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2026-02-22 09:11:12
【美國投資者以16年來最快速度撤離美股】
(1) 由於大型科技公司回報減弱及海外市場表現更優，美國投資者正以至少16年來最快速度撤離本國股市。過去六個月美國投資者從美股撤資約750億美元，其中僅2026年初以來就流出520億美元，創2010年以來歷年頭八週最大流出規模。
(2) 撤離的資金正大舉流向海外市場。今年迄今，美國投資者已向新興市場股票投入約260億美元，韓國和巴西成為主要目的地；自去年1月以來，流向歐洲股市的資金也接近70億美元。
(3) 驅動這場資金大遷徙的核心因素是估值差異和回報率落差。儘管美元貶值增加了海外投資成本，但全球市場的美元計價回報率遠超美股：過去12個月，日經指數上漲43%，歐股上漲26%，滬深300上漲23%，首爾綜指更是翻倍，而標普500僅上漲14%。從估值看，標普500預期市盈率高達21.8倍，遠高於歐洲的15倍、日本的17倍和中國的13.5倍。
(4) 市場風格也在悄然切換。投資者正從高估值的科技成長股轉向傳統價值股，這一輪動在全球範圍內同步上演。歐洲銀行股去年飆升67%，今年再漲4%，成為資金流向的典型代表。
(1) 由於大型科技公司回報減弱及海外市場表現更優，美國投資者正以至少16年來最快速度撤離本國股市。過去六個月美國投資者從美股撤資約750億美元，其中僅2026年初以來就流出520億美元，創2010年以來歷年頭八週最大流出規模。
(2) 撤離的資金正大舉流向海外市場。今年迄今，美國投資者已向新興市場股票投入約260億美元，韓國和巴西成為主要目的地；自去年1月以來，流向歐洲股市的資金也接近70億美元。
(3) 驅動這場資金大遷徙的核心因素是估值差異和回報率落差。儘管美元貶值增加了海外投資成本，但全球市場的美元計價回報率遠超美股：過去12個月，日經指數上漲43%，歐股上漲26%，滬深300上漲23%，首爾綜指更是翻倍，而標普500僅上漲14%。從估值看，標普500預期市盈率高達21.8倍，遠高於歐洲的15倍、日本的17倍和中國的13.5倍。
(4) 市場風格也在悄然切換。投資者正從高估值的科技成長股轉向傳統價值股，這一輪動在全球範圍內同步上演。歐洲銀行股去年飆升67%，今年再漲4%，成為資金流向的典型代表。
