週五（7月25日）亞洲時段，國際油價震盪微漲，美原油目前交投於66.30美元/桶附近，漲幅約0.3%。週四（7月24日）國際油價在多重因素的推動下繼續遠離100日均線，迎來了一波上漲行情，布倫特原油期貨結算價上漲0.67美元，收於每桶69.18美元，漲幅為0.98%；美國原油期貨則上漲0.78美元，收於每桶66.03美元，漲幅達到1.20%。這波漲勢不僅源於美國原油庫存的意外下降和俄羅斯汽油出口的潛在限制，還受到美國可能放寬對委內瑞拉制裁的複雜影響，以及加沙地緣政治局勢的緊張情緒。

庫存下降與供應擔憂：油價上漲的直接推手

美國庫存超預期減少

美國能源信息署（EIA）最新數據顯示，上週美國原油庫存減少了320萬桶，總量降至4.19億桶。這一降幅遠超市場預期，路透社調查中分析師原本預計庫存僅下降160萬桶。庫存的顯著減少反映了美國國內原油需求的強勁以及供應端的潛在壓力，為油價提供了堅實的上漲支撐。Rystad能源分析師Janiv Shah指出，庫存的快速下降為市場注入了信心，特別是在全球能源需求逐步復甦的背景下，這一數據顯得尤為關鍵。

俄羅斯汽油出口限制的衝擊

與此同時，市場傳出俄羅斯計劃限制汽油出口的消息，進一步推高了油價。據悉，俄羅斯可能暫停向除少數盟友及有供應協議的國家（如蒙古）之外的國際市場出口汽油。Price Futures Group高級分析師Phil Flynn表示，這一消息為市場提供了上漲的理由，因為全球汽油供應收緊將直接影響成品油價格，進而推高原油需求預期。俄羅斯作為全球主要能源出口國之一，其任何供應調整都足以引發市場震動。

委內瑞拉局勢：雪佛龍的意外利好與市場疑慮

特朗普政府對委內瑞拉的“有限放行”

油價在盤中一度因地緣政治消息而短暫回落。有報道稱，即將上任的美國特朗普政府可能允許雪佛龍公司恢復在委內瑞拉的有限石油開採業務。這一消息令市場感到意外，Again Capital LLC合夥人John Kilduff直言，這是一個“獨一無二的一次性例外”。市場普遍認為，特朗普政府不會進一步放寬對其他美國石油公司的限制，因此這一政策的影響可能較為有限。儘管如此，雪佛龍的潛在迴歸仍可能為全球原油供應帶來增量，短期內對油價形成一定壓制。

市場對委內瑞拉增產的謹慎態度

儘管委內瑞拉擁有豐富的原油儲量，但其石油產業長期受到制裁和技術瓶頸的制約。即使雪佛龍恢復生產，其產量增長可能需要較長時間逐步實現，難以在短期內顯著改變全球供應格局。因此，市場對這一消息的反應較為複雜，既有對供應增加的擔憂，也有對實際影響有限的理性判斷。

全球貿易與地緣政治：油價的外部推力

美歐貿易談判的潛在利好

油價早盤的上漲還受到美歐貿易談判進展的提振。據兩名歐洲外交官透露，美國和歐盟正努力達成一項貿易協議，可能包括美國對歐盟進口商品徵收15%的基準關税，並對部分商品給予豁免。這一消息為市場注入了樂觀情緒，因為貿易壁壘的降低可能刺激全球經濟復甦，進而推高能源需求。Janiv Shah表示，貿易談判的積極進展為油價提供了額外的支撐，尤其是在全球經濟逐步從疫情影響中恢復的背景下。

加沙局勢的複雜影響

地緣政治方面，加沙停火談判的波折也為油價增添了不確定性。以色列和美國召回了參加加沙停火談判的代表團，美國特使威特科夫指責哈馬斯在談判中缺乏誠意。哈馬斯則反駁稱，其立場受到調解人歡迎，並表示已為達成全面協議做好準備。然而，談判的反覆和地區局勢的緊張加劇了市場對中東地區穩定性的擔憂。作為全球原油供應的關鍵區域，中東的任何動盪都可能引發供應中斷風險，從而間接推高油價。

人道主義危機與國際反應

加沙的人道主義形勢持續惡化，英國首相斯塔默宣佈將與法德領導人舉行緊急會議，討論如何緩解危機。這一局勢不僅引發國際社會的高度關注，也可能通過地緣政治風險溢價進一步影響油價。市場對中東局勢的持續關注使得油價在短期內難以擺脱地緣政治的陰影。

未來展望：油價走勢的機遇與挑戰

綜合來看，當前油價的上漲是多重因素疊加的結果。美國原油庫存的超預期下降和俄羅斯汽油出口的潛在限制為市場提供了直接的上漲動力，而美歐貿易談判的進展則為全球能源需求復甦增添了信心。然而，委內瑞拉局勢的複雜性以及加沙地緣政治的不確定性也為油價走勢帶來了變數。未來，投資者需密切關注全球供應動態、主要產油國的政策變化以及地緣政治局勢的演變，以判斷油價的下一波走勢。


（美原油主力合約日線圖，）

北京時間09:40，美原油現報66.31美元/桶。