週三(5月6日)美盤時段，美伊之間傳出停戰協議初步跡象，令市場情緒驟然轉向，國際油價大幅下跌，布倫特原油一度跌破每桶100美元關口，創下兩週以來新低；與此同時，美國原油及成品油庫存持續下降，全球能源供應緊張局面短期內難以根本緩解。



油價驟跌，市場押注和談進展

截至美東時間下午1:49，布倫特原油期貨跌8.31美元，跌幅7.56%，報每桶101.56美元，盤中低點觸及96.75美元，為4月22日以來最低；美國西德克薩斯中質原油同步下跌6.86美元（跌幅6.71%），報每桶95.41美元。

此輪急跌的導火索，是來自調解方巴基斯坦的消息：美伊兩國據報即將就一份僅一頁紙的諒解備忘錄達成協議。美國媒體Axios援引消息人士的話稱，這是自戰爭爆發以來雙方最接近達成協議的一次，美方預計伊朗將在48小時內就幾個關鍵問題作出回應。

"事實上，即便只是達成協議的可能性，也會立即推動期貨價格進一步下跌，"Rystad Energy首席石油分析師Paola Rodriguez-Masiu表示。不過她也提示，即便霍爾木茲海峽恢復通航，全球石油流動也需要時間才能正常化，"從具備可靠通航條件到實際流量恢復正常，通常需要六到八週時間，這是航運市場運作的結構性特徵。"

Raymond James分析師Pavel Molchanov則指出，部分協議可能已足以使霍爾木茲海峽航運逐步恢復正常，若油價下跌趨勢延續，美國消費者的汽油價格有望在未來一到兩週內有所回落。

美伊雙方立場分歧猶存

儘管談判氣氛趨於緩和，雙方立場仍存在明顯落差。

美國總統特朗普表示，現階段與德黑蘭進行面對面會談"為時尚早"，但同時表態將靜觀伊朗是否願意接受協議條款，並強調美國絕不會放任伊朗擁有核武器。以色列總理內塔尼亞胡透露，他與特朗普已就核心目標達成一致，即要求伊朗移走全部濃縮鈾並徹底拆除鈾濃縮設施。

伊朗方面則態度審慎。伊朗外交部發言人巴加埃否認已通過巴基斯坦傳遞正式立場，指出兩國目前仍在各自審議交換的協議文本，並稱媒體部分報道系"不實猜測"。伊朗一位高級議員形容美國的提議"更像是一份願望清單，而非務實方案"；伊朗國防部發言人雷扎·塔萊尼克也明確表示，美國唯有主動疏遠以色列，才能為終止衝突創造條件。伊朗常駐聯合國代表團則指出，解決海峽危機的唯一有效途徑是永久終止軍事衝突、解除海上封鎖，並批評美國在安理會推動的決議草案帶有政治傾向。

軍事層面，美軍中央司令部週一表示，已摧毀數艘伊朗小型船隻，此舉系協助擱淺船隻離開霍爾木茲海峽的行動的一部分，並於週三在該海域攔截了一艘懸掛伊朗國旗的油輪。

庫存持續下降，能源供應壓力猶在

美國能源信息署（EIA）週三發佈的數據顯示，截至5月1日當週，美國原油及成品油庫存延續降勢，全球多國正競相填補因中東戰爭造成的供應缺口。

具體而言，原油庫存減少230萬桶至4.572億桶，低於分析師預期的330萬桶降幅；俄克拉荷馬州庫欣交割樞紐庫存減少64.8萬桶。汽油庫存下降250萬桶至2.198億桶；餾分油（含柴油和取暖油）庫存減少130萬桶至1.023億桶，觸及2005年以來最低水平，較2月6日以來已累計下滑逾兩成。Lipow Oil Associates創始人Andy Lipow警告，隨着美國中西部進入播種季，餾分油庫存的下行壓力將持續存在。

值得關注的是，上週美國餾分油出口創下歷史新高，達每日190萬桶，較前一週的160萬桶大幅攀升。"我們正在持續消耗成品油和原油庫存，為受中東局勢影響的其他地區提供供應，"Andy Lipow表示。Price Futures Group高級分析師Phil Flynn則指出，此次庫存下降主要受出口拉動，而非國內需求走弱，因此市場對此的憂慮程度相對有限。

整體而言，自今年2月戰爭爆發、霍爾木茲海峽海上交通中斷以來，油價一路攀升，布倫特原油上週一度創下2022年3月以來最高水平。當前庫存的持續下降，折射出全球煉廠彌補供應缺口的迫切努力，也警示着：即便外交談判取得突破，能源市場的全面復甦仍需時日。