Kể từ khi hệ thống nhà nước châu Âu hiện đại hình thành cách đây bốn trăm năm, hệ thống tài chính quốc tế luôn phụ thuộc vào khuôn khổ trật tự quốc tế rộng lớn hơn.

Trật tự quốc tế này đã trải qua nhiều lần tái cấu trúc lớn, và mỗi sự thay đổi đều tác động sâu sắc đến bối cảnh kinh tế và tài chính toàn cầu.

Nhìn lại quá khứ của châu Âu, không khó để nhận thấy rằng mỗi vòng biến động mạnh mẽ trên toàn cầu không chỉ định hình hệ sinh thái tài chính vào thời điểm đó, mà còn mang lại những hiểu biết sâu sắc cho tình hình hiện tại: sự ổn định của hệ thống tài chính không thể tồn tại độc lập mà gắn bó mật thiết với trật tự quốc tế toàn cầu.

Chúng ta nên học hỏi từ những kinh nghiệm trong quá khứ và lập kế hoạch trước cho những rủi ro và sự phát triển trong tương lai.

Để hiểu được tình trạng hiện tại của nền tài chính toàn cầu, trước tiên chúng ta cần phải tìm hiểu toàn bộ bối cảnh lịch sử.

Bối cảnh lịch sử: Sự phát triển của ngành tài chính dưới bốn trật tự địa chính trị chính.

Hệ thống Westphalia: Một bức tranh tài chính sơ khai rời rạc

Sau nhiều thập kỷ chiến tranh liên miên, Hiệp ước Westphalia được ký kết năm 1648, nhằm ổn định tình hình châu Âu bằng cách thiết lập hai nguyên tắc chính: chủ quyền quốc gia và không can thiệp vào công việc nội bộ.

Đây là lần đầu tiên phương Tây cố gắng kiềm chế hành vi cạnh tranh của các cường quốc bằng các quy tắc trung lập , nhưng do thiếu các cơ chế thực thi hiệu quả và các kênh giải quyết tranh chấp, cuối cùng họ đã thất bại trong việc duy trì hòa bình lâu dài và thịnh vượng kinh tế.

Vào thời điểm đó, chủ nghĩa trọng thương thống trị nền kinh tế toàn cầu, hệ thống tài chính quốc tế rất phân mảnh, và mỗi quốc gia đều ưu tiên lợi ích và sự tự bảo vệ của riêng mình.

Hệ thống hài hòa châu Âu: Sự ra đời của hệ thống tài chính toàn cầu đầu tiên

Hệ thống hài hòa châu Âu (1814–1913), xuất hiện sau khi kết thúc Chiến tranh Napoléon, đã đạt được những kết quả bền vững hơn nữa.

Cơ chế hợp tác này, do các cường quốc lớn cùng dẫn đầu và tập trung vào việc duy trì sự cân bằng quyền lực, đã đặt nền móng vững chắc cho vòng toàn cầu hóa hiện đại đầu tiên.

Nhờ chi phí vận chuyển giảm đáng kể và sự đổi mới trong công nghệ truyền thông, vốn và hàng hóa đã đạt được sự lưu thông xuyên biên giới chưa từng có, dẫn đến sự hình thành một hệ thống tài chính quốc tế thực sự.

Trong giai đoạn này, thị trường tài chính nhìn chung mở cửa, vốn xuyên biên giới được phân bổ hiệu quả và sự thịnh vượng kinh tế toàn cầu dài hạn được thúc đẩy liên tục.

Hai cuộc Thế chiến và Đại khủng hoảng: Sự sụp đổ của trật tự dẫn đến thảm họa tài chính

Tuy nhiên, vào đầu thế kỷ 20, tình hình địa chính trị xấu đi nhanh chóng, tranh chấp lãnh thổ tiếp tục leo thang, và các chính sách công nghiệp mang đặc điểm trọng thương càng thúc đẩy cuộc chạy đua vũ trang giữa các quốc gia.

