週一（11月10日），政府停擺危機緩解提振風險偏好，持續的地緣衝突繼續為油價注入風險溢價格，美原油連續上漲約0.94%至每桶60.30美元附近。

參議院撥款協議重啓政府的樂觀預期支撐油價

當地時間11月9日，美國國會參議院通過一項旨在結束政府停擺的臨時撥款法案，該法案將為政府提供資金直至2026年1月30日。美東時間11月9日是本次美國政府自10月1日“停擺”以來的第40天。

正在討論的一攬子方案將把撥款法案與三項長期支出法案捆綁，並承諾就延長健康保險税收抵免政策為民主黨安排單獨表決。

儘管曙光已現，但美國政府重啓仍存變數。參議院尚未確定最終表決時間，且需要全體議員一致同意才能加速流程，任何議員均可通過程序性手段拖延數日。眾議院議長約翰遜已承諾提前48小時通知議員返程投票，但具體時間表仍不明朗。

從市場視角看，約80萬無薪工作的聯邦僱員即將領到欠薪、福利項目將重啓以及關鍵政府服務將恢復的預期，正在提振市場情緒。

圍繞協議的樂觀情緒可在Polymarket等預測平台得到印證，該平台當前顯示政府在11月12日至15日期間結束停擺的概率已超61%。儘管信心上升，但協議仍面臨諸多障礙。雖然參議院似乎接近達成協議，但仍需獲得眾議院批准才能終結這場美國史上最長的政府停擺。

對原油市場而言，政府重啓料將提振美國國內商品與服務（包括能源）需求，恢復暫停的政府支出，從而支撐原油需求。此外，風險偏好改善往往削弱避險溢價，促使資金流向石油等大宗商品。

俄羅斯對烏克蘭發動大規模襲擊

上週六，俄羅斯對烏克蘭中東部地區發動大規模空襲，據烏克蘭當局稱，此次襲擊已造成至少4人死亡、26人受傷。

烏克蘭空軍週六上午在Telegram上發佈消息稱，俄羅斯連夜發射了503枚投射物——包括458架無人機和45枚導彈，其中415枚被擊落，其餘78枚擊中了烏克蘭境內25個不同地點。

烏克蘭總統澤連斯基上週六上午在Telegram發帖稱，俄羅斯最新襲擊的目標仍然不變：日常生活、住宅樓、我們的能源系統和基礎設施。

第聶伯市遭到重創，據地區軍事行政機構稱，當地有3人死亡，另有11人受傷，傷亡者中包括兒童。一架無人機擊中了該市一棟公寓樓。當局表示，在第聶伯羅彼得羅夫斯克州附近的薩馬爾斯基區還有三人受傷。

在哈爾科夫地區，羅基特涅村至少有1人遇難；哈爾科夫市郊區另有8人受傷；丘古耶夫鎮1人受傷；格魯希夫卡村還有1人受傷，據地區軍事管理局通報。哈爾科夫市長週六上午在Telegram發文稱，該市正面臨嚴重電力短缺。

此外，波爾塔瓦州有1人受傷，鄰近的基輔州另有1人受傷，兩地軍事管理部門均報告了上述情況。當局稱，波爾塔瓦州能源基礎設施遭襲，導致部分社區斷電、斷水和停止供暖。

俄羅斯的襲擊標誌着自10月初以來烏克蘭燃料費基礎設施第九次遭到大規模攻擊，烏克蘭國有能源公司Naftogaz在上週六上午的Telegram帖子中指責俄羅斯故意在冬季“針對為烏克蘭人提供燃料費和熱力的企業”。

俄羅斯國防部上週六上午在Telegram上發文證實，俄軍夜間襲擊了烏克蘭的軍事和能源基礎設施。俄國防部稱此次“大規模打擊”是對“烏克蘭襲擊俄羅斯境內民用設施恐怖行為”的回應。

持續的俄烏衝突為油價提供風險溢價。

特朗普考慮將匈牙利排除在俄羅斯石油制裁之外

美國總統特朗普上週五對匈牙利總理歐爾班表示，美國正在“考慮”豁免匈牙利免受針對俄羅斯石油的制裁，此舉削弱了美國在俄羅斯能源出口上為數不多仍具象徵意義的槓桿之一，同時也向長期在能源棋局中左右逢源的盟友釋放出靈活信號。

就在烏克蘭總統澤連斯基誓言通過德魯日巴管道切斷俄羅斯對匈牙利的石油配對之際，豁免談判隨之展開。澤連斯基表示，隨着基輔採取行動阻止俄羅斯通過能源出口為衝突提供資金，該石油流“將從歐洲消失”。

然而，匈牙利頂級煉油商MOL表示，目前其高達80%的原油已可從非俄羅斯供應商處獲取，這與兩年前其堅稱多樣化絕無可能的立場形成了鮮明對比。

匈牙利目前約86%的石油供應依賴俄羅斯原油，其煉油廠也是為加工俄羅斯烏拉爾混合油而建造。更換原料意味着昂貴的設備改造和更高的投入成本，但MOL集團最新聲明暗示，其實際進展已遠超布達佩斯當局公開承認的程度。若屬實，這一説法將削弱歐爾班關於“制裁解除對匈牙利能源安全至關重要”的論調。

特朗普願意討論豁免並非新鮮事。無論是在其國內還是外交政策中，他長期將公開表態的靈活性作為談判工具——既讓對手捉摸不透，又能爭取讓步。此舉可能是向布魯塞爾、基輔甚至莫斯科發出的信號，表明華盛頓希望同時牽制三方。

對石油市場而言，豁免對德魯日巴管道實際流量的直接影響有限，因其供應量在全球佔比相對較小。但這可能開啓一個危險的先例——若匈牙利獲得特殊待遇，其他依賴俄羅斯原油的國家（如斯洛伐克）或將效仿。

此舉將削弱制裁機制的公信力，並令地緣政治與能源實用主義之間的界限更加模糊。其傳遞出的政治信號可能在中長期削弱對俄製裁的有效性，從而限制油價上行空間。

技術分析

油價目前在三年的下跌趨勢通道中區和五個月通道中區附近徘徊，成為市場應對2026年供應不確定性和勞動力市場風險時的關鍵短期與長期參考點位。

上行方面，首道阻力位於短期通道63美元附近，然後是66.80美元，若有效突破該點位，將把潛在漲幅擴大至長期通道上軌70美元附近，這預示着未來幾年原油可能出現持續的結構性復甦。

下行方面，若確認跌破短期通道下軌54.50和年度低點55美元，則可能為進一步下探49美元附近的通道下沿打開通道，屆時或將出現另一輪技術性反彈。



（美原油連續周線圖，）

北京時間14:19，美原油連續現報60.33美元/桶。