週二（7月28日）歐洲時段，美元指數持穩於一個月高點附近，當前交投於101.50附近。市場正在權衡兩股力量：一方面，美聯儲本週加息的可能性雖不高但仍存，為美元提供支撐；另一方面，油價回落緩解了部分通脹擔憂，限制了美元的進一步上行。

加息概率從16%升至36%，美元短期前景偏強

儘管美國暫停對伊朗的空襲推動油價走低，部分緩解了通脹擔憂，但美債收益率前端並未出現顯著買盤——Pepperstone研究主管指出，“美債收益率曲線前端缺乏實質性買盤，使美元保持了良好支撐”。

市場對美聯儲本週加息25個基點的概率定價已從一週前的16%升至36.3%，對9月加息的定價高達81%。

澳新銀行外匯研究主管表示：“若美聯儲意外加息，無疑將為美元提供支撐，可能推動美元創下新高，尤其是兑日元和瑞郎等低息貨幣。”

機構觀點

豐業銀行指出，美元在第二季度上漲後已出現停滯，近期價格行動偏向輕微下行。政策路徑分化將是核心支柱，美聯儲轉向寬鬆而其他主要央行偏緊，有望削弱美元支撐。

豐業銀行認為當前定價下美元存在實質性下行風險，下半年及2027年趨勢偏向走弱。

道明證券預計美元在第三季度將出現温和走強，因倉位仍有重建空間，但持續上行空間有限。

該行認為美元將回歸傳統避險屬性，現貨走勢更趨區間震盪，並預計2026年下半年美元整體下跌約2%。美聯儲大概率維持長時間按兵不動，若市場逐步消化加息定價，第二季度美國交易時段的美元漲幅可能逆轉。整體來看，美元指數難現趨勢性突破，更多呈現階段性與區間特徵。

全球央行會議周啓幕

本週是全球央行會議的密集周。市場普遍預期英國央行將在週四維持利率不變，但對通脹保持謹慎立場。

日本央行預計將在週五維持利率不變，但市場關注其是否會釋放進一步加息的信號以遏制日元貶值——日元上週已跌至40年低點。

Ebury市場策略主管表示：“在利率不變預期下，日本央行需要發出相當鷹派的信號，以向市場表明其在實現通脹目標和支撐日元方面的可信度。”此前口頭干預日元的效果有限，市場期待更實質性的政策信號。

美元在加息預期與地緣風險之間尋找平衡

美元在FOMC決議前持穩於一個月高點，市場對本週加息的定價從一週前的16%升至36%，9月加息概率高達81%，為美元提供了利率支撐。油價回落雖緩解了部分通脹擔憂，但並未引發美債前端的系統性買盤，美元在101.50附近保持堅挺。

本週全球央行會議密集——美聯儲、英國央行和日本央行將相繼公佈利率決議。交易者需密切關注FOMC聲明措辭、英國央行的通脹立場以及日本央行是否釋放鷹派信號——三者將共同決定美元的短期方向。在政策信號明朗化之前，美元更可能在當前高位附近震盪整理，等待催化劑的出現。


（美元指數日線圖，）

北京時間7月28日16:01，美元指數報101.54。