非農與通脹數據即將引爆市場！美聯儲降息時間表或迎劇變
2026-02-11 15:20:47
在部分政府關閉推遲了上週五的發佈後，市場將在週三消化1月份的非農數據，在週五消化CPI數據。儘管沃什被提名接替鮑威爾，但預計美聯儲仍將在2026年降息兩次。在沃什被提名後，市場已經預計美聯儲從6月開始降息的機會降低。
普遍預期顯示，美國勞動力市場正在降温，但仍強勁。接受調查的經濟學家預計，週三的非農數據將顯示1月份新增7萬個就業崗位，較12月份的5萬個略有改善，但仍表明增長放緩。《華爾街日報》甚至更為保守，預計只有5.5萬。最重要的是，預計失業率將穩定在4.4%，這一水平被經濟學家視為“收支平衡點”。只要它保持穩定，經濟就有可能避免衰退。
然而，風險可能傾向下行。白宮經濟顧問哈塞特週一警告説，未來幾個月的就業增長可能會更低，理由是“與GDP高增長和生產率增長飆升一致的就業數字略微變低”是不利因素。在通脹方面，週五的CPI預計將顯示出進一步反通脹。預計整體通脹將從2.7%降至2.5%，核心通脹也將降至2.5%。這裏的疲軟數據將強化這樣一種説法，即價格壓力終於在美聯儲的目標水平附近停滯不前，可能會讓政策制定者在年中之前降息。
雖然本週公佈的非農和通脹數據將在遠期降息預期中發揮關鍵作用，但更廣泛的財政前景表明，潛在的經濟實力可能會使美聯儲的降息立場複雜化。儘管市場擔心經濟放緩，但美聯儲理事米蘭預計，由於優惠的税收政策和不斷變化的監管環境，GDP增長將比目前的估計高出1%。下一個GDP數據定於2月20日公佈。
米蘭還駁斥了人們對新貿易政策將重新引發通脹的擔憂。他説：“我沒有看到實質性證據表明關税已經產生了嚴重的通脹後果。”他補充説，核心進口商品的通脹速度並沒有明顯快於整體商品。潛在繁榮的財政背景和勞動力市場降温之間的這種差異讓交易員頭痛。因此，如果正如米蘭預測的那樣，經濟增長意外上行，目前預計2026年降息兩次可能會迅速排除。
對1月非農和CPI的預期
普遍預期顯示，美國勞動力市場正在降温，但仍強勁。接受調查的經濟學家預計，週三的非農數據將顯示1月份新增7萬個就業崗位，較12月份的5萬個略有改善，但仍表明增長放緩。《華爾街日報》甚至更為保守，預計只有5.5萬。最重要的是，預計失業率將穩定在4.4%，這一水平被經濟學家視為“收支平衡點”。只要它保持穩定，經濟就有可能避免衰退。
然而，風險可能傾向下行。白宮經濟顧問哈塞特週一警告説，未來幾個月的就業增長可能會更低，理由是“與GDP高增長和生產率增長飆升一致的就業數字略微變低”是不利因素。在通脹方面，週五的CPI預計將顯示出進一步反通脹。預計整體通脹將從2.7%降至2.5%，核心通脹也將降至2.5%。這裏的疲軟數據將強化這樣一種説法，即價格壓力終於在美聯儲的目標水平附近停滯不前，可能會讓政策制定者在年中之前降息。
可能阻止美聯儲降息兩次的意外情況
雖然本週公佈的非農和通脹數據將在遠期降息預期中發揮關鍵作用，但更廣泛的財政前景表明，潛在的經濟實力可能會使美聯儲的降息立場複雜化。儘管市場擔心經濟放緩，但美聯儲理事米蘭預計，由於優惠的税收政策和不斷變化的監管環境，GDP增長將比目前的估計高出1%。下一個GDP數據定於2月20日公佈。
米蘭還駁斥了人們對新貿易政策將重新引發通脹的擔憂。他説：“我沒有看到實質性證據表明關税已經產生了嚴重的通脹後果。”他補充説，核心進口商品的通脹速度並沒有明顯快於整體商品。潛在繁榮的財政背景和勞動力市場降温之間的這種差異讓交易員頭痛。因此，如果正如米蘭預測的那樣，經濟增長意外上行，目前預計2026年降息兩次可能會迅速排除。
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