【美十債收益率小幅回升至4.06% 強勁數據挑戰降息預期】 ⑴ 美國10年期國債收益率週二小幅回升至4.06%，此前曾在9月11日短暫跌破4%，市場正在評估強勁數據對美聯儲政策決定的影響。 ⑵ 8月零售銷售增長0.6%，同時對GDP影響較大的控制組指數飆升0.7%，實現連續四個月增長。 ⑶ 數據持續顯示消費韌性，緩解了此前悲觀就業報告引發的經濟失控放緩擔憂。 ⑷ 勞動力市場惡化跡象促使美聯儲暗示將於明日重啓降息週期，預計下調25個基點。 ⑸ 經濟預測摘要（SEP）將揭示FOMC如何平衡頑固通脹與失業率上升的雙重風險。 ⑹ 除通脹數據高企外，8月進口價格意外上漲，預示關税政策可能產生潛在通脹助推效應。

【美零售數據亮眼，瑞郎承壓，但關鍵支撐猶在】 ⑴ 美國8月零售銷售月率錄得增長0.6%，遠超預期的0.2%，且7月數據向上修正0.1%，顯示出消費韌性，提振美元。在此背景下，美元兑瑞郎匯率成功守住0.7900關口，儘管盤中一度觸及0.7901的11周低點。 ⑵ 儘管短期內美元走強對瑞郎構成壓力，但技術層面的關鍵支撐位依然存在。0.7900下方的重要支撐點為0.7873，這是7月1日創下的10年期EBS低點，該水平的有效性值得關注。 ⑶ 市場正密切關注美國聯邦儲備委員會（Fed）為期兩天的會議，預計將於週三宣佈降息25個基點。與此同時，瑞士國家銀行（SNB）預計將在9月25日維持其零利率政策不變，這種貨幣政策的分歧可能在未來一段時間內影響瑞郎的走勢

【油氣產量下滑加速，市場供給告急】 ⑴ 機構最新數據顯示，全球油氣田產量下滑正在加速，成熟油氣田的年產量平均下滑幅度已分別達到5.6%（常規石油）和6.8%（常規天然氣）。 ⑵ 這一趨勢表明，全球對頁岩油和深海油氣資源的依賴度正在增加，這需要企業投入更多資金來維持現有產量水平。 ⑶ 機構執行董事指出，近90%的上游投資每年都用於抵消現有油氣田的產量損失，僅有一小部分用於滿足需求增長。 ⑷ 如果停止上游投資，全球石油供應每年將減少550萬桶，這相當於巴西和挪威兩國合計的產量，對市場和能源安全構成嚴峻挑戰。 ⑸ 天然氣產量下滑也日益顯著，每年損失量已從1800億立方米增至2700億立方米。 ⑹ 值得注意的是，此前機構發佈的關於清潔能源政策的報告，引發了市場的某些擔憂，而石油輸出國組織（OPEC）則批評機構的預測打壓了投資，加劇了市場不確定性。 ⑺ OPEC強調，其始終主張對石油行業進行及時投資，以應對產量下滑並滿足不斷增長的需求。

【巴西失業率降至歷史新低5.6%】 ⑴ 巴西2025年7月移動季度失業率降至5.6%，較前值5.8%下降，略低於市場預期的5.7%，創2012年有記錄以來最低水平。 ⑵ 失業人口減少至610萬人，為2013年底以來最低；就業人口達到創紀錄的1.024億。 ⑶ 就業人口比率維持在58.8%的歷史高位。 ⑷ 農業部門新增20.6萬就業崗位，信息與專業服務業新增26萬，公共管理、教育、醫療及社會服務業新增52.2萬，成為就業增長主要動力。 ⑸ 平均實際收入增長1.3%，達到3484雷亞爾，反映勞動力市場質量持續改善。

巴西財政部長阿達德：我相信我們將以遠超以往的財政穩健完成盧拉的任期

零售銷售和進口價格數據公佈後，美國國債收益率上升；10 年期美國國債收益率最新上漲 2.3 個基點，至 4.057%