銀市近期顯現出一定企穩跡象，價格一度回升至每盎司75美元附近。

隨着市場中湧現出新的樂觀情緒，一些分析師卻及時發出警示，提醒廣大投資者切勿輕易被社交媒體上正在迅速醖釀的炒作熱潮所左右，避免盲目跟風而付出代價。

X平台熱議極端虛值期權引發市場關注

週二（3月31日），社交媒體平台X上迅速成為熱門話題的是白銀市場近期極端虛值看漲期權的顯著增長。部分市場參與者特別提到12月到期、行權價高達1000美元的期權合約。一些金融市場影響者將這種巨大價差解讀為“聰明錢”正在押注年底前白銀價格將大幅走高，認為這反映出機構或專業資金對後市的強烈看好。

然而，這一現象也迅速引發了業內人士的廣泛討論和警惕。

分析師直指期權交易近乎荒謬屬於“垃圾”操作

儘管部分聲音對上述期權表現出樂觀，但不少大宗商品分析師卻持截然相反的觀點。他們明確警告稱，這些看漲期權已接近荒謬範疇，實質上屬於典型的“垃圾”交易。

一位市場分析師進一步指出，此類期權操作很可能只是為了將白銀價格重新炒作回今年1月份的高點，而一旦達到這一目標，他預計將引發新一輪的價格大幅回落。這種觀點在當前市場環境下顯得尤為值得重視，因為它直接觸及了價格可持續性的核心問題。

詳解期權掛牌卻零成交的真相

DeCarley交易聯合創始人卡莉·加納（Carley Garner）表示，雖然芝加哥商品交易所已掛牌12月到期的1000美元白銀看漲期權，但目前該期權的未平倉合約數量為零，這清楚表明實際上沒有任何交易者真正參與其中。她進一步指出，推動這些極端看漲期權出現的因素主要有兩方面，值得投資者深入瞭解。

她解釋説，第一個因素完全源於市場動態的自然結果。隨着白銀期權價格變得越來越昂貴，小型散户投機者被迫轉向行權價極度虛值的看漲期權，因為這是他們唯一能夠負擔得起的選擇。她補充説，目前持有白銀期貨合約的保證金已超過5萬美元，而2026年12月到期的平值看漲期權價格約為6萬美元。對於那些希望進行長期佈局、卻只願承擔幾千美元風險的投資者而言，購買12月1000美元看漲期權便成為現實中的無奈之選。

她還提到，2022年天然氣期權市場也曾出現過類似行情，當時行權價一度延伸至40美元。即使是買入這些1000美元看漲期權的投資者，大概率也不真正期待白銀價格能達到如此高位，他們只是希望在不使用高額保證金的情況下參與市場行情。

她接着表示，第二個因素則可能帶有更強的惡意性質。她指出，這種操作策略與當年紅迪散户投資者擠壓遊戲驛站股票時所採用的手法如出一轍。如果有足夠多的投資者集中買入極度虛值的看漲期權，那麼賣出這些期權的交易商和做市商最終將被迫買入期貨合約來對沖自身風險，由此形成的漲勢將自我強化並不斷放大。

她強調，這種現象並不健康，與白銀市場的基本面毫無關聯，實質上是一種現代版的拉高出貨騙局。

加納對黃金白銀長期走勢保持謹慎

加納長期以來對黃金和白銀市場持相對看空立場。她認為，過去幾個月白銀價格呈現的拋物線式上漲態勢難以持續。

她補充説，期權市場中出現的這種炒作熱潮本身可能就是看空信號。大規模買入此類極端期權會顯著推高市場的隱含波動率，而期權市場波動率的異常升高往往只是暫時的，並且幾乎總是伴隨着價格趨勢的反轉。

綜上所述，儘管白銀價格短期內重返每盎司75美元並顯現企穩跡象，但社交媒體平台上圍繞極端虛值看漲期權的熱烈炒作，以及由此引發的市場情緒波動，已成為值得高度警惕的風險因素。加納等分析師的分析提醒投資者，在當前環境下保持理性、注重基本面分析尤為重要，避免被短期炒作所誤導，以免在潛在的價格反轉中遭受不必要的損失。

市場參與者需密切關注後續期權成交情況與實際持倉變化，方能更好地把握白銀市場的真實走向。


現貨白銀日線圖

北京時間4月1日10:34 現貨白銀 報 74.45 美元/盎司