週一（7月27日）亞洲時段，美元兑日元小幅回調，當前跌約0.2%，交投於163.50附近。美伊外交努力重燃停戰希望，投資者風險偏好回升，削弱了美元的避險需求。

與此同時，美國財政部半年度匯率報告此前認定日元“明顯低估”，並罕見呼籲日本央行進一步加息，為日元提供了額外支撐。

然而，本週美聯儲與日本央行將相繼公佈利率決議，市場預期兩家央行均將按兵不動——但日本央行的政策路徑指引可能成為決定美元兑日元方向的關鍵變量。

美伊停火重塑市場風險偏好

上週末，華盛頓確認暫停對伊朗的打擊行動，稱伊朗境內可打擊目標清單已耗盡，並指出在不迴歸大規模作戰行動的情況下繼續轟炸“意義不大”。伊朗方面雖同步暫停攻擊，但仍維持“以攻擊回應攻擊”的立場。

這一“外交窗口”的出現，使市場對持續五個月的衝突可能迎來轉折的預期升温。市場的反應是典型的“風險偏好迴歸”模式：避險資產（美元）遭遇拋售，風險資產獲得買盤。美元指數下跌0.25%至101.20附近，標普500期貨上漲近1%。

日元在這一環境中的走強更多是“被動”的—— 即美元走弱推動美元兑日元下行，而非日元自身走強。事實上，日元兑其他貨幣的表現並不突出，顯示日元的上漲缺乏獨立的利率或基本面支撐。

美聯儲料按兵不動且或無前瞻指引

本週三，美聯儲將公佈利率決議。市場普遍預期美聯儲將維持利率不變——CME FedWatch顯示7月加息概率已從上週高位回落。然而，真正的看點在於政策聲明的措辭和美聯儲主席沃什的表態。

沃什在上次新聞發佈會上明確表示，“所謂的前瞻指引在當前政策節點並不適用”——這意味着本次會議後，市場將缺乏清晰的政策錨點。道明證券預計，美聯儲聲明將保持謹慎，但內部鷹派動能正在積聚，可能有兩位委員（哈馬克和洛根）投下反對票。

對美元兑日元而言，若美聯儲釋放鷹派信號（暗示9月加息），美元可能快速反彈，推動匯價升至165上方；若聲明措辭偏鴿派，美元可能進一步走弱，為日元提供額外支撐。

日本央行會議前瞻

本週五，日本央行將公佈利率決議。市場普遍預期日本央行將維持利率在1%不變，但政策聲明的措辭將比美聯儲的決議更受關注。

據媒體最新調查，86%的經濟學家預計日本央行將在第四季度前將利率上調至1.25%，較6月調查的79%有所上升。這意味着市場對日本央行加息的預期正在升温——即便本週按兵不動，加息的方向已被廣泛定價。

日本央行的關鍵挑戰在於：如何在維持利率不變的同時，向市場傳遞“加息週期未結束”的信號。若聲明措辭偏鷹派（強調通脹上行風險、日元疲軟對物價的傳導效應），日元可能獲得支撐，美元兑日元可能會展開短線回調走勢；若聲明偏鴿派（更多強調經濟下行風險），日元可能加速貶值，美元兑日元可能進一步向165關口發起衝擊。

技術分析

美元兑日元當前交投於163.50近，處於近期交易區間的中部。

上方阻力：

164.00-164.20是第一阻力帶（近期高點及整數關口）；

若突破該區域，下一目標看向164.50-165.00。

下方支撐：

163.00-163.20是第一支撐位（上週低點附近）；

若跌破該區域，下一目標看向162.50-162.80。


（美元兑日元日線圖，）

關鍵變量：

美伊外交進展——若談判破裂，美元將重獲避險買盤，推動美元兑日元上行；

FOMC聲明措辭——若鷹派超預期，美元兑日元有望升至165上方；

日本央行聲明措辭——若鷹派基調強化，美元兑日元可能跌破163。

日元在兩大央行會議周初迎來喘息，但方向取決於政策信號

日元在美伊停火帶來的風險偏好回升中被動走強，美元兑日元回落至163.50附近。然而，日元的上漲缺乏獨立的利率支撐——本週的美聯儲和日本央行會議才是決定方向的關鍵。

美聯儲的鷹派程度和日本央行的加息路徑指引，將在本週共同決定美元兑日元的短期方向。若美聯儲鷹派超預期，美元兑日元可能升至165附近；若日本央行釋放更強的加息信號，美元兑日元可能跌破163。

在兩大央行的政策信號明確之前，美元兑日元大概率在163.00-164.50區間內震盪整理。對交易者而言，週三的美聯儲決議和週五的日本央行決議是本週真正的重頭戲——在此之前，任何方向性的押注都可能面臨雙向風險。

北京時間7月27日14:53，美元兑日元報163.53/54。