當前，白銀市場正再度醖釀一場“完美風暴”：工業需求的持續旺盛與供給端的相對不足形成鮮明對比，這一供需失衡格局，或將推動銀價穩步攀升，重返關鍵阻力位。



值得注意的是，同為貴金屬的黃金，近期受通脹擔憂加劇、加息預期升温的影響，始終陷入橫盤震盪、走勢乏力的狀態；而白銀則憑藉其突出的工業屬性，逐漸擺脱了對黃金的走勢依賴，其作為貨幣資產的傳統角色，正被工業需求帶來的強勁動能所掩蓋。

從最新市場報價來看，白銀漲勢與銅價新高形成聯動：現貨銀價成功突破每盎司88美元關口，最新報價達每盎司88.30美元，日內漲幅達2%；與此同時，7月高品位銅期貨價格也創下歷史新高，最新交易價為每磅6.70美元，日內漲幅同樣超過2%，兩大工業金屬的同步走強，進一步印證了工業需求的強勁。

銀價有望衝擊90美元，長期上漲動能充足

對於當前白銀的走勢，多家機構分析師給出了積極預判，認為其上漲空間仍未充分釋放。

OANDA（安達）市場分析師埃利奧爾·馬尼爾在週二發佈的分析報告中明確指出，在當前的市場環境下，白銀價格仍有進一步上行空間，有望測試每盎司90美元的關鍵阻力位。“通常情況下，白銀走勢會緊密跟隨黃金，但此次白銀的強勢反彈卻呈現出獨立性，這表明市場對替代金屬存在真實且旺盛的需求，資金正持續湧入這類資產，而非單純跟隨黃金走勢。”他補充道。

Trade Nation高級市場分析師戴維·莫里森則表示，儘管加息預期升温推高了美元匯率，給白銀價格帶來了一定的下行壓力，但當前市場的強勁漲勢已難以忽視。他進一步預測，若銀價能夠成功突破每盎司90美元的阻力位，交易商和投資者或將把目標瞄準今年1月創下的每盎司120美元歷史新高。“日線MACD指標（指數平滑異同移動平均線）已大幅拐頭向上，這一信號明確顯示，白銀的上漲動能正顯著增強。”

供需失衡+綠色需求，多重因素支撐銀價

分析師普遍認為，白銀此次強勢上漲並非偶然，而是供給受限、工業需求旺盛、地緣政治影響等多重因素共同作用的結果。

從供給端來看，白銀的產出高度依賴基本金屬開採——作為伴生礦，白銀多在鋅、銅、鋁等基本金屬的開採過程中被順帶產出。而當前，中東持續衝突擾亂了全球硫磺供應鏈，硫酸作為基本金屬生產的核心原料，供應短缺直接導致鋅、銅、鋁等金屬產量下滑，進而使得白銀的伴生產出同步減少。據分析師預計，今年白銀市場將連續第六年出現年度供應缺口，供需矛盾的持續加劇，將進一步支撐銀價上行。

從需求端來看，兩大力量成為白銀需求的核心支撐。一方面，中國經濟復甦進程持續推進，為白銀及其他基本金屬帶來了穩定的需求支撐。加拿大道明證券（TD Securities）大宗商品分析師指出：“儘管近期商品交易顧問（CTA）的買盤有所放緩，但中國市場的需求正重新抬頭。過去一個月，上海期貨交易所（SHFE）的頭部交易商始終在穩步增持白銀；同時，中國國內白銀升水維持高位，近兩週進口套利窗口多次開啓，這一系列信號都表明，東方市場的需求或將成為推動銀價上行的核心催化劑。”

另一方面，綠色能源產業的快速發展，進一步放大了白銀的需求潛力。歐洲經紀商Mind Money首席執行官朱莉婭·漢多什科表示，伊朗衝突引發的持續能源危機，正推動全球加速轉向替代能源，而白銀作為可再生能源產業（如光伏）及新能源汽車產業的關鍵核心金屬，需求將持續攀升。“當前，推動白銀走勢的已不再只是投資者情緒，供給受限、物流中斷以及綠色能源需求的爆發式增長，正共同重塑白銀市場的格局，也讓白銀處於長期增長的通道之中。”

未來變數：地緣政治會談或影響短期走勢

儘管白銀長期上漲趨勢明確，但短期走勢仍存在一定的不確定性。戴維·莫里森特別指出，白銀後續的走勢，在很大程度上取決於此次中美兩國元首的會晤，以及此次會談能否推動美伊衝突等問題的解決。”