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2026-02-20 16:32:58
【德國PMI強勢破局，歐元區引擎時隔三年半重啓擴張】
⑴ 德國私營部門經濟活動在2月加速至四個月高點，釋放出經濟轉向的明確信號。HCOB綜合採購經理人指數初值升至53.1，遠超市場預期的52.3，已連續在擴張區間運行。漢堡商業銀行首席經濟學家直言，這證實了1月顯現的經濟回暖跡象。
⑵ 服務業延續穩健增長態勢，成為拉動整體經濟的主要引擎。2月服務業PMI升至53.4，創四個月新高，顯著高於預期的52.3。這一數據表明，作為歐洲最大經濟體的核心支柱，服務業的韌性正在轉化為實質性的增長動能。
⑶ 製造業的突破更具標誌性意義。2月製造業PMI從49.1躍升至50.7，自2022年6月以來首次重返擴張區間，並大幅超越49.5的市場預期。這一跨越榮枯線的表現，標誌着長達三年半的製造業收縮週期有望畫上句號，為整體經濟復甦注入關鍵動力。
⑷ 領先指標已為此輪反彈埋下伏筆。去年12月德國工業訂單意外錄得兩年來最大增幅，預示了生產端的回暖。結合當前PMI數據，經濟學家判斷除非3月出現重大滑坡，否則一季度GDP將實現可觀增長，而數據中尚無此跡象。
⑸ 然而就業市場仍存隱憂。儘管整體裁員速度有所放緩，工廠就業仍處於收縮狀態，這是近兩年半以來的次低降幅。企業在擴張預期與成本壓力之間的權衡仍在繼續，全面復甦仍需就業市場的實質性改善來確認。
⑴ 德國私營部門經濟活動在2月加速至四個月高點，釋放出經濟轉向的明確信號。HCOB綜合採購經理人指數初值升至53.1，遠超市場預期的52.3，已連續在擴張區間運行。漢堡商業銀行首席經濟學家直言，這證實了1月顯現的經濟回暖跡象。
⑵ 服務業延續穩健增長態勢，成為拉動整體經濟的主要引擎。2月服務業PMI升至53.4，創四個月新高，顯著高於預期的52.3。這一數據表明，作為歐洲最大經濟體的核心支柱，服務業的韌性正在轉化為實質性的增長動能。
⑶ 製造業的突破更具標誌性意義。2月製造業PMI從49.1躍升至50.7，自2022年6月以來首次重返擴張區間，並大幅超越49.5的市場預期。這一跨越榮枯線的表現，標誌着長達三年半的製造業收縮週期有望畫上句號，為整體經濟復甦注入關鍵動力。
⑷ 領先指標已為此輪反彈埋下伏筆。去年12月德國工業訂單意外錄得兩年來最大增幅，預示了生產端的回暖。結合當前PMI數據，經濟學家判斷除非3月出現重大滑坡，否則一季度GDP將實現可觀增長，而數據中尚無此跡象。
⑸ 然而就業市場仍存隱憂。儘管整體裁員速度有所放緩，工廠就業仍處於收縮狀態，這是近兩年半以來的次低降幅。企業在擴張預期與成本壓力之間的權衡仍在繼續，全面復甦仍需就業市場的實質性改善來確認。
