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2026-07-16 20:38:03
【霍爾木茲風暴再起，鎳價飆升引爆供應鏈成本地震】
⑴ LME期鎳週四飆升3%，盤中一度創下6月23日以來的三週多新高，地緣風險正通過供應鏈傳導重塑有色金屬定價邏輯。
⑵ 霍爾木茲海峽通行受阻的擔憂重新發酵，硫磺供應緊張預期再度升温，對於採用高壓酸浸工藝提取鎳的生產商而言，硫磺是生產硫酸的關鍵原料，供應中斷直接推升成本曲線。
⑶ 全球最大鎳生產國印尼約75%的硫磺依賴中東進口，美國與伊朗在海峽的對峙已實質性干擾船運，機構分析師指出印尼生產商原本處於成本曲線最底端，如今硫磺價格飆升已導致每噸生產成本上漲約10000美元，成本優勢幾乎逆轉。
⑷ 印尼政府同時尋求限制對高壓酸浸生產商的鎳礦配額，市場正等待年中額外供應申請的審批結果，政策收緊預期與原料成本上行形成疊加效應，進一步加劇供給側收縮壓力。
⑸ 整體而言，霍爾木茲海峽風波正從能源市場向外溢散，通過硫磺這一關鍵工業原料侵蝕鎳冶煉環節的利潤空間，成本曲線陡峭化疊加印尼政策收緊，短期鎳價上行風險仍佔主導，後市焦點在於海峽通行狀況能否緩和以及印尼配額政策的明朗化
⑴ LME期鎳週四飆升3%，盤中一度創下6月23日以來的三週多新高，地緣風險正通過供應鏈傳導重塑有色金屬定價邏輯。
⑵ 霍爾木茲海峽通行受阻的擔憂重新發酵，硫磺供應緊張預期再度升温，對於採用高壓酸浸工藝提取鎳的生產商而言，硫磺是生產硫酸的關鍵原料，供應中斷直接推升成本曲線。
⑶ 全球最大鎳生產國印尼約75%的硫磺依賴中東進口，美國與伊朗在海峽的對峙已實質性干擾船運，機構分析師指出印尼生產商原本處於成本曲線最底端，如今硫磺價格飆升已導致每噸生產成本上漲約10000美元，成本優勢幾乎逆轉。
⑷ 印尼政府同時尋求限制對高壓酸浸生產商的鎳礦配額，市場正等待年中額外供應申請的審批結果，政策收緊預期與原料成本上行形成疊加效應，進一步加劇供給側收縮壓力。
⑸ 整體而言，霍爾木茲海峽風波正從能源市場向外溢散，通過硫磺這一關鍵工業原料侵蝕鎳冶煉環節的利潤空間，成本曲線陡峭化疊加印尼政策收緊，短期鎳價上行風險仍佔主導，後市焦點在於海峽通行狀況能否緩和以及印尼配額政策的明朗化
