週二（6月23日）亞歐時段，現貨黃金開盤小幅橫盤後即轉為單邊下跌，同時下跌的油價並沒有給金價帶來樂觀情緒，出現了黃金原油一同下跌的情景。

受美股谷歌盤中大跌接近7%以及韓國、日本股市大跌影響，現貨黃金受到風險偏好快速收緊影響，同步走低。

地緣政治方面，美伊瑞士談判收官後，達成多項階段性共識：雙方將在本週剩餘時間開展下級專項技術性磋商，打磨協議細則，為高層後續返場簽約鋪路；

共同組建衝突紓解專項小組，吸納黎巴嫩政府入局，專職督導黎巴嫩境內軍事行動全面終止履約，試圖平息黎境內武裝衝突。



本輪談判同步敲定多項雙邊框架條款：美方階段性放開伊朗石油全域外銷權限，解凍伊朗數十億美元海外凍結資產，雙方擬定石油及石油衍生品臨時制裁豁免文本；

而伊朗需削減境內高丰度濃縮鈾庫存，該批鈾料存儲於一年前遭美軍定點打擊的核設施內；

協議約定六十天內霍爾木茲海峽商業船舶可免費通航，同時各方聯動搭建海峽通航、黎南部停火雙重履約機制。

此外阿曼外交大臣於馬斯喀特會見伊朗議會議長卡利巴夫，雙方就美伊諒解備忘錄內霍爾木茲海峽相關條款開展建設性磋商，共同表態恪守國際法，強調保障海峽安全免費通行。

現階段黎巴嫩週六斡旋達成的停火協議暫時生效，以色列宣佈解除黎以邊境居民出行管控，區域局勢短期小幅回暖。

特朗普持續言語施壓干預談判，美伊語言衝突不斷

本輪瑞士談判自開局便氛圍緊繃，美國總統特朗普全程隔空施壓，多次發表威懾言論擾亂談判節奏，成為和美進程最大外部干擾項。

談判週日啓幕之初，特朗普就在社交平台公開喊話，勒令伊朗即刻管控黎巴嫩境內附屬武裝代理人停止行動，揚言若伊朗拒不配合，美方將發起力度遠超上週的軍事打擊，從嚴懲戒伊朗；

後續他接受福克斯新聞專訪時，再度告誡伊朗總統謹言慎行，甚至放出接管伊朗政權的極端言論；

瑞士首輪談判落幕之後，特朗普再度更新表態，直白警告伊朗，一旦違反雙邊和平協議，美方將立刻採取一切必要懲戒行動。

除此之外，特朗普還表示，伊朗遭凍結的資金將被用來購買美國的農產品。

稱若六十天內無法達成美伊終版和約，美方將對霍爾木茲海峽過境船隻徵收通航服務費，視作美國為中東國家提供安保護航的酬勞。

面對美方層層加碼的武力、經濟雙重威脅，伊朗官方分層回應、態度強硬且立場統一。

伊朗央行行長赫馬提明確對外表態，伊朗無義務使用解凍資金採購美國農產品。

伊朗首席談判代表卡利巴夫率先在社交平台回擊，直言美方僅能發表言論，伊朗武裝部隊已做好應戰準備，將以專屬方式反擊美方挑釁；

伊朗總統佩澤希基揚公開劃定紅線，伊朗絕不放棄鈾濃縮合法主權，美方必須接受伊朗核研發自主權利；

伊朗官方曾與上週末再度官宣封鎖霍爾木茲海峽，對沖美方通航管控話語權，直接駁斥美方海峽正常通航的説法；

伊朗外長阿拉克奇則保持理性口徑，肯定巴、卡兩國斡旋價值，同時直言黎巴嫩戰事能否平息，是檢驗本輪和美成效的核心標準，把控談判底線。

整體來看，伊朗一邊維繫談判渠道不破裂，一邊通過軍事表態、主權發聲、海峽行動三重方式制衡美方施壓。

當前美伊和談面臨多重結構性風險

首先目前雖然有成立專門的以色列黎巴嫩停火小組但以色列、黎巴嫩真主黨均未簽署美伊雙邊協議，不屬於本輪和美履約主體。

以色列總理內塔尼亞胡立場強硬，堅持以軍駐守黎巴嫩南部，直至徹底消除北部本土安全威脅；

真主黨劃定對等底線，以軍不全面撤軍則絕不停止武裝反擊，衝突紓解小組暫無強制約束雙方的能力，黎巴嫩戰火極易復燃，直接擊穿和美基礎共識。

其次美伊核心訴求在核問題、海峽管控分歧根深蒂固。

美方核心訴求為鎖定伊朗常態化參與伊核談判，限制伊朗軍用核研發能力，永久保障美方掌控霍爾木茲海峽通航權；

伊朗堅守鈾濃縮主權、解凍資金自主使用權、海峽管控自主權三大底線，拒絕美方單方面約束。疊加過往談判歷史，過去一年兩次美伊核談判，均被美方突發軍事打擊強行中斷，伊朗對美方履約可信度極度存疑，談判信任基礎薄弱。

最後美國內黨派政治撕裂，協議存續性極不穩定。

特朗普及副總統萬斯達成的階段性和美協議，遭到美國共和黨黨內強硬派猛烈批判，共和黨保守派系將本次協議對標奧巴馬時期伊核協議，批判協議無法遏制伊朗核能力擴張，違背共和黨一貫對伊強硬立場。

美國政壇內部分歧，意味着後續美方隨時可能撕毀協議、重啓制裁乃至軍事行動。

最後需要提示的是本次簽訂為備忘錄而非正式協議，其中解釋權有比較大的彈性，而且僅約定六十天海峽免費通航，未限制伊朗後續自主徵收通航費用，美伊雙方均手握海峽管控主動權；

同時協議未明確美方軍事行動約束條款，特朗普擁有單方面武力打擊權限，任意一方採取針對性行動，即可直接宣告和美破裂。

金銀罕見同步跳水，真實利率壓制金價

近期地緣風險存在隱患，所以油價下跌可能是市場錯殺，後續金、油的短線轉折點大概率還是由美伊最新動向所影響。

而近期美伊和談導致原油供給增加，油價下跌，通脹預期回落，但由於實際利率等於名義利率減去通脹預期，油價下跌導致通脹預期回落。

但是通過觀察發現美債2-10年期收益率並未明顯下跌，即名義利率並未同步回落，這導致油價回落反而推高了實際利率，這增加了黃金的持有成本。

同時美元指數持續走強也壓制黃金，最後全球風險偏好遭到重創，日韓股市暴跌，機構賣出手中虧損較少的金、油持倉，金價與油價一同下跌。

技術面現貨黃金繼續處於下降通道中，同時因為美伊仍存在隱患油價有反覆反彈的需求，除非出現明顯的轉勢信號，否則金價或繼續探底。


（北京時間15:52，現貨黃金現報4099美元/盎司）