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2026-07-14 18:42:12
【北歐電力合約升至逾兩年高位，乾旱天氣疊加地緣風險共築溢價基礎】
⑴ 週二北歐前季度電力基荷合約延續漲勢，盤中上漲0.9歐元或1.1%至每兆瓦時80歐元，此前週一該合約已觸及2023年12月以來最高水平，前年度合約同步走高1歐元至每兆瓦時51歐元。
⑵ 驅動本輪上行的核心變量來自水文條件持續收緊，北歐水資源儲備自去年12月下旬以來持續處於負值區間，當前較正常水平低237.6億千瓦時，雖較週一的240.9億千瓦時缺口略有收窄，但水庫蓄水壓力未現實質緩解，團氣象學家預計本週末前西部地區將維持乾燥温暖天氣，短期補給前景不樂觀。
⑶ 外部地緣風險同步強化看漲情緒，美國對伊朗實施海上封鎖並重啓軍事打擊，引發市場對霍爾木茲海峽能源流通暢度的擔憂，荷蘭TTF天然氣批發價週二升至4月以來最高，通過邊際發電成本傳導間接支撐了電力定價中樞。
⑷ 德國次年年電力合約同步上漲1.7%至每兆瓦時101.30歐元，歐洲碳配額基準合約微升0.5%至每噸80.5歐元，整體能源鏈條呈現聯動走強格局，後續需關注北歐未來兩週實際降雨量對水庫回補節奏的影響，以及中東局勢是否進一步推高天然氣進口成本，若兩大驅動因素持續共振，北歐前季度合約可能向90歐元關口發起試探。
⑴ 週二北歐前季度電力基荷合約延續漲勢，盤中上漲0.9歐元或1.1%至每兆瓦時80歐元，此前週一該合約已觸及2023年12月以來最高水平，前年度合約同步走高1歐元至每兆瓦時51歐元。
⑵ 驅動本輪上行的核心變量來自水文條件持續收緊，北歐水資源儲備自去年12月下旬以來持續處於負值區間，當前較正常水平低237.6億千瓦時，雖較週一的240.9億千瓦時缺口略有收窄，但水庫蓄水壓力未現實質緩解，團氣象學家預計本週末前西部地區將維持乾燥温暖天氣，短期補給前景不樂觀。
⑶ 外部地緣風險同步強化看漲情緒，美國對伊朗實施海上封鎖並重啓軍事打擊，引發市場對霍爾木茲海峽能源流通暢度的擔憂，荷蘭TTF天然氣批發價週二升至4月以來最高，通過邊際發電成本傳導間接支撐了電力定價中樞。
⑷ 德國次年年電力合約同步上漲1.7%至每兆瓦時101.30歐元，歐洲碳配額基準合約微升0.5%至每噸80.5歐元，整體能源鏈條呈現聯動走強格局，後續需關注北歐未來兩週實際降雨量對水庫回補節奏的影響，以及中東局勢是否進一步推高天然氣進口成本，若兩大驅動因素持續共振，北歐前季度合約可能向90歐元關口發起試探。
