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2026-05-26 20:33:01
【財信期貨：黑色金屬多數品種震盪分化 焦炭醖釀第五輪提漲】
⑴ 鋼材：低位震盪，估值下移。當前鋼材需求驅動不足，供給維持高位，整體供需預期偏弱。螺紋鋼10合約前二十席位多單減倉力度略大於空單，熱卷10合約空單減倉更為明顯。技術面上，螺紋鋼10合約由漲轉跌，一舉跌破40日與60日均線，短期或延續偏弱調整。估值方面，螺紋鋼10合約已處於華東長流程螺紋成本與獨立電爐谷電成本下方，盤面估值中性偏低，短期上下空間或均有限。
⑵ 鐵礦：高位震盪，估值顯支撐。供給端，鐵礦石發運持續回升，6月澳洲財年末臨近存在發運衝量需求；需求端，鐵水產量維持高位對現貨價格形成支撐。技術面上，09合約減倉下跌，關注60日均線支撐；資金面上，前二十席位多空雙減，多單減倉更大。短期鐵礦估值或有所下移，但在鐵水產量未明顯下降前下行空間有限。
⑶ 焦煤：震盪。部分停產煤礦雖已復產，但安監趨嚴、中間環節惜售，短期供應短缺難改，焦煤現貨延續偏強運行。資金面上，前二十席位多空雙方延續減倉，空單減倉幅度更大。技術面上，焦煤09合約減倉下跌與減倉反彈交織，短期下方支撐參考1225元/噸，上方壓力參考1288元/噸。安監與保供持續博弈，6月為安全生產月疊加電廠補庫，煤炭仍有上行驅動，但需警惕動力煤價格已超出政策指導價格上限，迎峯度夏在即或面臨監管幹預。
⑷ 焦炭：估值顯支撐。原料價格大幅上漲推升焦企即期成本，個別焦企被動減產，焦炭產量邊際下滑。鐵水產量維持高位，剛需支撐強勁，在成本端強力助推下，焦企已開始醖釀第五輪提漲。第四輪提漲全面落地後對應倉單成本為1880元/噸，疊加後續仍有提漲預期，盤面估值支撐逐步顯現。
⑸ 錳硅：震盪。錳礦發運延續回落，港口錳礦庫存由增轉降，廠家開工略有回升但仍處於低位，壓價採購錳礦心態突出，供需整體維持弱穩，短期盤面或以跟隨原料煤波動為主。技術面上，錳硅07合約減倉下跌，下方關注20日均線支撐，上方壓力或在6100整數關口一線。
⑴ 鋼材：低位震盪，估值下移。當前鋼材需求驅動不足，供給維持高位，整體供需預期偏弱。螺紋鋼10合約前二十席位多單減倉力度略大於空單，熱卷10合約空單減倉更為明顯。技術面上，螺紋鋼10合約由漲轉跌，一舉跌破40日與60日均線，短期或延續偏弱調整。估值方面，螺紋鋼10合約已處於華東長流程螺紋成本與獨立電爐谷電成本下方，盤面估值中性偏低，短期上下空間或均有限。
⑵ 鐵礦：高位震盪，估值顯支撐。供給端，鐵礦石發運持續回升，6月澳洲財年末臨近存在發運衝量需求；需求端，鐵水產量維持高位對現貨價格形成支撐。技術面上，09合約減倉下跌，關注60日均線支撐；資金面上，前二十席位多空雙減，多單減倉更大。短期鐵礦估值或有所下移，但在鐵水產量未明顯下降前下行空間有限。
⑶ 焦煤：震盪。部分停產煤礦雖已復產，但安監趨嚴、中間環節惜售，短期供應短缺難改，焦煤現貨延續偏強運行。資金面上，前二十席位多空雙方延續減倉，空單減倉幅度更大。技術面上，焦煤09合約減倉下跌與減倉反彈交織，短期下方支撐參考1225元/噸，上方壓力參考1288元/噸。安監與保供持續博弈，6月為安全生產月疊加電廠補庫，煤炭仍有上行驅動，但需警惕動力煤價格已超出政策指導價格上限，迎峯度夏在即或面臨監管幹預。
⑷ 焦炭：估值顯支撐。原料價格大幅上漲推升焦企即期成本，個別焦企被動減產，焦炭產量邊際下滑。鐵水產量維持高位，剛需支撐強勁，在成本端強力助推下，焦企已開始醖釀第五輪提漲。第四輪提漲全面落地後對應倉單成本為1880元/噸，疊加後續仍有提漲預期，盤面估值支撐逐步顯現。
⑸ 錳硅：震盪。錳礦發運延續回落，港口錳礦庫存由增轉降，廠家開工略有回升但仍處於低位，壓價採購錳礦心態突出，供需整體維持弱穩，短期盤面或以跟隨原料煤波動為主。技術面上，錳硅07合約減倉下跌，下方關注20日均線支撐，上方壓力或在6100整數關口一線。
