儘管市場參與者對美伊即將達成協議保持信心，但週五（5月22日）美元指數仍小幅走高，交投於99.29附近。



然而，伊朗在鈾濃縮和霍爾木茲海峽控制權問題上的強硬立場，以及美聯儲年內降息無望的預期，共同限制了美元指數的上行空間。

地緣動態：美伊協議接近達成，但核心分歧未解

據報道，在巴基斯坦的調解下，美伊雙方已達成最終草案，協議可能在未來幾小時內宣佈。該報道還指出，各方立即停火、保障波斯灣及霍爾木茲海峽的自由航行權、以及在一週內啓動未決問題談判，是協議的關鍵條款。

然而，這條所謂"達成協議"的消息很快被證實為烏龍報道。隨後，多家媒體撤回了該報道，媒體用"捏造"一詞否認報道真實性，並補充稱巴基斯坦陸軍參謀長當晚不會前往德黑蘭，因巴方原定僅在協議即將達成之際才赴伊斡旋，這實質上否定了協議臨近的説法。

更關鍵的是，伊朗高級官員明確表示，濃縮鈾問題和伊朗對霍爾木茲海峽的控制權仍是癥結所在。據報道，伊朗最高領袖已下達明確指令，要求伊朗境內接近武器級的高丰度濃縮鈾庫存不得運往國外。而美國總統特朗普一再強調這些問題是不可談判的，並公開表示"我們會拿走高濃縮鈾，我們不要它，不需要它，拿到後很可能會銷燬它"。雙方在核心問題上的立場根本沒有彌合的跡象。

貨幣政策：美聯儲年內降息無望，加息概率仍存

在貨幣政策方面，交易員仍相信美聯儲將維持利率不變，或年內至少加息一次。CME FedWatch工具顯示，市場對美聯儲維持當前利率不變的概率約為50.8%，年內至少加息一次的概率約為48.1%。

這一貨幣政策預期源於近期美國通脹數據的持續超預期。美國4月CPI同比上漲3.8%，創2023年5月以來新高，核心CPI同比攀升至2.8%，均高於市場預期。能源價格飆升是這輪通脹反撲的主要推手——4月能源大宗商品通脹同比暴漲29.2%，其中汽油價格同比上漲28.4%。更深層的原因在於霍爾木茲海峽持續封鎖，導致全球能源供應鏈中斷，油價維持在每桶100美元上方，持續向美國通脹傳導壓力。

與此同時，美聯儲政策立場已發生根本性轉向。4月FOMC會議紀要顯示，多數官員認為如果通脹持續高於2%，進一步收緊政策“可能變得合適”，三名地區聯儲主席反對保留聲明中暗示“下一步可能是降息”的寬鬆偏向措辭。這一轉變的核心在於：政策制定者對通脹的擔憂已超過對就業市場的顧慮，成為影響利率決策的主導因素。浙大城市學院副教授林先平分析指出，美聯儲4月會議紀要明顯轉向鷹派，2026年大概率維持利率不變，最早降息窗口或將延後至2027年。這一鷹派預期為美元提供了底部支撐，也使得美債收益率維持在4.5%-4.8%的高位區間。

技術分析：美元指數持穩於20日均線上方，但上行動能不足

技術面來看，美元指數當前交投於99.25附近，持穩於20日均線（98.61）上方，短期偏向仍具建設性，價格延續了從上月低點的反彈走勢。然而，RSI難以突破60.00水平，表明上行動能仍然不足。


（美元指數日線圖，）

下行方面，初始支撐位於20日均線98.61附近，若整體看漲基調持續，回調可能在此吸引逢低買盤。若美元指數未能守住20日均線上方，則可能滑向98.00。上行方面，若指數成功突破5月21日高點99.52，則可能進一步向100.00整數關口延伸。

美元指數短期震盪，突破99.52方能打開上行空間

綜上所述，美元指數當前處於地緣消息與貨幣政策預期的拉鋸之中。一方面，美伊協議接近達成的樂觀情緒限制了美元的避險需求；另一方面，伊朗在核心問題上的強硬立場以及美聯儲的鷹派預期為美元提供支撐。技術面上，美元指數持穩於20日均線上方，但RSI顯示上行動能不足，短期可能繼續在99.00-99.50區間內震盪整理。突破5月21日高點99.52將是確認進一步上行至100.00的關鍵信號，而跌破20日均線98.79則可能引發回調至98.00。

日內重點關注凱文·沃什將於當地時間週五在白宮宣誓就任美聯儲主席，面臨着通脹重燃的內部撕裂與同僚質疑的雙重夾擊，雖然他此前反覆闡述了自己對美聯儲職責的理解，並直言不諱地指出了美聯儲的失誤之處，但上任是否能夠保持美聯儲的獨立性還需觀察。

北京時間5月22日15:28，美元指數報99.29。