週五（7月17日）亞市早盤，國際油價守在近一個月高位附近。美原油8月期貨目前交投於79.67美元/桶附近，更活躍的美原油9月期貨目前交投於78.97美元/桶附近，較週四收盤價變動不大。

本週以來，美原油期貨上漲約10%，有望連續第二週收漲。週四油價曾短暫回調，但回調幅度有限，表明市場做多意願仍然強烈。

知名機構分析師指出，本週初油價飆升之初，石油市場投資者普遍持有大量空頭倉位，而隨着部分在上漲行情中受損的投資者回補空頭，這一過程目前已開始放緩，但地緣政治風險的持續發酵仍在為油價提供堅實支撐。

地緣政治：美軍連續六夜空襲伊朗，霍爾木茲實質關閉

自上月美伊簽署停火諒解備忘錄以來，美國週三首次在單日內發動了兩輪大規模空襲，主要針對伊朗南部海岸附近的目標，並於週四繼續進行打擊。美國中央司令部在一份聲明中表示，美軍於美國東部時間下午2點（1800 GMT）“連續第六晚對伊朗發動新的打擊，以進一步削弱伊朗的軍事能力”。

伊朗方面則以導彈和無人機進行反擊，目標鎖定在鄰國的美國軍事基地，其中包括對約旦一處近期擴建的空軍基地發動的密集襲擊。德黑蘭方面稱正與美國進行一場“存亡之戰”，並威脅進一步切斷地區能源出口。

在此背景下，6月達成的脆弱停火協議已經完全破裂，霍爾木茲海峽的能源運輸因此受阻。在戰爭爆發前，該海峽承擔全球約五分之一的原油和液化天然氣日貿易量。這一關鍵通道的實質關閉，已成為全球石油市場面臨的最嚴峻供應衝擊。

紅海新戰線：伊朗要求胡塞武裝封鎖紅海出口航線

更令市場憂慮的是，局勢可能進一步惡化。三位消息人士向媒體透露，伊朗已要求也門胡塞武裝做好準備，一旦美國襲擊伊朗電力基礎設施，就立即封鎖紅海石油運輸路線。

經紀公司StoneX能源市場策略總監Alex Hodes對此評價稱：“霍爾木茲海峽已經關閉，而這一威脅意味着中東兩條主要石油出口通道可能同時中斷。”

據Kpler數據顯示，6月約有740萬桶/日石油經由曼德海峽運輸，佔全球石油產量約7%，高於去年的420萬桶/日。Exness首席金融市場策略師Wael Makarem表示：“霍爾木茲海峽和曼德海峽若同時中斷，將顯著加劇供應鏈壓力，限制油輪供應並推高保險費用。”

紅海航線的潛在封鎖意味着，全球石油供應鏈面臨的不再是單一的咽喉要道受阻，而是“雙通道中斷”的極端情景。這一可能性正在被市場逐步定價。

國際能源署警告：若局勢不改善，全球供應將面臨嚴峻考驗

國際能源署（IEA）署長比羅爾週四在美國外交關係協會活動上發出明確警告：“石油安全仍然是一個關鍵問題。如果未來幾周局勢沒有好轉，我們應該感到擔憂，我也確實感到擔憂。”

比羅爾的表態代表了國際能源機構對當前局勢的官方評估——中東能源供應中斷已不再是“尾部風險”，而是正在演變為現實。

IEA此前在7月10日的報告中預測2026年全球石油需求將出現疫情以來首次年度下滑，但這一判斷的前提假設是停火將支持霍爾木茲海峽逐步重新開放。隨着停火協議的破裂和衝突的持續升級，IEA的基線假設正面臨越來越大的挑戰。

市場反應與供應面變化：伊拉克加速出口提供部分對沖

油價的持續上漲已引發一系列市場連鎖反應。供應方面，根據Kpler數據及直接瞭解貨運情況的消息人士透露，伊拉克7月上半月原油裝船量增加逾一倍至約120萬桶/日，出口在經歷數月受限後明顯加快。這一供應增量在一定程度上緩解了市場對供應中斷的擔憂，但相對於霍爾木茲和紅海潛在的供應缺口而言，仍難以完全對沖。

此外，特朗普媒體與科技集團推出了一項付費授權數據源服務，該服務將使銀行和交易公司能夠“最快”獲取Truth Social上重要賬號發佈的帖子，例如美國總統特朗普的賬號。考慮到特朗普的社交媒體帖子往往會影響原油市場走勢，這一服務的推出可能進一步放大油價的短期波動。

技術分析

根據日線圖，當前美原油期貨價格站穩短期MA20均線73.01，但價格仍處於MA50、MA100中長期均線下方，中期空頭大趨勢並未反轉，現階段僅為技術性反彈行情。

指標層面，MACD運行於零軸下方，DIFF（-1.02）向上穿過 DEA（-2.90）形成金叉，紅柱持續放量，前期空頭拋壓明顯緩解；RSI數值53.63處於中性區間，既無超買也無超賣，短線多頭仍有小幅上行空間。

盤面壓力支撐清晰，上方MA50均線84.20是本次反彈核心阻力，若站穩該線，反彈空間將進一步拓展；下方MA20均線73.01為強支撐，有效跌破則本輪反彈宣告結束。


（美原油期貨日線圖，）

從4小時週期來看，MA200處下行趨勢，但MA20（79.14）與當前價格高度粘合，MA50（75.48）已金叉MA100，形成較強支撐。

MACD指標顯示DIFF上穿DEA，柱狀線由負轉正但動能有所衰減；RSI值56.00，處於中性偏多區間，未達超買水平。技術面整體呈現高位震盪偏強格局。


（美原油期貨4小時走勢圖，）

總結

當前國際油價正處於地緣政治風險溢價全面重估的過程中。美伊停火協議的徹底破裂、美軍連續六晚對伊朗的持續空襲、伊朗對美軍基地的導彈反擊、霍爾木茲海峽的實質關閉——這一系列事件已構成了對全球石油供應的系統性衝擊。而伊朗要求胡塞武裝做好封鎖紅海準備的新威脅，則將風險從“單一通道受阻”升級為“雙通道可能同時中斷”的極端情景。

IEA署長比羅爾的警告——如果未來幾周局勢沒有好轉，全球供應將面臨嚴峻考驗——反映了國際機構對當前局勢的深切憂慮。雖然伊拉克加速出口在一定程度上緩解了供應壓力，但在霍爾木茲和紅海兩大咽喉要道面臨同時受阻的極端情景下，這一增量供應仍顯得杯水車薪。

短期來看，油價的走勢將取決於美伊衝突的下一步演變：是進一步升級為更大規模的直接對抗，還是出現任何意外的外交緩和信號。在當前環境下，風險溢價的天平明顯傾向於上行方向，布倫特原油向90美元邁進的概率正在顯著增加。

北京時間10:44，美原油9月合約現報78.97美元/桶。