受中東地區衝突影響，OPEC+七國計劃延續月度增產配額上調，8月擬再度增加18.8萬桶/日產量，此前多輪增產僅停留在紙面，本次7月、8月增產有望實際落地。

聯盟迎來重大變量，阿聯酋退出合作體系後原油出口創下歷史新高，得益於前期儲油的大量釋放。疊加美國原油產量持續刷新紀錄，聯盟整體市場話語權不斷弱化，多重供給增量共同壓制國際油價，基準原油價格已回落至衝突前水平，各大產油國均不願長期承受低價環境。

OPEC+敲定新一輪增產，此前增產受海峽封鎖難以落地

據海外媒體7月2日報道，OPEC+內部沙特、俄羅斯、伊拉克、科威特、阿爾及利亞、哈薩克斯坦、阿曼等七國，計劃將8月原油生產配額上調18.8萬桶/日，7月已敲定同等規模增產，本輪增產區別於過往紙面規劃，具備落地條件。

本輪一系列增產方案出台，根源在於美伊衝突引發的中東能源供給危機。伊朗封鎖霍爾木茲海峽後，波斯灣沿岸產油國生產外運全面受阻，只能囤積原油、關停油井，伊拉克受衝擊最顯著，日產量從400萬桶腰斬至200萬桶以內。

此前多次宣佈增產，僅用於穩定市場預期，依靠俄羅斯、哈薩克斯坦不受航運影響的產能對沖供給缺口。

阿聯酋退出聯盟獨自發力，原油出口規模創歷史峯值

擁有六十年成員國身份的阿聯酋正式脱離OPEC體系，自主制定原油產銷策略，市場此前預判該國將快速提升開採量，當下雖未大幅上調產能，但出口數據大幅走高。

能源數據機構克普勒（Kpler）統計，阿聯酋6月原油日均出口370萬桶，沃泰克薩（Vortexa）測算峯值更是達到400萬桶/日。

克普勒資深原油分析師約翰內斯·勞巴爾（Johannes Rauball）表示，霍爾木茲海峽通航恢復釋放滯留油運，疊加該國供給穩步修復至衝突前水平，共同推高出口。同時創紀錄出口包含衝突五個月積累的庫存消耗量，庫存消耗量用完後，若無新增開採增量，出口規模將自然回落。

聯盟影響力持續衰減，美國增產擠壓傳統產油國空間

阿聯酋的退出再度引發行業討論，聯盟對全球原油市場的掌控力是否持續下滑。從核心成員國動向來看，哈薩克斯坦明確表態無退出計劃，伊拉克曾揚言退盟增產又迅速改口，短期內聯盟主體不會瓦解。

但美國崛起為全球頭號產油國，大幅稀釋聯盟定價話語權。該國增產彈性極強，5月原油日產量接近1400萬桶，形成強力競爭。阿聯酋選擇獨立運營，也側面反映傳統聯盟協調機制吸引力下降。

多重供給增量施壓油價，各產油國承壓等待託底信號

阿聯酋放量出口、OPEC+實質性增產、美國原油產能持續走高、霍爾木茲海峽航運恢復，多重供給寬鬆因素疊加，持續壓制國際原油價格。

當前全球原油基準價格已回落至中東衝突爆發前的價位。

低價環境不符合美國、阿聯酋以及OPEC+所有產油經濟體的利益，市場持續觀察，非OPEC大型產油國將容忍油價下探至何種程度，才會出台減產、控出口等穩定油價的調控手段。

總結

整體來看，OPEC+即將落地兩輪實質增產，但阿聯酋填補庫存消耗、美國產能持續擴張，大幅對沖中東供給風險，削弱聯盟對油價的調控能力。

短期原油供給寬鬆格局難以扭轉，油價承壓運行，後續需要重點跟蹤阿聯酋填補庫存消耗節奏、OPEC增產執行力度與美國原油產出變化。


布倫特原油連續日線圖

北京時間7月3日11:41 布倫特原油連續 報 72.25 美元/桶