Sự bùng nổ của Chiến tranh Thế giới thứ nhất đã gây ra tác động tàn khốc đối với thị trường tài chính—mặc dù căng thẳng địa chính trị đã âm ỉ từ lâu, thị trường vẫn chưa được chuẩn bị đầy đủ, và các sàn giao dịch chứng khoán ở Anh và Mỹ đã buộc phải đóng cửa trong nhiều tháng.

Trong hai cuộc Thế chiến, giá trái phiếu và cổ phiếu đều giảm mạnh. Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và Đại suy thoái sau chiến tranh càng thúc đẩy chủ nghĩa bảo hộ thương mại và khuyến khích sự trỗi dậy của các hệ tư tưởng cực đoan.

Hơn nữa, việc các cường quốc chủ chốt không tham gia và liên minh quốc tế không thể cân bằng lại cuộc xung đột cuối cùng đã ngăn chặn một thảm họa quy mô lớn hơn xảy ra.

Hệ thống Bretton Woods: Hợp tác đa phương thúc đẩy hội nhập tài chính

Chiến tranh thế giới thứ hai đã định hình lại hoàn toàn cục diện toàn cầu, tạo ra một trật tự quốc tế hoàn toàn mới.

Hiệp ước San Francisco và hệ thống Bretton Woods đã mở ra một thời kỳ ổn định và thịnh vượng chưa từng có, trong đó các quốc gia chủ động từ bỏ tư duy đối đầu ngắn hạn theo kiểu "được ăn cả, thua mất tất cả" và chuyển sang tìm kiếm sự hợp tác lâu dài và các kết quả đôi bên cùng có lợi.

Ngay cả trong bối cảnh đối đầu thời Chiến tranh Lạnh, sự hội nhập tài chính và kinh tế toàn cầu đã đạt đến tầm cao mới.

Nguyên tắc cốt lõi của trật tự này nằm ở sự tham gia đa phương và lợi ích chung, cho phép hầu hết các quốc gia tham gia cùng chia sẻ lợi ích từ sự phát triển.

Một mối quan hệ hai chiều: địa chính trị định hình tài chính, và ngược lại, tài chính ảnh hưởng đến bối cảnh địa chính trị.

Lịch sử cũng đã chứng minh rằng hệ thống tài chính không chỉ bị định hình một cách thụ động bởi địa chính trị, mà còn có thể đóng vai trò ngược lại và chủ động ảnh hưởng đến bối cảnh địa chính trị.

Một hệ thống tài chính trưởng thành và phát triển tốt có thể phục vụ các nhu cầu chiến lược quốc gia. Một ví dụ điển hình là thị trường trái phiếu chính phủ Anh, đóng vai trò quan trọng trong việc kiềm chế sự bành trướng quyền lực của Napoleon.

Ngược lại, việc thiếu một cơ chế hợp tác tài chính toàn cầu giữa hai cuộc chiến tranh đã làm trầm trọng thêm tình trạng bất ổn địa chính trị sau đó.

Sau khi Chiến tranh Lạnh kết thúc, thế giới bước vào thời kỳ hòa bình và thịnh vượng, và những lo ngại về sự đối đầu chiến lược giữa các quốc gia tạm thời bị đẩy xuống vị trí thứ yếu.

Mức phí bảo hiểm rủi ro trên thị trường tài chính đã duy trì ở mức thấp trong thời gian dài, dòng vốn lưu chuyển tự do trên toàn thế giới, và sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các nền kinh tế đã trở thành lợi thế cốt lõi của hệ thống.

Lịch sử này chứng minh rõ ràng rằng khi trật tự quốc tế ổn định và có trật tự, toàn cầu hóa tài chính có thể phát huy tối đa hiệu quả hoạt động và tạo ra sự thịnh vượng chung toàn diện.

Những bài học lịch sử: Hàm ý đối với hệ thống tài chính toàn cầu đương đại

Quá trình lịch sử lâu dài này cung cấp một tài liệu tham khảo rõ ràng cho việc quản trị tài chính toàn cầu ngày nay.

Rủi ro địa chính trị không phải là một biến số mới; chúng luôn ảnh hưởng đến việc thiết lập các hệ thống thanh toán xuyên biên giới, hoạt động ổn định của thị trường tài chính và khả năng chống chịu rủi ro của các tổ chức khác nhau.

