週三（北京時間7月1日）亞市早盤，現貨黃金交投於4009美元/盎司附近，金價6月累計下跌11.2%，第二季度創下2013年以來最大季度跌幅至14.14%，也是2024年以來的首次季線收跌，中東衝突引發的通脹擔憂強化了市場對美聯儲可能進一步加息的預期，且美伊停火協議前景因卡塔爾外交斡旋不確定性而蒙陰；美原油交投於70美元/桶附近，美伊和談陷入戰略性僵局，伊朗借霍爾木茲海峽掌控談判主動權，油價二季度下跌近29%。

日內重點關注

股市

美股在2026年第二季度表現強勁，標普500指數和納斯達克指數均創下自2020年以來的最大季度漲幅，分別上漲14.9%和21.4%，道瓊斯指數也錄得2022年以來最佳季度表現，上漲約13%；儘管中東衝突持續，且週末美伊交火對剛簽署的停火備忘錄構成考驗，但投資者對經濟增長和企業盈利的樂觀情緒佔據主導。

科技板塊領漲，半導體股指數週二收高3.9%，標普500指數和納斯達克指數在週二分別收漲0.79%和1.52%，道指連續第二日創收盤歷史新高。

市場正期待未來幾周的第二季度財報，而此前強勁的第一季報及對伊朗衝突持久停火的希望提振了風險偏好，不過油價初期的上漲曾加劇通脹和加息擔憂，交易員預計美聯儲可能在2026年底前至少加息一次。

近期科技權重股疲軟曾拖累大盤，6月份兩大指數均錄得月線下跌，投資者擔憂科技股高估值及AI領域持續大規模投入，美銀策略師建議下半年關注能源和金融等週期性價值板塊。

金市

金價週二收跌，險收4000美元/盎司關口，盤中觸及去年11月以來最低，6月累計下跌11.2%，第二季度創下2013年以來最大季度跌幅，也是2024年以來的首次季線收跌，主要因中東衝突引發的通脹擔憂強化了市場對美聯儲可能進一步加息的預期，且美伊停火協議前景因卡塔爾外交斡旋不確定性而蒙陰——美國高級特使未與伊朗舉行高層會晤。



同時美國通脹數據仍遠高於2%目標，交易員預計9月加息概率約67%，本週晚些時候的ADP和非農就業數據將提供更多指引；儘管金價短期承壓，但國際貨幣金融機構官方論壇（OMFIF）調查顯示，各國央行因地緣政治擔憂未來十年可能削減美元敞口並增加黃金持有量，白銀、鉑金和鈀金同樣錄得月線和季線下跌。

油市

油價週二波動不大，沒美原油交投於70美元/桶附近，但布倫特原油和美原油分別創下自2020年新冠疫情以來最大的月度跌幅（6月布倫特原油下跌19.94%）和季度跌幅（第二季度布蘭特重挫28.99%），油價這波跌勢主要因市場對美伊多哈會談前景持觀望態度——卡塔爾官員表示美國高級特使不會與伊朗舉行高級別會晤，本週僅進行技術性磋商，之後可能升格，同時隨着霍爾木茲海峽部分船舶恢復通行，臨時新增供應緩解了風險溢價。



瑞銀分析師指出風險溢價並未完全消除，而摩根士丹利模型顯示2027年全球石油市場隱含過剩規模達480萬桶/日，兩大指標原油已連續多日處於技術性超賣區域（布倫特原油13天、美原油11天），此外美國4月原油產量創下1393萬桶/日的紀錄新高，進一步壓制價格，API顯示原油庫存下降超600萬桶，市場靜待EIA周度庫存數據，分析師預計上週美國原油庫存減少450萬桶。

匯市

美元週二走強，將日元推至1986年以來最低水平，美元兑日元一度升至162.66，連續第四個季度上漲，創四年來最長連漲紀錄，主要因市場日益消化美聯儲加息預期——聯邦基金期貨顯示9月加息概率約65%，且美國經濟表現強勁、通脹遠高於目標，而日本利率仍遠低於美國導致巨大收益率差距，持續利好美元並維持套利交易。



日本財務大臣片山皋月重申隨時準備應對但未使用更強硬措辭，此前4月和5月當局已投入11.7萬億日元干預但效果逐漸減弱，分析師認為日本可能再次出手但更加猶豫，且當前日元僅兑美元持續走弱，歐元兑日元仍低於4月高點。

