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2025-09-17 07:40:21
【興業證券：美聯儲降息後各大類資產如何表現？】
興業證券發佈研報稱，美聯儲即將召開9月議息會議，當前市場預期美聯儲年內將累計降息三次，對於9月的降息幅度，95%認為是25bp的“預防式降息”。從歷史來看，美聯儲“預防式降息”和“衰退式降息”對於大類資產價格的指引有所不同。預防式降息後A股受益於流動性寬鬆和風險偏好提振上漲，行業層面TMT等科技板塊以及食品飲料、社會服務、美容護理、醫藥生物等消費核心資產佔優；港股相比A股對外部流動性寬鬆更敏感，因此短期港股都因定價流動性寬鬆而整體上漲，預防式降息後必需&非必需消費、工業、科技表現較好。黃金方面，預防式降息後，價格短期受到流動性寬鬆的提振，但後續隨經濟預期轉好、美元美債回升後，金價或開始轉向下行。
興業證券發佈研報稱，美聯儲即將召開9月議息會議，當前市場預期美聯儲年內將累計降息三次，對於9月的降息幅度，95%認為是25bp的“預防式降息”。從歷史來看，美聯儲“預防式降息”和“衰退式降息”對於大類資產價格的指引有所不同。預防式降息後A股受益於流動性寬鬆和風險偏好提振上漲，行業層面TMT等科技板塊以及食品飲料、社會服務、美容護理、醫藥生物等消費核心資產佔優；港股相比A股對外部流動性寬鬆更敏感，因此短期港股都因定價流動性寬鬆而整體上漲，預防式降息後必需&非必需消費、工業、科技表現較好。黃金方面，預防式降息後，價格短期受到流動性寬鬆的提振，但後續隨經濟預期轉好、美元美債回升後，金價或開始轉向下行。
