週一（3月23日）亞市時段國際油價整體持穩，美原油價格一度衝高回落，現於每桶98.30美元附近震盪，盤初一度跳漲3%至101.50美元/桶，為3月16日以來新高。

市場呈現明顯對沖格局：一方面美伊互相威脅攻擊能源基礎設施，戰事升級風險持續推高避險溢價；另一方面華盛頓暫時取消部分制裁後，數百萬桶滯留伊朗海運原油重新流入全球市場，構成直接供給增量，緩解短期供應恐慌。雙向力量相互抵消，油價多空拉鋸。

伊朗警告報復海灣能源供水，美方威脅升級電網

伊朗上週日發出強硬警告：若特朗普兑現48小時內打擊伊朗電網的威脅，整個海灣鄰國的能源和供水系統都將被視為合法報復目標，並遭受不可逆摧毀。

Energy Aspects創始人直言，此表態明顯意味着局勢進一步升級，油價將隨之上漲，特朗普正試圖展現“更敢升高對抗”的姿態，最終可能把海灣基礎設施推向“焦土局面”。

伊朗議長卡利巴夫此前已將中東所有能源設施列為潛在反擊對象，美伊能源互毀邏輯已成市場最大不確定性來源。

國際能源署：中東危機極其嚴峻超歷史總和

國際能源署（IEA）署長法提赫·比羅爾再度強調，中東危機“極其嚴峻”，其嚴重程度甚至超過1970年代兩次石油危機以及俄烏衝突對天然氣市場衝擊的總和。

IEA正與亞洲、歐洲各國協商視需釋放更多戰略儲備，此前3月11日已創紀錄釋放4億桶，但比羅爾指出，解決危機的根本關鍵在於全面開放霍爾木茲海峽。

目前海峽雖“未被封鎖”，但伊朗“有條件開放”規則令實際通航高度受限，結構性供應壓力難以快速緩解。

布倫特與美油價差超13美元創數年最闊

當前布倫特與美原油價差超過13美元，創數年來最闊水平。這一價差擴大主要反映中東供應中斷對歐洲與亞洲基準（布倫特）的影響遠大於美國本土，美國通過本土產量彈性與庫存相對抗跌，而國際市場承受更重地緣風險溢價。

價差創紀錄也意味着全球能源成本分化加劇，歐洲與亞洲進口成本更高，輸入型通脹壓力更顯著。

交易員糾結特朗普通牒成敗與120美元測試

KCM Trade首席市場分析師指出，油價未能持續飆升的核心原因是交易員在自問：“如果特朗普最後通牒奏效了怎麼辦？”

市場不願在特朗普“策略性豪賭”面前衝太前面，以防霍爾木茲海峽真的重新開放導致供應快速恢復。

Moomoo Australia首席執行官認為，本週油價測試接近120美元的近期高點“相當現實”，若伊朗強硬回應或美方兑現威脅，突破概率極高；反之若外交斡旋出現轉機，價格或快速回落。

編輯總結

週一油價總體高位持穩，反映美伊能源互襲威脅與制裁放鬆的雙向對沖力量。伊朗警告報復海灣能源供水系統、特朗普威脅升級電網，疊加國際能源署定性危機“極其嚴峻”超歷史總和，市場避險情緒高企；但伊朗原油重新流入與特朗普通牒潛在成功預期抑制上行空間。

霍爾木茲海峽開放仍是決定性變量，若48小時倒計時無實質突破，油價測試120美元甚至更高位將成大概率事件，全球通脹與經濟增長前景進一步承壓。



（美原油連續日線圖，）

北京時間13:59，美原油連續現報98.55美元/桶。