美元指數交投於101.19，第二季度漲1.29%，歐元微漲至1.1422美元但距一年低點不遠，同時消化法國、意大利和德國通脹數據走低的影響。

市場正等待週四美國6月就業報告（預計新增就業11萬個、失業率4.3%），而週五獨立日假期美國多數市場休市，屆時流動性減少可能為打亂投機性空頭頭寸提供機會，摩根士丹利則認為市場對美聯儲預期過於激進，預計美國通脹將低於官方預測從而降低加息可能性。

國際要聞

華盛頓郵報：伊朗借霍爾木茲海峽掌控談判主動權，美伊和談陷入戰略性僵局

美伊雙方上週末雖發生有限空襲，但均刻意避免衝突升級，顯示雙方仍有意維持外交渠道。然而，隨着60天核談窗口期已過去近兩週，伊朗強硬派在關鍵議題上始終未作實質性讓步，甚至拒絕與美方進行面對面會談，週二的卡塔爾會談僅能通過調解人間接進行。伊朗在此次衝突中獲得的最大籌碼並非核技術突破，而是對霍爾木茲海峽的實際控制權。通過水雷和低成本無人機，伊朗成功攔截了全球20%的石油運輸，將這一昔日理論威脅轉變為現實戰略槓桿。上週伊朗以“使用未經授權航線”為由襲擊一艘貨船，隨後美伊相互空襲，再次凸顯了這條水道的脆弱性。特朗普政府面臨雙重壓力：一方面，白宮新聞秘書表示“暴力必將以暴力回應”，強調美方將繼續尋求外交途徑；另一方面，特朗普對高企的汽油價格日益不滿，週一公開抱怨油價已跌至每桶69美元但零售價未同步下調，並喊話零售商應儘快將價格降至每加侖2.50美元左右。能源分析師指出，由於煉油廠轉向生產航空燃油彌補歐洲供應缺口，柴油和汽油產能下降，這一目標短期內難以實現。當前雙方正就海峽“服務費”問題展開博弈。根據協議，伊朗將在60天內保障海峽自由通行，並與阿曼協商“未來管理和海上服務”事宜。阿曼反對收取“費用”，但未排除設立“自願”基金的可能性。本週多哈會談可能聚焦海峽局勢、核計劃以及首批60億美元被凍結資產的解凍程序。

阿曼提議：由德黑蘭與馬斯喀特向途經霍爾木茲海峽的船隻收取通行費用

阿曼已向美國及其他西方盟國遞交正式提案，要求航運企業繳納服務費以獲得海峽通行權。一名瞭解美方立場的人士透露，華盛頓已收到這份提案，並計劃與阿曼官員溝通美方的顧慮。這份提案部分借鑑了馬六甲-新加坡海峽的管理模式，當地依靠船隻自願捐助資金保障航行安全。一名地區外交官稱霍爾木茲海峽相關繳費將採取自願形式，但一名伊朗官員則表示此項費用具有強制性。

伊朗內部訴求分歧，美伊和平談判陷入危機

伊朗温和派與強硬派圍繞霍爾木茲海峽產生內部分裂，致使美伊談判進程受阻，和平協議前途未卜。多名熟悉談判內情的官員透露，伊朗首都德黑蘭內部權力博弈正拖累美伊和平談判進程：文官領導層一心希望解凍數十億美元海外凍結資產，而軍方強硬派官員則執意要牢牢掌控霍爾木茲海峽。以馬蘇德·佩澤希基揚總統為首的文官政府，希望解凍鉅額被凍資金，緩解數百萬伊朗民眾承受的經濟重壓。戰爭遺留的經濟衝擊、石油產業遭受的重創，讓國內民生舉步維艱。但如今掌控伊朗大局的伊斯蘭革命衞隊卻另有盤算。革命衞隊不惜一切代價要完全掌控這條咽喉航道，還計劃設立高額通航收費機制，充實軍方財力，藉此掌控整個中東地區的安全格局。當前已有跡象表明，為達成該目標，革命衞隊不惜放棄解凍卡塔爾資產的機會，多次襲擊經阿曼海域、依託美方航道駛出波斯灣的船隻，避開伊朗本土沿岸航線。

