週一（8月3日）亞市早盤，現貨黃金跳空高開，一度觸及4082.28美元/盎司，較上週五收盤大幅上揚近40美元，目前4070美元附近震盪整理。這一劇烈波動並非孤立事件，而是週末中東局勢出現重大轉折後的直接市場反應。美國總統特朗普宣佈取消新一輪針對伊朗的大規模軍事打擊計劃，並確認3日將與伊朗舉行會談，市場對地緣衝突進一步升級的擔憂迅速降温。與此同時，國際油價大幅下挫，通脹壓力與美聯儲加息預期同步緩解，美元避險需求減弱，共同為黃金提供了強勁支撐。

週末戲劇性轉折：特朗普暫緩打擊，霍爾木茲海峽談判現曙光

過去數週，中東局勢始終是主導大宗商品與避險資產走勢的核心變量。自2月底美國與以色列對伊朗發動襲擊以來，衝突持續發酵，霍爾木茲海峽航運風險反覆升温，油價因此大幅波動。上週五，市場仍在消化部分油輪被迫返航的消息，布倫特原油與美國原油雙雙收漲逾1%，並分別錄得3月以來最強勁的月度表現。然而，週末形勢急轉直下。

特朗普在Truth Social平台明確表示，基於伊朗及其他中東國家要求給予時間以達成協議的請求，他已同意取消此次襲擊，前提是能夠迅速達成一項協議，實現霍爾木茲海峽“立即、完全而徹底”的重新開放，並終結伊朗的核威脅。以色列與美方共同作出這一承諾。伊朗方面則同步釋放信號：外長阿拉格齊表示，與阿曼關於共同管理霍爾木茲海峽的談判已進入最後階段，雙方正討論在分道航行制框架下劃定新航線，以保障主權與安全利益。伊朗外交部發言人進一步強調，相關談判屬雙邊事務，與第三方無關，同時警告美國若採取冒險行動，伊朗將作出相稱回應。

這一系列表態迅速緩解了市場對海峽封鎖與能源供應鏈中斷的極度擔憂。週一油價開盤即大幅下挫，美原油一度跌超7%至78.78美元/桶，創四個交易日新低。油價回落直接削弱了通脹上行風險，也降低了美聯儲進一步收緊政策的緊迫性，從而為黃金騰出上行空間。

7月金價強勢收官：五個月來首次月度上漲，通脹數據成關鍵推手

儘管週一金價高開高走，但此前一週的走勢並非一路坦途。上週五現貨黃金下跌約1.3%至4046.42美元/盎司，盤中曾跌超2%，主要受美元從前一交易日逾一個月低點反彈拖累。然而從整個7月來看，金價累計上漲約1%，創下自2月以來最大月度漲幅，也實現了五個月來的首次月度正增長。本月迄今，金價已上漲1.1%。

此輪月度漲勢的核心驅動力來自美國通脹數據的放緩。6月PCE等關鍵指標顯示通脹壓力有所減輕，促使交易員顯著下調對美聯儲年內加息的預期。芝商所FedWatch數據顯示，市場對9月加息的概率從一週前的超過80%降至約65%。美聯儲上週維持利率不變後，新任主席沃什雖重申堅定致力於降低通脹，但並未釋放明確加息信號，進一步強化了市場對政策路徑的重新評估。

美元指數在此期間遭遇顯著拋售。上週四單日下跌約2.4%，為2023年1月以來最大單日跌幅，上週累計下跌1.6%，創1月底以來最大單週跌幅。週一盤初美元指數一度下挫0.24%，刷新一個半月低點至99.52。美元走弱降低了非美投資者持有黃金的成本，成為支撐金價的重要外部因素。與此同時，美國長期國債收益率在7月整體上行，10年期與30年期收益率分別錄得數月來較大升幅，反映出市場對伊朗局勢與美聯儲政策不確定性的持續博弈，但並未完全抵消黃金的避險吸引力。

Bybit首席市場分析師Han Tan指出，儘管黃金結束了連續四個月的下跌，但仍難以在4000美元這一心理關口上方拉開更大差距。市場預期沃什可能將美聯儲關注點從單純通脹指標與加息政策擴展至更廣泛領域，這一預期為金價在4000美元上方提供了支撐。

多重因素交織：就業數據周臨近，金價短期方向仍存分歧

展望後市，黃金面臨的宏觀環境依舊複雜。本週經濟日曆高度聚焦就業市場：週一公佈7月ISM製造業採購經理人指數，週二有JOLTS就業報告，週三迎來ADP就業數據與ISM服務業指數，週四公佈每週失業救濟申請人數，週五則以7月非農就業報告收官。勞動力市場的冷熱程度將直接影響市場對美聯儲政策路徑的定價，進而左右美元與黃金的相對強弱。

從情緒面來看，華爾街與散户對短期金價的判斷出現明顯分化。Kitco調查顯示，17名分析師中，29%預計未來一週金價上漲，35%看跌，其餘預期橫盤；散户民調中，47%看漲，30%看跌，23%預期震盪。這種分歧本身反映了當前市場在地緣風險降温與基本面數據待驗證之間的猶豫。

油價的劇烈波動仍是潛在變量。雖然週一油價因軍事行動取消而大幅回落，但若談判進程受阻、霍爾木茲海峽風險再度升温，油價反彈可能重新點燃通脹擔憂，進而對金價形成壓制。反之，若協議順利推進、海峽航運恢復正常，則油價低位運行將繼續削弱加息預期，利好黃金。

結語：地緣降温打開上行窗口，但4000美元關口仍需考驗

週一金價高開近40美元，清晰印證了中東局勢對避險資產的敏感傳導。特朗普暫緩軍事打擊、開啓與伊朗談判的決定，疊加油價大跌與美元走弱，共同構築了短期支撐。回顧7月，金價在通脹數據走軟與政策預期調整中實現月度轉正，顯示出其在複雜宏觀環境中的韌性。

然而，黃金要真正站穩4000美元並打開更大上行空間，仍需更多基本面配合。本週密集公佈的就業數據將成為關鍵觀察窗口，美聯儲內部對利率路徑的分歧、沃什的政策溝通風格，以及中東談判的實際進展，都將持續影響市場定價。短期來看，金價在4070美元附近的震盪整理，或許只是新一輪方向選擇的序章。投資者需密切關注地緣談判細節與美國就業數據的共振效應，在風險與機遇並存的環境中保持審慎。


（現貨黃金日線圖，）

北京時間07:43，現貨黃金現報4068.40美元/盎司。