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2026-04-04 10:55:35
【華泰證券：高油價下的通脹預期是美聯儲政策核心，即使不加息也可能形成實質緊縮】
(1) 華泰證券認為，3月非農就業數據超預期回升，顯示出美國就業市場仍具韌性，但相比之下，中東衝突下高油價對通脹預期的影響對美聯儲貨幣政策更為關鍵。
(2) 近期中東衝突持續升温，霍爾木茲海峽封鎖導致的原油供給缺口推高了油價及通脹預期，通脹已成為美聯儲政策的核心變量。
(3) 美聯儲的就業與通脹雙目標為其提供了一定迴旋空間，可避免為抗通脹而加息。然而，即便不加息，通脹預期升温也可能導致國債利率曲線上移，形成實質意義上的緊縮。
(1) 華泰證券認為，3月非農就業數據超預期回升，顯示出美國就業市場仍具韌性，但相比之下，中東衝突下高油價對通脹預期的影響對美聯儲貨幣政策更為關鍵。
(2) 近期中東衝突持續升温，霍爾木茲海峽封鎖導致的原油供給缺口推高了油價及通脹預期，通脹已成為美聯儲政策的核心變量。
(3) 美聯儲的就業與通脹雙目標為其提供了一定迴旋空間，可避免為抗通脹而加息。然而，即便不加息，通脹預期升温也可能導致國債利率曲線上移，形成實質意義上的緊縮。
