週五（6月26日）亞洲時段，歐元兑美元低位震盪反彈，當前交投於1.1375附近。

就在歐元持續承壓之際，歐洲央行內部最鷹派的聲音再次為政策路徑“定調”。

歐洲央行執行董事會成員伊莎貝爾·施納貝爾週四重申了央行的鷹派立場，認為近期中東停火併不削弱進一步收緊政策的必要性。她警告稱，儘管油價已從近期峯值回落，但中期能源價格仍處於高位，不確定性依然較大。

施納貝爾還明確表示，從當前角度看，進一步加息仍是她基準情景下的預期。

停火不是放鬆的理由：能源價格與不確定性仍高

施納貝爾在接受德國《時代週報》採訪時表示：“停火不是貨幣政策制定者放鬆警惕的理由。”

她指出，儘管油價已從近期峯值回落，但中期能源價格仍處高位，且地緣政治不確定性依然較大。

這一表態與市場此前的預期形成對比——部分投資者認為，中東局勢緩和可能降低歐洲央行繼續收緊政策的必要性。

施納貝爾的觀點明確反駁了這種預期，強調能源價格的中期路徑和地緣風險的持續性仍是通脹前景的關鍵變量。

6月加息獲辯護：在所有情景下均為適當決策

施納貝爾為歐洲央行6月的加息決策進行了辯護，稱該決定“在我們考慮的所有情景中都是適當的，包括油價快速正常化的温和情景”。

這一表態暗示，即使在地緣局勢改善、能源價格回落的假設下，歐洲央行仍認為加息是必要的政策選擇。

她強調，防止能源價格上漲通過工資和企業定價行為傳導至更廣泛的通脹，是央行的首要任務。“有必要防止中期能源價格高企引發第二輪效應和更高的通脹，”

她警告稱，政策制定者“不能讓物價和工資進入相互強化的螺旋上升”。

進一步加息仍是基準預期：路徑取決於數據演變

施納貝爾明確表示，進一步加息仍是她的基準預期。“從今天的角度來看，我們需要進一步提高利率，以使通脹在中期內迴歸2%的目標，”她説。

這一表態為歐洲央行未來的政策方向提供了清晰的指引。

但她同時強調，政策制定者不會遵循預設路徑，“進一步措施的幅度和時機將取決於衝突、經濟和通脹如何演變”。這一表述與此前歐洲央行“數據依賴”的立場一致，為政策路徑保留了一定的靈活性。

施納貝爾還指出，儘管借貸成本上升將對經濟增長構成壓力，但利率“尚未達到限制性水平”。這一判斷強化了歐洲央行內部的核心觀點——即使地緣緊張局勢繼續緩解，進一步的政策正常化仍將是必要的。

此立場與市場對歐洲央行將謹慎推進同時保持緊縮傾向的預期一致。

技術分析

根據日線圖，歐元兑美元整體處於明確下行通道，前期衝高1.2081、1.1848形成雙頂結構後持續走弱，當前均線系統拐頭向下，短期MA20、中期MA50、MA100、長期MA200均線層層壓制價格，行情反彈均在短期均線附近承壓回落，高點、低點同步階梯下移，空頭趨勢結構完整。

指標層面，MACD運行於零軸下方空頭區間，DIFF持續低於DEA，綠色能量柱穩定釋放，下行動能未出現明顯衰減；RSI數值28.57，落入30下方超賣區間，短期存在技術性修復反彈需求，但暫無底背離信號，無法扭轉中長期下行趨勢。


（歐元兑美元日線圖，）

北京時間6月26日13:36，歐元兑美元報1.1376/77。