週二（5月26日）亞歐時段國際油價展開反彈，布倫特原油漲2.5%,交投於98.75附近，目前可以看到今天美國發動打擊以及伊朗強硬發言回應後油價再次展開反彈。

近期，美國與伊朗的外交博弈出現關鍵轉折，雙方圍繞核問題、霍爾木茲海峽局勢及凍結資產等核心議題的談判取得階段性進展，疊加伊朗國內釋放的樂觀信號，市場對美伊達成協議的預期顯著升温。

但今天早上美國中央司令部發言人的消息報道，美國軍隊在伊朗南部執行了自衞性打擊任務，美軍打擊了包括導彈發射場在內的多個目標，並對試圖佈設水雷的伊朗船隻採取了行動。

同時伊朗最高領袖穆傑塔巴·哈梅內伊：以色列正步入其存續的最後階段，重申此前預判——該國撐不過25年。

目前美伊談判的利好消息與斬獲實際談判結果的矛盾籠罩着市場，美國這次出手以及伊朗的強硬態度，可以用來觀察本次談判的韌性以及市場的彈性。

核問題立場現鬆動，美方提銷燬方案

美國總統特朗普在旗下社交平台“真相社交”就伊朗濃縮鈾問題發佈最新表態，提出兩種處理方案：一是要求伊朗將濃縮鈾立刻交給美國運回本土銷燬；

二是推薦美伊協作，在伊朗境內或雙方認可的其他地點完成銷燬，全程需伊朗原子能組織或同級機構現場見證。

美媒Axios記者分析，這一表態顯示美國在濃縮鈾庫存問題上的立場有所軟化，正逐步趨近伊朗主張。

不過，美方仍存強硬底色，特朗普後續再次強調移交銷燬的要求，暗示協議仍有破裂風險。

伊朗赴卡塔爾談判，央行行長列席聚焦資產解凍

為推動和談突破，伊朗首席談判代表與外交部長率團抵達卡塔爾多哈，與卡塔爾首相舉行核心會談，議題集中在霍爾木茲海峽局勢與伊朗高丰度濃縮鈾儲備兩大關鍵領域。

值得關注的是，伊朗央行行長列席此次會談，三方重點協商最終協議框架下解凍伊朗被凍結資產的相關事宜——卡塔爾正是伊朗60億美元凍結資金的代管方，這筆資金為伊朗石油出口收入，此前受美國嚴格監管，僅能用於人道主義物資採購。

與此同時，伊朗國內釋放樂觀信號，學校、通訊等領域管控逐步放開，側面反映伊朗高層對和談前景持積極判斷，為談判推進營造內部氛圍。

巴基斯坦堅守中立，斡旋角色關鍵

在美伊博弈中，巴基斯坦持續扮演中立調停者角色。當地時間5月26日，巴基斯坦國防部部長阿西夫明確表態，巴方不會加入任何與以色列關係正常化的“亞伯拉罕協議”，也不接受與自身基本理念衝突的協議。

此前，特朗普曾呼籲沙特、卡塔爾、巴基斯坦等斡旋國加入該協議，否則不得參與美伊談判斡旋，同時要求伊朗若達成協議也需加入，但巴基斯坦的中立立場為美伊對話保留了關鍵溝通渠道。

霍爾木茲海峽通航回暖，航運限制逐步解除

作為全球能源運輸咽喉，霍爾木茲海峽承載着全球約20%的石油和天然氣運輸量。

自衝突爆發以來，伊朗切斷幾乎所有非伊朗籍船隻通航通道，導致全球能源供應鏈受阻、價格高企。

隨着和談推進，通航狀況持續改善：伊朗革命衞隊海軍宣佈，過去24小時內，32艘油輪、集裝箱船及商船獲許可通過海峽；

此前被困近三個月的伊拉克原油超級油輪已駛往中國，另有三艘液化天然氣運輸船分別駛向巴基斯坦、中國和印度。

根據雙方擬達成的諒解備忘錄，伊朗承諾30天內清除海峽水雷、停止徵收過路費，協議將給予談判代表60天時間敲定最終條款。

盛寶證券首席策略師查魯·查納納指出，霍爾木茲海峽重啓能顯著緩解石油供應、通脹壓力等極端風險，但真正考驗在於油輪自由通行、航運保險費率回落等實際執行層面，短期內市場或維持時斷時續的風險特徵。

市場樂觀情緒蔓延，美債收益率全線下跌

金融市場對美伊和談進展反應積極。美國金融市場在假期後恢復交易，受協議樂觀預期推動，美債收益率全線走低：兩年期收益率下跌7個基點至4.05%，十年期下跌7個基點至4.49%，三十年期下跌5個基點至5.02%。

皇家銀行分析師阿巴斯·凱什瓦尼提示，鑑於此前協議希望多次落空，市場仍存謹慎情緒，但談判進展有望推動能源價格與通脹預期進一步下降，持續壓低收益率。

總結與技術分析：

目前結合市場上的細節，包括美國對核問題表達鬆動，以及伊朗談判團隊裏有央行行長（談判涉及凍結資金的解封落地），還有民用設施的開放都暗示着和談順利的進程，但是美軍的攻擊和哈梅內伊強硬的發言又在測試整體談判進程的穩定性。

目前油價展開反彈，其一是地緣不確定性帶來的風險溢價，此外是全球庫存週期導致未來的補庫行為，後續觀察重點是油價反彈是否會不及預期即今天就開始走弱，如果出現走弱説明美伊對談判的壓力測試得到了市場的認可。

基本面上需要繼續跟蹤霍爾木茲海峽的通行情況以及美伊關於核問題的描述方式以及描述頻率。

技術面布倫特原油自0.618分位處開啓反彈，目前壓力在跳空缺口以及5日線附近。


（布倫特原油期貨合約日線圖，來源:旗下易匯通）

北京時間15:56，布倫特原油期貨合約現報99.22美元/桶。