Trong lịch sử, mọi cuộc xung đột địa chính trị đều gây ra gián đoạn chuỗi cung ứng, khủng hoảng cung cầu năng lượng và biến động thị trường đáng kể, với thời gian phục hồi kéo dài sau đó.

Điều này như một lời cảnh tỉnh: trong giai đoạn bất ổn địa chính trị leo thang, hệ thống tài chính cần khẩn trương tăng cường khả năng phục hồi của cơ sở hạ tầng cốt lõi, cải thiện các cơ chế quản lý khủng hoảng và tăng cường phối hợp chính sách xuyên quốc gia.

Các quy luật lịch sử rất rõ ràng: khi các cường quốc hợp tác và các quy tắc quốc tế được thực thi hiệu quả, toàn cầu hóa tài chính có thể mang lại lợi ích cho tất cả các bên; một khi hệ thống trở nên phân mảnh và xung đột xảy ra thường xuyên, các rủi ro tài chính khác nhau sẽ bị khuếch đại lên nhiều lần.

Các nền kinh tế hướng ngoại và mở cửa như Úc đang thực hiện các thỏa thuận thực tế bằng cách dựa vào các nền tảng đa phương như Hội đồng Giám sát Tài chính để cải thiện tính liên tục của hệ thống thanh toán, thống nhất các khuôn khổ quản lý rủi ro và thúc đẩy sự hợp tác giữa khu vực công và tư. Điều này là kết quả của việc rút kinh nghiệm từ lịch sử.

Tóm lại: Hãy học hỏi từ lịch sử và xây dựng một hệ thống tài chính có khả năng phục hồi lâu dài.

Tóm lại, lịch sử cho chúng ta kết luận cốt lõi rằng khả năng phục hồi của hệ thống tài chính được xây dựng dựa trên sự hiểu biết toàn diện về trật tự địa chính trị toàn cầu.

An ninh địa chính trị là điều kiện tiên quyết cho sự ổn định tài chính. Các xung đột địa chính trị sớm thường tác động trực tiếp và tàn khốc đến hệ thống tài chính. Nếu không có môi trường địa chính trị ổn định, hệ thống tài chính toàn cầu hóa không thể tồn tại.

Khi quá trình hội nhập kinh tế toàn cầu tiếp tục sâu rộng và thị trường tài chính ở các quốc gia khác nhau ngày càng gắn kết chặt chẽ, sự tương tác giữa hai yếu tố này đã trải qua một sự đảo ngược cơ bản: tình hình địa chính trị không còn đơn phương quyết định hướng đi của tài chính, và thay vào đó, các công cụ tài chính đã phát triển thành phương tiện cốt lõi của các trò chơi địa chính trị, có khả năng vừa gây ra xung đột địa chính trị, vừa ngược lại, hạn chế và kìm hãm sự phát triển của tình hình địa chính trị.

Lấy ví dụ về căng thẳng địa chính trị hiện tại giữa Mỹ và Iran, cuộc xung đột đã trực tiếp gây ra khủng hoảng nguồn cung năng lượng toàn cầu, và thanh khoản đô la trên thị trường nhanh chóng bị thắt chặt, dẫn đến tình trạng thiếu hụt đô la. Để đối phó với áp lực tài chính, các quốc gia buộc phải bán trái phiếu kho bạc Mỹ, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên cao hơn nữa và làm tăng đáng kể chi phí vay mượn của chính phủ liên bang Mỹ, điều này tiếp tục làm trầm trọng thêm rủi ro nợ vốn đã nghiêm trọng của nước này.

Đồng thời, tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang chịu áp lực, Mỹ đang cho thấy mô hình phục hồi hình chữ K với sự phân kỳ, và điều kiện kinh tế của người dân bình thường tiếp tục suy yếu, chứng tỏ rằng trong bối cảnh tài chính hiện đại có tính liên kết cao, không một quốc gia nào có thể tránh khỏi phản ứng dây chuyền của các cú sốc địa chính trị và tài chính.