俄下令臨時關閉連通芬蘭等三國的多個鐵路口岸

俄羅斯政府30日下令，從7月1日起臨時關閉俄羅斯同拉脱維亞、芬蘭和愛沙尼亞三國的多個邊境鐵路口岸。相關文件當天已登載在俄官方的法律文書網上。據俄羅斯媒體報道，根據俄政府決定，從7月1日起俄方將臨時關閉俄羅斯芬蘭邊境的聖彼得堡-芬蘭鐵路口岸、維堡鐵路口岸以及俄芬邊境的另外三個鐵路口岸。被臨時關閉的還有俄羅斯和愛沙尼亞邊境的一個鐵路口岸以及俄羅斯和拉脱維亞邊境的一個鐵路口岸。根據俄方決定，從7月1日起，上述邊境口岸將暫停任何人員、車輛、商品和貨物通行。但俄政府未説明關閉這些口岸的具體原因。（新華社）

美國4月石油產量和出口量創歷史新高

美國4月石油產量和出口量雙雙創下歷史新高。由於伊朗戰爭干擾了波斯灣的運輸，全球買家轉向美國石油尋找替代供應。自伊朗戰爭爆發以來，已有數億桶美國原油和燃料從德州和路易斯安那州的港口運出，史上最嚴重的能源供應中斷迫使歐洲和亞洲買家爭相採購。美國能源部週二公佈的數據反映出美國石油行業由此迎來的繁榮。根據美國能源信息管理局的數據，4月美國陸上抽油機和海上鑽井平台日產石油1393萬桶，創美國曆史最高月度產量紀錄。4月美國石油出口達到創紀錄的每日1360萬桶，較戰爭爆發前的2月增加230萬桶。

伊朗議會議長：伊朗當前開展的各項會談，目的是履行諒解備忘錄所載承諾

伊朗議會議長卡利巴夫表示，伊朗當前開展的各項會談，目的是履行諒解備忘錄所載承諾，其中包括磋商落實備忘錄第13條相關事宜。卡利巴夫稱：“巴基斯坦總理宣佈停戰、特朗普發文稱美方解除海上封鎖，均是這份諒解備忘錄取得的重大成果。”他表示：“我方正跟進磋商進程，推動諒解備忘錄第13條落地執行。”卡利巴夫補充道：“在落實停戰相關安排的過程中，雙方必然會出現分歧。”備忘錄第13條規定：本諒解備忘錄簽署後，在備忘錄第1、4、5、10、11款相關舉措啓動並持續推進的前提下，美伊兩國方可啓動僅圍繞剩餘條款展開的最終協議談判。

OpenAI 研發出新方案，可將推理成本減半

據一位知曉相關討論的知情人士透露，有一則此前從未對外披露的消息：本月早些時候，OpenAI 工程師向部分同事表示，依託幾項全新研發的優化技術，他們找到了一套方案，能將模型推理成本削減一半以上。工程師將這套新技術應用於無免費 / 付費賬號訪客使用 ChatGPT 的場景後，一度把所需英偉達圖形處理器（GPU）數量壓至僅數百塊 —— 這一數字低得令人震驚。目前外界尚不清楚 OpenAI 實現此番算力效率大幅提升的具體技術手段，業內常用優化方案大致包括：量化壓縮、鍵值緩存、批量處理用户查詢而非逐條單獨運算，以及將部分請求分流至功耗更低的輕量化模型或模型分片進行應答。

美聯儲7月加息的概率為33.7%，9月加息概率為66.9%，12月加息概率為82.7

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲7月維持利率不變的概率為66.3%，累計加息25個基點的概率為33.7%。 美聯儲到9月維持利率不變的概率為33.1%，累計加息25個基點的概率為50.0%，累計加息50個基點的概率為16.9%。美聯儲到12月維持利率不變的概率為17.3%，累計加息25個基點的概率為39.6%，至少加息50個基點的概率為43.1%。

國內要聞

合肥人造太陽創下億度千秒紀錄

安徽合肥科學島有全國最密集的大科學裝置集羣，這裏有被稱為“人造太陽”的EAST可控核聚變實驗裝置，也是目前世界紀錄“億度千秒”的保持者。EAST裝置的診斷系統相關負責人曹宏睿表示，包括EAST在內的聚變裝置不只做實驗，其中的每一環技術都在不斷轉化成落地的商業應用，並撐起了周邊近百家上下游企業的聚變產業鏈。 在上海具身智能企業最密集的區域——張江機器人谷，這裏集中了近100家產業鏈上下游企業。想要造一台機器人，大部分環節在這裏都能找到，而再向外延展150公里，具身機器人的上中下游則全部可以配齊。（央視財經）