Giờ đây, với việc Mỹ và Iran chuyển từ đối đầu sang hòa giải, ngòi nổ của thùng thuốc súng ở Trung Đông đã được hạ nhiệt, và tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường đã giảm đáng kể, điều này đã làm giảm nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ một cách khách quan.

Là một tài sản được định giá bằng đô la, vàng đương nhiên thể hiện hiệu ứng "lên xuống" với đồng đô la. Khi đồng đô la mất giá, cùng một lượng đô la sẽ mua được ít vàng hơn, buộc giá vàng phải tăng lên để phản ánh giá trị thực của nó. Do đó, sự suy yếu đáng kể của chỉ số đô la sẽ tạo động lực tăng mạnh cho giá vàng.

IV. Kỳ vọng về việc tăng lãi suất giảm dần: Vàng đang rũ bỏ những gánh nặng lớn nhất.

Nhìn lại thị trường vàng tuần trước, giá vàng đã không diễn biến như kỳ vọng. Mặc dù giá vàng tăng nhẹ 0,15% lên mức 4.216,83 USD/ounce vào thứ Sáu, nhưng xét theo tuần, giá vàng đã giảm tuần thứ hai liên tiếp, với tổng mức giảm là 2,56%. Nguyên nhân chính kéo giá vàng xuống là do thị trường lo ngại về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất.

Là một tài sản không sinh lãi, chi phí nắm giữ vàng có mối liên hệ chặt chẽ với mức lãi suất. Khi lãi suất tăng, chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng cũng tăng lên vì các nhà đầu tư có thể đơn giản là gửi tiền vào ngân hàng hoặc mua trái phiếu để có được lợi nhuận không rủi ro. Ngược lại, khi lãi suất thấp hoặc kỳ vọng về việc tăng lãi suất giảm đi, sức hấp dẫn của vàng tăng lên đáng kể. Trong một thời gian dài, bóng dáng dai dẳng của việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất đã bao trùm thị trường vàng, kìm hãm tiềm năng tăng giá vàng.

Thỏa thuận hòa bình gần đây giữa Mỹ và Iran, thông qua một chuỗi tác động toàn diện bao gồm việc kiềm chế giá dầu, giảm lạm phát và làm suy yếu kỳ vọng về việc tăng lãi suất, hiện đang gỡ bỏ những xiềng xích nặng nề nhất đối với vàng. Sự chú ý của thị trường đã chuyển sang cuộc họp chính sách sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào ngày 16-17 tháng 6, đây sẽ là cuộc họp đầu tiên do Chủ tịch mới, ông Warsh, chủ trì. Mặc dù thị trường dự đoán rộng rãi rằng Fed sẽ duy trì lãi suất, nhưng lời lẽ và tuyên bố của ông Warsh tại cuộc họp báo sẽ cung cấp những manh mối quan trọng về đường lối chính sách trong tương lai.

Thứ trưởng Ngoại giao Iran Gharibabadi, khi công bố thỏa thuận, đã tiết lộ một chi tiết quan trọng: trong giai đoạn đàm phán cuối cùng kéo dài 60 ngày, chương trình tên lửa của Iran và việc hỗ trợ các nhóm kháng chiến đã hoàn toàn bị loại khỏi chương trình nghị sự. Điều này có nghĩa là các lợi ích an ninh cốt lõi của Iran được đảm bảo đầy đủ, từ đó làm cho nền tảng của thỏa thuận vững chắc hơn. Đồng thời, Hoa Kỳ và các đồng minh được yêu cầu phải đệ trình gói viện trợ tái thiết cho Iran với tổng trị giá không dưới 300 tỷ đô la. Đây không chỉ là một cam kết kinh tế đáng kể mà còn phản ánh quyết tâm vững chắc của Hoa Kỳ trong việc thúc đẩy hòa bình.

V. Các sự kiện rủi ro trong tuần tới: Những người đầu tư vàng nên tiếp tục cảnh giác.

Mặc dù thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran đã mang lại sự thúc đẩy rất cần thiết cho thị trường vàng, các nhà đầu tư cần nhận thức rằng thị trường tài chính toàn cầu sẽ phải đối mặt với một thử thách thực sự trong tuần tới. Hàng loạt quyết định về chính sách tiền tệ từ các ngân hàng trung ương lớn dự kiến sẽ được đưa ra, và bất kỳ tín hiệu thắt chặt tiền tệ bất ngờ nào cũng có thể gây áp lực giảm giá vàng.

Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Cục Dự trữ Liên bang chắc chắn có tầm quan trọng tối cao. Buổi họp báo đầu tiên của Chủ tịch Warsh sẽ là tâm điểm chú ý của tất cả các nhà giao dịch. Thị trường sẽ xem xét kỹ lưỡng từng lời ông nói, cố gắng tìm kiếm manh mối về hướng đi tương lai của lãi suất. Nếu Warsh tiếp tục bày tỏ lo ngại về lạm phát, hoặc ám chỉ rằng việc tăng lãi suất vẫn có thể xảy ra nếu lạm phát tăng trở lại, thì đà tăng của vàng có thể gặp phải lực cản.

