當前，美伊兩國圍繞霍爾木茲海峽的控制權博弈持續升温，區域地緣局勢呈現緊張與緩和交織的複雜態勢，這場關乎全球能源命脈的博弈，也持續主導着國際油市的情緒與走勢。

作為波斯灣咽喉要道，霍爾木茲海峽承載着全球五分之一的石油與液化天然氣貿易，是國際能源供應鏈的核心樞紐，也是美伊終戰永久協議談判的核心爭議焦點。

伊朗強硬劃定通航紅線，回擊美方區域主張

伊朗軍方於週四釋放強硬信號，其聯合軍事指揮部公開警示，所有途經霍爾木茲海峽的油輪必須嚴格使用伊朗官方核准的通航航道，恪守伊朗航行規程，任何偏離航道、拒不配合的船舶，都將遭到伊朗武裝力量的強力回擊，違規船舶的航行安全將無法得到保障。

與此同時，伊朗直指美軍戰機持續在海峽上空巡航的行為，認為此舉嚴重破壞水域通航安全、威脅中東區域穩定，並明確表態，美國任何干預海峽安全、擾亂通航秩序的舉動，均屬於侵犯伊朗國家主權，伊朗將予以快速且果斷的反擊。

美伊隔空博弈升温，葬禮節點限定談判節奏

此番強硬表態，大概率是回應美軍中央司令部的最新動作。

此前美軍在巴林召開中東多國會議，強調各方將共同維護霍爾木茲海峽的商業通航自由，這一表述觸怒了伊朗方面。

疊加伊朗正籌備已故最高領袖哈梅內伊的葬禮，區域輿論與局勢敏感度大幅提升，進一步加劇了海峽周邊的緊張氛圍。

據悉，哈梅內伊於今年2月美伊戰事爆發初期遇襲身亡，其葬禮定於7月9日舉行，新一輪美伊談判也將在葬禮結束後啓動。

臨時協議難彌核心分歧，通航收費爭議持續對立

事實上，美伊此前已達成臨時通航協議，約定設立60天的海峽免費通航窗口期，暫時穩住了能源航運秩序。

但雙方核心分歧並未消解，伊朗堅持掌控海峽航道主導權，且計劃在8月中旬免費窗口期結束後，對過往船舶徵收通行費用，這一舉措徹底顛覆了該水道數十年的國際通航慣例，遭到美國及眾多海灣阿拉伯國家的集體反對。

此前阿曼與聯合國機構牽頭開闢全新沿岸通航航道，更是在上週末引發中東多地局勢動盪，美伊隨後發生軍事互擊，讓本就脆弱的停火局勢再度承壓。

多哈間接談判落地，核心分歧仍未破冰

在局勢反覆波動的背景下，美伊於週三在卡塔爾多哈完成新一輪間接談判，雙方分別與卡塔爾、巴基斯坦調解方開展單獨磋商。

本輪談判聚焦海峽航運管控、伊朗海外資產解凍兩大臨時協議遺留議題，屬於技術性磋商，並未涉及美方重點關注的伊朗核問題，而伊朗核問題正是今年2月美以聯合對伊採取軍事行動的核心誘因。

美方明確表示核議題將延後至後續談判專項推進，而本輪談判並未取得突破性進展，美伊雙方均未披露核心分歧的化解情況，僅巴基斯坦與卡塔爾方面釋放出談判取得積極進展的信號。

值得注意的是，白宮此前宣稱的高級別談判並未落地，美方核心高層特使均未參與本次磋商，也從側面印證了本輪談判的務實性與侷限性。

海峽通航亂象猶存，後續衝突風險潛伏

目前霍爾木茲海峽的通航狀態依舊亂象叢生，雖有部分航運恢復，但整體秩序零散、風險難測、規則透明度極低。

近期已有外籍集裝箱船因偏離伊朗指定航道，在淺水區域擱淺，暴露出當前海峽通航的不確定性。

歐洲多國曾提出協助清理海峽水雷、穩定通航環境，但德國明確拒絕參與，核心阻礙在於伊朗不願接受外部多國協作，進一步增加了航道秩序恢復的難度。

而伊朗方面態度始終強硬，明確將動用一切手段，包括軍事方式，爭取國際社會對其海峽管控權的認可，後續收費政策的落地或將成為新一輪局勢衝突的導火索。

需求不足帶來油價悲觀預期：

除地緣緩和利空外，最新出爐的美國非農數據大幅走弱，進一步放大市場對全球經濟走弱、原油需求不足的悲觀預期，進一步壓制油價上行空間。

美國6月非農僅新增5.7萬個就業崗位，大幅不及市場11萬至11.5萬的預期，且前兩月就業數據合計下修7.4萬，就業市場降温態勢明確。

本次失業率小幅回落完全源於勞動參與率大幅走低，並非經濟基本面改善，疊加休閒酒店、零售、信息等多個服務行業出現裁員潮，企業整體招聘意願顯著收縮，反映出實體經濟內生動力持續走弱。

經濟疲軟疊加居民薪資增長滯後、高物價壓制消費的現狀，令市場擔憂美國經濟增速放緩並向外傳導，引發全球總需求持續收縮。

需求端利空直接改寫油市定價邏輯，交易商據此推遲美聯儲加息預期至12月，寬鬆預期延後背後是經濟衰退擔憂升温，原油作為強週期大宗商品，需求端悲觀預期持續稀釋地緣供給溢價，為油價帶來持續性下行壓力。

總結：

整體來看，當前油市已從此前的“供應恐慌”逐步轉向謹慎觀望狀態，但美伊核心分歧並未根本解決，海峽通航規則、收費爭議、核議題博弈等潛在風險仍在，意味着油價後續仍將保持高波動特徵，短期地緣緩和疊加需求疲軟帶來的跌勢過後，任何局勢反覆都可能快速觸發油價反彈。


（WTI原油期貨連續日線圖，來源:易匯通）

北京時間51:54，WTI原油期貨連續現報67.82美元/盎司。