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2026-04-14 20:29:57
【財信期貨：棕櫚油震盪偏空 豆粕逢高空為主 玉米暫時觀望 生豬逢高空為主 雞蛋逢低多為主】
⑴ 棕櫚油：美伊第二次談判即將展開，布倫特原油跌4%，回落至每桶98美元，市場對於原油計價出現分歧，能源化工又回到了低波動格局，油脂也跟着走弱，油脂能源屬性最強的棕櫚油回調最深，菜油回調最淺，此時基本面佔優。印尼方面，之前説7月1日落地B50的計劃已經撤回，最新政策是分階段推進：先在補貼端（PSO）強推B50，2027年過渡年PSO執行B50、NPSO執行B40，2028年全面落地B50。但2026年B50帶來的棕櫚油需求增量不到100萬噸，對庫存去化作用有限。現貨走弱，廣東24度棕櫚油跌180元至9370元，三級豆油跌120元至8720元，江蘇轉基因菜油漲10元至9990元。
⑵ 豆粕：原油飆升帶動植物油走強，進而帶動進口大豆成本走高。國內來看，4月份之後進口大豆量級逐步恢復，根據船期預估，5月大豆到港量可能高達1150萬噸，6月為1100萬噸，供應壓力激增，建議逢高空為主。
⑶ 玉米：北港庫存同比仍然較低是玉米價格偏強運行的主要邏輯，但政策糧投放發力，小麥和稻穀的投放對玉米價格上行產生一定的抑制作用。需求方面出現分化，飼用需求因主流畜牧產品價格走弱，飼料廠和養殖場建庫積極性不高，導致飼用需求走弱，但玉米深加工強需求持續偏強運行，預計短期玉米價格維持高位震盪，但漲幅或有限，建議暫時觀望。
⑷ 生豬：生豬現貨價格持續偏弱運行，預計明日價格繼續下行為主，主要邏輯為短期供應壓力持續釋放，前期積壓的大體重豬源陸續出欄，疊加出欄體重偏高，市場生豬供應充足，且當下終端需求支撐不足，顯效率走低，呈現供強需弱格局。展望來看，由於年後二育有入場跡象，雖4-5月份生豬理論出欄數量環比略有下降，但當下的出欄體重偏高，疊加二育出欄預期，預計4-5月份價格走勢仍不容樂觀，建議逢高空為主。
⑸ 雞蛋：雞蛋市場正處於一個由飼料成本抬升和供應壓力邊際緩解共同主導的轉型期。一方面，玉米和豆粕價格上漲直接推高了蛋雞養殖成本，單斤雞蛋的飼料成本已升至3.5元/斤左右；另一方面，供應端雖然當前在產蛋雞存欄量仍處高位，但最壞的時刻可能已經過去。
⑴ 棕櫚油：美伊第二次談判即將展開，布倫特原油跌4%，回落至每桶98美元，市場對於原油計價出現分歧，能源化工又回到了低波動格局，油脂也跟着走弱，油脂能源屬性最強的棕櫚油回調最深，菜油回調最淺，此時基本面佔優。印尼方面，之前説7月1日落地B50的計劃已經撤回，最新政策是分階段推進：先在補貼端（PSO）強推B50，2027年過渡年PSO執行B50、NPSO執行B40，2028年全面落地B50。但2026年B50帶來的棕櫚油需求增量不到100萬噸，對庫存去化作用有限。現貨走弱，廣東24度棕櫚油跌180元至9370元，三級豆油跌120元至8720元，江蘇轉基因菜油漲10元至9990元。
⑵ 豆粕：原油飆升帶動植物油走強，進而帶動進口大豆成本走高。國內來看，4月份之後進口大豆量級逐步恢復，根據船期預估，5月大豆到港量可能高達1150萬噸，6月為1100萬噸，供應壓力激增，建議逢高空為主。
⑶ 玉米：北港庫存同比仍然較低是玉米價格偏強運行的主要邏輯，但政策糧投放發力，小麥和稻穀的投放對玉米價格上行產生一定的抑制作用。需求方面出現分化，飼用需求因主流畜牧產品價格走弱，飼料廠和養殖場建庫積極性不高，導致飼用需求走弱，但玉米深加工強需求持續偏強運行，預計短期玉米價格維持高位震盪，但漲幅或有限，建議暫時觀望。
⑷ 生豬：生豬現貨價格持續偏弱運行，預計明日價格繼續下行為主，主要邏輯為短期供應壓力持續釋放，前期積壓的大體重豬源陸續出欄，疊加出欄體重偏高，市場生豬供應充足，且當下終端需求支撐不足，顯效率走低，呈現供強需弱格局。展望來看，由於年後二育有入場跡象，雖4-5月份生豬理論出欄數量環比略有下降，但當下的出欄體重偏高，疊加二育出欄預期，預計4-5月份價格走勢仍不容樂觀，建議逢高空為主。
⑸ 雞蛋：雞蛋市場正處於一個由飼料成本抬升和供應壓力邊際緩解共同主導的轉型期。一方面，玉米和豆粕價格上漲直接推高了蛋雞養殖成本，單斤雞蛋的飼料成本已升至3.5元/斤左右；另一方面，供應端雖然當前在產蛋雞存欄量仍處高位，但最壞的時刻可能已經過去。