Bên cạnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Nhật Bản, Ngân hàng Dự trữ Úc, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ và Ngân hàng Anh cũng sẽ công bố các quyết định chính sách tiền tệ của mình. Trong bối cảnh hành động phối hợp của các ngân hàng trung ương toàn cầu, bất kỳ sự thắt chặt bất ngờ nào từ một ngân hàng trung ương lớn đều có thể gây ra phản ứng dây chuyền. Đặc biệt sau tuyên bố chung của các nhà lãnh đạo Anh, Pháp, Đức và Ý hoan nghênh thỏa thuận Mỹ-Iran và tái khẳng định tầm quan trọng của tự do hàng hải ở eo biển Hormuz, lập trường chính sách tiền tệ của châu Âu cũng cần được theo dõi sát sao.

Về dữ liệu kinh tế, các chỉ số quan trọng như doanh số bán lẻ tháng 5 của Mỹ, số lượng nhà mới khởi công và giấy phép xây dựng sẽ được công bố trong thời gian tới. Dữ liệu kinh tế tích cực có thể làm dấy lên kỳ vọng về việc tăng lãi suất, trong khi dữ liệu yếu có thể củng cố thêm suy đoán về việc tạm dừng tăng lãi suất. Ngoài ra, khảo sát sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia vào thứ Năm và dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần sẽ cung cấp cho thị trường những manh mối thực tế về tình trạng của nền kinh tế Mỹ.

Điều quan trọng cần lưu ý là mặc dù Mỹ và Iran đã đạt được thỏa thuận hòa bình, tình hình khu vực vẫn chưa hoàn toàn ổn định. Thủ tướng Israel Netanyahu đã nói rõ với Trump rằng Israel không bị ràng buộc bởi các điều khoản về Lebanon trong thỏa thuận Mỹ-Iran, Lực lượng Phòng vệ Israel sẽ không rút khỏi Lebanon, sẽ tiếp tục duy trì các vị trí hiện có và tiếp tục các hoạt động quân sự chống lại Hezbollah. Điều này có nghĩa là hòa bình ở Trung Đông vẫn còn có điều kiện và hạn chế, và nguy cơ xung đột cục bộ vẫn chưa hoàn toàn biến mất.

Phần kết luận:

Tóm lại, thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran chắc chắn là yếu tố biến động lớn nhất ảnh hưởng đến thị trường vàng hiện nay. Giá vàng đã tăng mạnh nhờ một chuỗi các sự kiện: giá dầu giảm mạnh, kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt, kỳ vọng tăng lãi suất giảm bớt và đồng đô la suy yếu. Việc dần dần giải tỏa khối tài sản bị đóng băng trị giá 24 tỷ đô la của Iran, với một nửa số tiền được chuyển cho Iran trước khi các cuộc đàm phán bắt đầu, cho thấy sự nới lỏng đáng kể các lệnh trừng phạt. Đồng thời, việc Iran tái khẳng định tuân thủ Hiệp ước Không phổ biến vũ khí hạt nhân và cam kết không phát triển vũ khí hạt nhân đã đặt nền tảng cho một giải pháp cuối cùng cho vấn đề hạt nhân.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng cần nhận ra rằng giá vàng đã giảm nhẹ sau đợt tăng vọt nhanh chóng, cho thấy thị trường vẫn đang tiêu hóa tác động sâu sắc của sự kiện lịch sử này. Cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang, các quyết định của ngân hàng trung ương và hàng loạt dữ liệu kinh tế được công bố sẽ ảnh hưởng đáng kể đến biến động giá vàng trong ngắn hạn.

Xét từ góc độ dài hạn, sự hòa giải giữa Mỹ và Iran đánh dấu một sự thay đổi sâu sắc trong bối cảnh địa chính trị toàn cầu, với khả năng căng thẳng kéo dài ở Trung Đông sẽ giảm bớt đáng kể. Điều này chắc chắn là một lợi ích lớn cho nền kinh tế toàn cầu và thị trường tài chính. Tuy nhiên, đối với vàng, sự suy yếu của nhu cầu trú ẩn an toàn có thể phần nào bù đắp những lợi ích do đồng đô la suy yếu và kỳ vọng giảm bớt về việc tăng lãi suất mang lại. Liệu giá vàng có thể giữ vững trên mốc 4.300 đô la, hoặc thậm chí vượt qua mốc này cao hơn nữa, phụ thuộc vào kết quả cuối cùng của sự tương tác giữa nhiều yếu tố này. Thị trường vàng đang viết nên một chương mới, và sự khởi đầu của chương này chắc chắn đầy kịch tính và trí tưởng tượng.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 7 giờ 35 phút giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4238,83 đô la Mỹ/ounce.