週二（7月28日）亞洲時段，國際原油延續跌勢，布倫特原油9月期貨合約跌逾2%，當前交投於86.50美元/桶附近，更活躍的10月期貨合約跌約1.8%，當前交投於84.50附近。中東局勢緩和預期持續升温，此前因供應中斷風險積累的地緣溢價正加速回吐。

除了美伊停火的外交進展，還有一項更具制度性意義的提案正在攪動市場預期——阿曼正試圖用“馬六甲模式”重新定義霍爾木茲海峽的管理規則。

據海灣地區消息人士透露，阿曼已正式向伊朗提出一項關於建立聯合區域機制、以自願收費方式管理霍爾木茲海峽的提案，並已獲得部分地區國家支持。

霍爾木茲海峽的戰略地位

霍爾木茲海峽是全球最重要的能源通道之一，歷史常態下每日約有2000萬桶石油及液化天然氣過境，約佔全球海運石油貿易的五分之一。

近期受地緣緊張影響，船舶通行量一度降至兩個月低位，部分時段單日僅有數艘商船通過，凸顯恢復穩定管理機制的緊迫性。

這一提案若落地，有望降低航運保險成本、穩定能源供應預期，並對全球油價與通脹預期產生間接影響。

馬六甲模式作為參考

阿曼方面指出，馬六甲海峽的實踐證明，自願貢獻基金可用於維護航標、應對污染和提升應急能力，既符合《聯合國海洋法公約》關於過境通行權的精神，也避免直接徵收通行費可能引發的法律爭議。

伊朗此前曾主張收取“海事服務費”，但美方明確反對任何形式的強制收費。

此次阿曼方案試圖在主權尊重與國際航行自由之間尋找平衡，通過聯合機制將收費性質界定為自願服務支持，而非單邊控制工具。

談判進展

目前，伊朗與阿曼已就霍爾木茲海峽管理問題展開多輪副外長級會談。

伊朗外交部發言人表示，雙方討論聚焦船舶安全通行的共同原則與運作機制，會談富有成效並取得進展，技術和政治磋商仍在繼續。

市場密切關注後續談判細節，尤其是自願捐款的具體執行方式、資金監督機制以及是否能獲得主要使用國的廣泛響應。

海峽管理模式如何影響油價？

對原油期貨市場而言，霍爾木茲海峽管理模式的演變是未來數月最重要的地緣變量之一。

若阿曼提案最終落地，布倫特原油的地緣風險溢價將加速回吐，價格可能向85-90美元/桶的區間迴歸；若談判陷入僵局或破裂，當前已計入的極端風險溢價可能進一步擴張，推動油價重新測試100美元/桶甚至更高。

交易者需密切關注美伊外交進展、阿曼提案的談判細節以及霍爾木茲海峽的實際通行數據——三者將共同決定油價的下一階段方向。

編輯總結

阿曼提出的聯合區域機制以自願收費模式管理霍爾木茲海峽，核心在於平衡沿岸國家主權與國際航行自由。該方案借鑑馬六甲海峽經驗，試圖通過非強制貢獻支持安全與環保服務，避免單邊控制爭議。若能落地，將有助於恢復海峽常態通行並降低能源市場波動風險，但最終成效仍取決於伊朗接受程度、地區共識及主要使用方的實際參與意願。

【常見問題解答】

問：阿曼提出的聯合區域機制具體是什麼？與伊朗原先主張有何不同？

答：阿曼提議建立聯合區域機制，伊朗與阿曼等沿岸方共同參與霍爾木茲海峽管理，採用自願捐款而非強制通行費，資金用於航行安全、環保與搜救。伊朗此前更傾向收取服務費並強化自身管控，而阿曼方案強調多方共管、非單邊控制，更接近國際通行實踐。

問：為什麼以馬六甲海峽為參考模式？該模式如何運作？

答：馬六甲海峽由印尼、馬來西亞、新加坡等合作管理，用户國可自願向基金捐款，用於維護航標、防污染和應急響應。該模式符合國際海洋法精神，避免強制收費引發爭議，已被證明能提升航行安全且不阻礙過境通行權。

問：霍爾木茲海峽對全球能源市場有多重要？當前通行情況如何？

答：該海峽常態每日過境約2000萬桶石油及液化天然氣，佔全球海運石油貿易約五分之一。近期因緊張局勢，船舶通行量降至兩個月低位，部分時段顯著減少，導致能源供應不確定性上升，影響油價與航運成本。

問：該提案是否可能違反國際海洋法？

答：提案設計為自願貢獻而非強制通行費，與《聯合國海洋法公約》保障的過境通行權精神相符。沿岸國可就安全服務合作，但不可阻礙自由航行。關鍵在於執行中是否真正保持自願性質，並獲主要使用國認可。

問：若提案落地，對油價和航運成本可能產生什麼影響？

答：成功落地有助於恢復海峽穩定通行，降低地緣風險溢價與保險成本，從而緩解油價波動壓力。反之，若談判受阻或執行偏差，可能延續供應不確定性，推高短期能源價格與全球通脹預期。

北京時間7月28日15:00，布倫特原油9月期貨報86.26美元/桶。